第七章企业价值评估练习及答案文库

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1、第七章企业价值评估练习及答案1.甲公司有关资料如下：（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值（其中资产负债表项H为期末值）。单位：万元实际值预测值2008年2009年2010年2011年利润表项一、主营业务收入1000.001070.001134.201191.49减：主营业务成本6OO.(X)636.00674.16707.87二、主营业务利润400.00434.00460.04483.62减：销售和管理费用（不包含折IH费用）200.00214.00228.

2、98240.43折旧费用40.0042.4245.3947.66财务费用20.0021.4023.3524.52三、利润总额140.00156.18162.32171.01减：所得税费用（40%）56.0062.4764.9368.40四、净利润84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利润100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利润184.00210.51237.48261.91减：应付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利润116.80140.09159.30179

3、.82资产负债农项目：营业流动资产60.0063.6368.0971.49固定资产原值460.00529.05607.10679.73减：累计折旧20.0062.42107.81155.47固定资产净值440.00466.63499.29524.26资产总计500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52应付账款15.0015.9117.0217.87长期借款50.0()46.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利润116.

4、80140.09159.30179.82股东权益合计316.80340.09359.30379.82负债和股东权益总计500.00530.26567.38595.75（2）甲公M2009年和2010年为高速成长时期，年增长率在6%-7%之间：2011年销售市场将发生变化，甲公司调整经营政策和财务政策，销伟增长率下降为5%；2012年进入均衡增长期，其增长率为5%（假设可以无限期持续）。（3）甲公司的加权平均资本成本为10%,甲公司的所得税税率为40%o要求：（1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列答题卷笫5页给定的

5、“甲公司预计口由现金流量表”的相关项冃金额，必须填写“息税前利润”、“净营运资本增加”、“固定资木支出”和泊由现流量"等项目。（2）假设债务的账而成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和口由现金流量评估2008年年末甲公司的企业实体价值和股权价值（均指持续经营价值，下同），结果填入答题卷第6页给定的“甲公司企业估价计算表”中。必须填列“预测期期末价值的现值”、“公司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。【答案】（1）甲公司预计自由现金流量表单位：万元2009年2010年2011年利润总额156.18162.32171.

6、01财务费用21.423.3524.52息税前利润（EBIT）177.58185.67195.53EB1TX60%106.548111.402117.318营业流动资产63.636&0971.49营业流动负债15.9117.0217.87净营运资本47.7251.0753.62净营运资本増加47.72-45=2.723.352.55累计折旧62.42107.81155.47当期计提的折1口42.4245.3947.66固定资本支出69.057&0572.63自由现金流量77.2075.3989.80（2）甲公司企业估价计算表现值

7、2009年2010年2011年自由现金流量（万元）77.2075.3989.80折现系数0.90910.82640.7513预测期现金流量现值（万元）199.951570.182562.302367.4667预测期期末价值的现值（万元）1416.8015公司实体价值（万元）1616.75冇息债务价值（万元）168.2股权价值（万元）1448.551.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）：年份2008年实际（基期）2009年预计利润表项目：F、销售收入50

8、0530减：营业成本和费用（不含折旧）380400怀旧2530F、息税前利润95100减：财务费用2123k、税前利润7477减：所得税费用14.815.4四、净利润59.261.6资产负债表项日：施动资产267293固定资产净值265281资产总计532574