宏观经济学课件 第12章 国民收入决定理论[2]——IS-LM模型

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1、第十二章[教材第十五章]国民收入决定理论[2]——IS－LM模型[IS-LMModel]第一节投资的决定第二节物品市场的均衡与IS曲线第三节利率的决定第四节货币市场的均衡与LM曲线第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型第六节凯恩斯的基本理论框架9/15/2021宏观经济学第一节投资的决定一、实际利率与投资二、投资预期收益的现值与净现值三、资本边际效率四、投资需求曲线9/15/2021宏观经济学一、实际利率与投资投资概念投资[Investment]——一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增加。重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。净投资—

2、—追加资本的投资。总投资——由净投资和重置投资组成。9/15/2021宏观经济学决定投资的因素①实际利率水平实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率②预期收益率预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。③投资风险9/15/2021宏观经济学投资函数投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=e－dre—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度9/15/2021宏观经济学二、投资预期收益的现值与净现值本金、利率与本利和R0——本金r——年利率R1,R2,……,Rn——第1，2，……，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=

3、R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3……Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n9/15/2021宏观经济学例：9/15/2021宏观经济学本利和的现值现值[PresentValue]——现在和将来（或过去）的一笔现金或现金流在今天的价值。已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2……Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n9/15/2021宏观经济学例：9/15/2021宏观经济学现值与净现值现值[PresentValue]——投资的现值是投资未来收益现

4、金流的现值。净现值[NetPresentValue]——投资的净现值是投资未来收益现金流的现值减去投资的成本。贴现率[DiscountRate]——当利率用于计算投资的净现值时，它被称为贴现率。9/15/2021宏观经济学投资收益的现值与净现值CI——投资成本[CostsofanInvestment]RI——投资收益[ReturnsofanInvestment]（各年份投资收益不一定相等）n——使用年限J——资本品残值r——年利率[RateofInterest]PV——现值[PresentValue]NPV——净现值[NetPresentValue]PV=+++……++RI11＋rNPV=P

5、V－CIRI1(1＋r)2RI1(1＋r)3RI1(1＋r)nJ1(1＋r)n9/15/2021宏观经济学例：利率对净现值的影响NPV=++－2775=0100011＋4%10001(1＋4%)210001(1＋4%)39/15/2021宏观经济学例：（教材P474）NPV=++－30000=01100011＋10%121001(1＋10%)2133101(1＋10%)39/15/2021宏观经济学三、资本边际效率资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]——是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或

6、者重置成本。即净现值为零。内部收益率[InternalRateofReturn]——使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。9/15/2021宏观经济学资本边际效率的意义如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。9/15/2021宏观经济学投资的边际效率投资边际效率[MarginalEfficiencyofInvestment,MEI]——随投资量的增加

7、而递减的资本边际效率或内部收益率。假定利率不变，由于投资边际效率随投资量的增加而递减，所以，每一个投资者的投资量也与利率成反方向变动。9/15/2021宏观经济学四、投资需求曲线投资需求曲线[Investmentdemandcurve]——表示投资的总数量与利率之间关系的曲线，或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。9/15/2021宏观经济学例：利率对投资量的影响NPV=