行业保险论文范文-浅论保险-需求转型带动行业景气等word版下载

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1、行业保险论文范文:浅论保险:需求转型带动行业景气等word版下载保险：需求转型带动行业景气等论文导读：本论文是一篇关于保险:需求转型带动行业景气等的优秀论文范文，对正在写有关于行业论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：保险：需求转型带动行业景气宏源证券投资要点：1、保险回归主业保障产品，避险避债功能的保险产品销售占比大增。2、个税递延养老相关政策长期积累效应可观。寿险板块总体判断增长即将开始发力，银保销售限制的政策可比性将趋于一致，从数量上体现则是高基数效应的淡化。个险营销渠道的保障型需求岀现了显著的抬头态势，经验调研来看，基于避险避债功能的保险产

2、品销售占比大增。保险回归主业保障产品，是逐渐认清行业本质的过程。收益率竞争对于保险公司的投资压力很大，保险公司就是应该充分提供保险保障。在保监会的十二五规划中也很明确的提出还要回归保险本质，未来的发展点在于变额年金产品、个税递延产品、长期保障型和储蓄型产品。在银保市场被销售限制层层约束的市场格局下，个险市场已成为各险企保费增收的必争之地。供给端完全适应需求端变化。个税递延养老上海试点可能将延期至年中施行，相关政策一旦出台，上市公司有能力即刻推出产品满足需求。对保费拉动的短期效应相对较小，但长期积累效应不可小觑。偿付能力监管方面，我们预计调整方向将趋向于细化

3、的项目管理，虽然在总体上对各家公司影响程度略有差别，但是不会对险企造成突然激增的监管要求。车险销售进入下行周期，预期2012年产险板块业绩突破不大。产险市场进入下行通道已成定局，但下行加速好于之前市场预期，尽管利润贡献力度日渐衰微，但至少不会在短时期内迅速下降，因此仍将其视作综合类保险公司利润增长的强力支持。综合倡议：看好中国宏观经济长期向好，看好保险保障型需求转型，看好市场长期巨量潜力逐步释放，给予保险行业推荐级别。服装：男装企业盈利质量较高申银万国投资要点：1、财报健康且业绩可持续增长的公司估值水平有望提升。2、行业景气度有所复苏，板块向好趋势明显。一

4、季度纺织服装总体业绩略低于预期，各子行业景气度出现分化。男装公司表现较为突出，户外用品、女装类公司整体符合预期；休闲服和家纺类增速明显放缓，业绩低于预期。从利润表来看：(1)收入与净利润增速放缓，这主要与宏观经济低迷、年初天气多变、终端消费需求回落、房地产持续调控等因素有关；(2)行业整体毛利率呈现稳中有升趋势，中高端男装、女装和家纺行业注重品牌附加值提升导致毛利率水平上升较为明显，休闲服、纺织&辅料、女鞋行业有所下降，户外用品、日化行业相对稳定;(3)期间费用总体制约得当，销售费用占比逐步提升，管理费用占比相对稳定，男女装公司期间费用率提高较为明显，其余

5、子行业公司相对保持稳定。从资产负债表来看：(1)部分公司调整授信政策、加大对加盟商支持导致应收账款上升，代表企业有七匹狼、卡奴迪路、美邦服饰、朗姿股份、华孚色纺。由于这部分加盟商资信良好，同时应收账款账龄普遍较短，因此出现坏账损失的风险较小。(2)各子行业库存压力不一，男装铺货相对稳健。当前休闲服和家纺行业的存货压力仍然较大，森马服饰、搜于特、罗莱家纺表现尤为明显，美邦服饰存货规模及结构已有显著改善。男装企业近期订货会维持20%-30%的高增速，渠道库存始终制约在良性的可持续发展态势下。从现金流量表来看：男装子行业经营性现金流指标相对健康。在经营性现金流为

6、正的公司中，男装总体财报较为稳健，销售货款回收情况良好。家纺行业表现仅次于男装，休闲服子行业整体现金流情况较差，除美邦服饰受益于库存消化得力，资金回笼相对顺利导致经营性现金流岀现彻底扭转外，其余净额均为负值，且有进一步恶化的趋势。投资倡议：看好业绩增长稳健、盈利质量较高的男装公司，推荐七匹狼、报喜鸟、九牧王，以及行业空间广阔的高端女装朗姿股份,关注宜科科技与军方合作进展程度。银行：追求稳定业绩回报的首选国元证券投资要点：1、规模增长与净息差扩大成为上市银行业绩增长的主要动力。2、银行股当前的估值及盈利增长水平使得银行具备良好的防御性。上市银行2011年和2

7、012年1季度净利润同比增长29.0%/19.5%,符合我们及市场预期。规模增长与净息差扩大是上市银行业绩增长的主要驱动因子，2011年规模和息差增长分别贡献16.1%和8.4%的业绩同比增速；2012年1季度带来了16.9%和3.8%的业绩同比增速。1季度息差扩张幅度减小，对业绩贡献弱化。股份制银行增长较快，源于规模增长和息羌扩张，分别贡献2011年21・4%/10・5%的增长及今年1季度20.7%、9.7%的增长。费用和成本是造成业绩环比波动的主要理由。2011年4季度至2012年1季度上市银行净利润环比增长-20.9%和40.1%；支出方营业费用和拨

8、备计提是季度业绩环比波动的主要因素，2011年4季度费用及拨备环比