《期货交易制度》PPT课件

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1、第七章期货交易制度[目的与要求]对我国期货交易制度进行全面了解，理解期货交易各项制度内容。[学习重点]期货交易制度的主要内容。7/15/20211期货交易制度第一节保证金制度一、保证金的概念保证金制度：在期货交易中任何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例交纳资金，用于结算和保证履约。在期货交易中,交易者进行交易,不必象现货交易那样需交足与商品价格等值的资金,而是通过一定数量的保证金来保证合约的履行.保证金的比率由交易所确定，一般占合约价值的5%-18%。套期保值账户的保证金比率一般要比投机账户低。7/15/20212

2、期货交易制度二.保证金的分类1、结算准备金和交易保证金结算准备金：是指会员为了交易结算，在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。其作用是保证会员单位发生严重亏损或倒闭时，作为清算时的抵押资产。结算保证金的数额由交易所决定，一般会员买入，卖出合约相抵后的合约数量计算并交纳结算准备金。交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。7/15/20213期货交易制度三交易保证金的分类期货经纪公司向投资者收取的保证金按交易进程可以细分为初始保证金，维持保证金和追加保证金。

3、1初始保证金：是指期货投资者初次进入期货市场时(双方成交时)所交纳的保证金。以后每天都要以交易所公布的结算价格与成交价格加以对照，调整保证金账户。2维持保证金：指交易所规定的，维持期货交易正常进行的最低保证金水平。它一般为初始保证金的50%~75%。7/15/20214期货交易制度保证金分类(续)3追加保证金：是指当投资者的初始保证金不足以抵消价格波动的风险时而补交的保证金。即由于价格波动投资者连续亏损,保证金余额不足最低维持水平时，按照交易所的追加保证金通知,在规定的时间内追缴的保证金。投资者如果不能在规定的时间内补足保

4、证金，交易所有权将其期货合约平仓了结。7/15/20215期货交易制度六保证金的调整经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金。调整保证金主要基于以下几种情况：第一、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。参见下表：7/15/20218期货交易制度表7-1大连商品交易所对大豆和豆粕合约的相关规定交易时间段大豆交易保证金（元/手）豆粕交易保证金（元/手）交割月份前一个月第一个交易日10%10%交割月份前一个月第六个交易日15%15%交割月份前一个月第十一个交易日20%20%交割月份前一个月第十六个交易日25%2

5、5%交割月份第一个交易日30%30%交割月份第五个交易日50%50%7/15/20219期货交易制度表7-2上海交易所对阴极铜、铝和天然橡胶的相关规定交易时间段阴极铜交易保证金比率铝交易保证金比率天然橡胶交易保证金比率投机保值投机保值投机保值交割月份的第一个交易日10%5%10%5%10%10%交割月份的第六个交易日15%5%15%5%15%15%交割月份的最后交易日前一个交易日20%5%20%5%20%20%7/15/202110期货交易制度表7-3郑州商品交易所对普通小麦的相关规定交割前一个月交割月份上旬中旬下旬交易保

6、证金5%10%20%30%7/15/202111期货交易制度保证金的规定第二、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比率。表7-4大连大豆持仓量与保证金标准合约月份双边持仓总量（N）交易保证金比率N≤30万手合约价值的5%30万手

7、N≤30万手合约价值的12%30万手

8、%7/15/202114期货交易制度第三、当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高，具体规定见涨跌停板制度的相关规定。第四、当某期货合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，4个交易日达到2.5倍，5个交易日达到3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或