工程经济学 第四章经济评价方法(二)

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1、第四节工程项目方案经济评价互斥方案的选择独立方案的选择混合方案的选择一、互斥方案即在一组方案中，采纳其中一个方案，便不能再采纳其余方案。例如：某公司计划购买一台塔式起重机，市场上有生产同类型产品的三个厂家可供选择。因为只能购买其中一种，而不能同时选购各厂家的产品，这就是互斥的方案。10/4/20213互斥型方案经济效果评价包含两个部分：一是考察各个方案自身的经济效果二是考察哪个方案相对经济效果最优一、互斥方案的选择一、互斥方案的选择互斥方案的选择步骤①按项目方案的投资额从小到大将方案排序②以投资额最低的方案为临时最优方案，计算其绝对经济效

2、果指标并判别方案的可行性。③依次计算各方案的相对经济效果，并判别找出最优方案。一、互斥方案的选择互斥方案比选必须具备的条件被比较方案的费用及效益计算方式一致被比较方案在时间上可比被比较方案现金流量具有相同的时间特征(一)寿命期相同的互斥方案的选择增量分析指标差额净现值差额内部收益率差额投资回收期（静态）差额净现值对于寿命期相同的互斥方案，利用不同方案间的差额净现金流量在一定的基准折现率条件下计算出的累计折现值即为差额净现值。⑴概念差额净现值⑵计算公式差额净现值⑶判别及应用若ΔNPV≥0，则表明增加的投资在经济上是合理的即投资大的方案优于投

3、资小的方案；ΔNPV＜0，则说明投资小的方案更经济。对于寿命期相等的互斥方案，在实际工作中，通常直接用max{NPVj≥0}来选择最优方案。例题见课本P79对互斥方案评价，首先分别计算各个方案的净现值，剔除NPV<0的方案，即进行方案的绝对效果检验；然后对所有NPV≥0的方案比较其净现值，选择净现值最大的方案为最佳方案。此为净现值评价互斥方案的判断准则，即净现值大于或等于零且为最大的方案是最优可行方案。净现值（NPV）法净现值（NPV）法在工程经济分析中，对方案所产生的效益相同（或基本相同），但效益无法或很难用货币直接计量的互斥方案进行比

4、较时，常用费用现值PW比较替代净现值进行评价。首先计算各备选方案的费用现值PW，然后进行对比，以费用现值较低的方案为最佳。其表达式为：净现值（NPV）法差额内部收益率⑴概念差额内部收益率是指进行比选的两个互斥方案的各年净现金流量的差额的折现值之和等于零时的折现率。差额内部收益率⑵计算公式差额内部收益率是指互斥方案净现值相等时的折现率。0iABNPVi0差额内部收益率⑶判别及应用IRRAIRRBΔIRR若ΔIRR＞i0，则投资大的方案为优选方案；i0若ΔIRR＜i0，则投资小的方案为优选方案。应用内部收益率（IRR）对互斥方案评价，能不能直

5、接按各互斥方案的内部收益率（IRRj≥ic）的高低来选择方案那？答案是否定的。因为内部收益率不是项目初始投资的收益率，而且内部收益率受现金流量分别的影响很大，净现值相同的两个分布状态不同的现金流量，会得出不同的内部收益率。差额内部收益率【例】现有两互斥方案，其净现金流量如表所示。设基准收益率为10％，试用净现值和内部收益率评价方案。方案净现金流量（万元）012341方案-700010002000600040002方案-40001000100030003000现金流量表差额内部收益率解：（1）净现值NPV计算NPV（1）＝-7000＋100

6、0（P/F，10％，1）＋2000（P/F，10％，2）＋6000（P/F，10％，3）＋4000（P/F，10％，4）＝2801.7（万元）差额内部收益率NPV（2）＝-4000＋1000（P/F，10％，1）＋1000（P/F，10％，2）＋3000（P/F，10％，3）＋3000（P/F，10％，4）＝2038.4（万元）差额内部收益率10/4/2021张仕廉20（2）内部收益率IRR计算由NPV（IRR1）＝-7000＋1000（P/F，IRR1，1）＋2000（P/F，IRR1，2）＋6000（P/F，IRR1，3）＋4000（

7、P/F，IRR1，4）＝0解得：IRR1＝23.67％（2）增量内部收益率（△IRR）法由NPV（IRR2）＝-4000＋1000（P/F，IRR2，1）＋1000（P/F，IRR2，2）＋3000（P/F，IRR2，3）＋3000（P/F，IRR2，4）＝0解得：IRR2＝27.29％从以上情况可知，1方案的内部收益率低，净现值高；而2方案则内部收益率高，净现值低，如图所示。差额内部收益率张仕廉NPVNPV1NPV20ici*ic’IRR1IRR2图互斥方案净现值函数示意图21i差额内部收益率从计算结果和图可看出，IRR1

8、果以内部收益率为评价准则，2方案优于1方案；而以净现值为评价准则，基准收益率ic＝10％时，NPV（1）>NPV（2），1方案优于2方案，这就产生了矛盾。到底哪个结论是正确的呢？由净现值的经济