当前世界和中国经济经济形势分析

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1、当前世界经济形势及其走势沈伯平南京大学公共管理学院副教授、经济学博士2009年8月3日于南京内容：世界经济形势－国际金融危机－世界经济形势中国经济形势－外部危机影响－内部结构问题－前景与对策一、世界金融经济形势分析形势－全球面临上世纪30年代大萧条以来最复杂的金融危机和最严重的经济衰退。国际金融形势持续恶化，世界经济加速衰退，全球贸易和投资双双萎缩。金融－危机阴霾笼罩全球。美国次贷危机引发华尔街金融风暴，最终演变成全球金融危机，至今市场渐显稳定。经济－世界经济深度衰退。虚拟经济危机已经演变成实体经济危机，世界经济出现二战以来最严重的全球性衰退。前景－2008年是金融危机爆发年，2009年是世

2、界经济衰退年，2010年将是全球经济“冬去春来”的复苏年。金融危机放大经济周期影响，加深实体经济衰退程度，延长调整时间。（一）国际金融危机分析危机路径：美国房地产泡沫因房价下跌而破灭，引发次贷危机，结果酿成银行危机，金融机构接连倒闭，引发华尔街金融风暴，快速蔓延至全球，触发全球股市恐慌性抛售，最后演变成信心危机。问题诱因：完全自由市场经济、衍生品创新过度、金融监管缺失、投资者贪婪；疯狂信贷、超前消费、寅吃卯粮。深层原因：危机爆发的深层原因是，滞后的国际金融体系，尤其是以美元为核心的国际货币体系；是对全球发展失衡的恶性调整；以及经济金融化、金融证券化和金融全球化。扩散性强：世界面临全球化以来第

3、一场金融危机，其扩散性、严重性和复杂性空前，全球无一国家/地区可独善其身，陷入金融危机的极度恐慌中。损失惨重：多重资产泡沫（房地产、信贷、股市、商品期货等）以空前规模先后破灭，犹如一场空前规模的战争，使全球财富大幅缩水，给世界造成灾难性损失。2007年美国GDP、股市、债券及金融资产总额美国债券市场规模及其构成注：债券规模是美GDP的217.4%(第一季度GDP为14.15万亿美元；住房相关债券为7.381万亿美元，占GDP的52.2%。债券规模30.5万亿美元（2008年第一季度）注：债券规模是美GDP的217.4%(第一季度GDP为14.15万亿美元；住房相关债券为7.381万亿美元，占

4、GDP的52.2%。7.381万亿美元5.85万亿美元美国各类未偿还的债券与贷款美国五大投资银行杠杆率变动注：杠杆率=负债/股权（倍）数据来源：美国各投资银行财务报表，维基百科。2000-2008年全球金融衍生品规模资料来源：IMF《全球金融稳定报告》2009.4单位：万亿美元注：2005－2007年年均增长41.5%；2008年下半年理10年来首次下降13.4%。2007年全球经济金融化图形衍生品，单位：万亿美元金融资产，单位：万亿美元全球GDP，单位：万亿美元美国投资率与储蓄率之缺口单位：%资料来源：IMFWorldEconomicOutlook,2009.4。2003－2008年每季度

5、美国私人储蓄占可支配收入比重变动资料来源：美国商务部经济分析局网站。1990-2012年美财政收支余额变动资料来源：美《总统经济报告》2008.3危机使美欧日金融部门损失惨重单位：亿美元source：IMFGlobalFinancialStabilityReportApril2009.亚洲发展中经济体与拉美财富严重缩水注：全球财富缩水50万亿美元；注：全球财富缩水50万亿美元；来源：亚行《全球金融危机与新兴市场经济》2009.3.9（二）世界经济形势严峻突如其来的金融危机，使全球股市与商品价格全面崩盘，国际资本与贸易萎缩，全球经济自由落体式跌落，陷入战后最严重的衰退泥潭。经济全球化使各国无一

6、幸免。之前世界经济异常繁荣，主要得益于全球化；今天世界经济衰退依然祸起全球化。经济金融化、金融全球化，使本次危机破坏力超过战后任何一次。今年世界经济将出现60年来第一次全球性负增长，国际贸易将是80年来最大的跌幅。2008年为金融危机爆发年，2009年为世界经济衰退年，2010年将是缓慢调整复苏年。下半年形势将企稳，率先复苏新兴市场在中国，发达国家在美国。未来难免出现流动性由紧缩转为过剩，CPI由通缩变通胀，美元再次大幅贬值，商品价格迅速反弹。1980－2014年世界经济实际增长与预期资料来源：IMFWorldEconomicOutlook2009.4单位：%1970－2010年世界经济周期

7、收缩情况注：红点为周期下滑幅度。来源：IMFWorldEconomicOutlook,Nov.2008and2009.41980－2014年发达与新兴市场经济增长变动资料来源：IMFWorldEconomicOutlook2009.42008－2010年全球人均GDP负增长国家2009.52009年G7与BRICs国家经济增长率资料来源：IMFWorldEconomicOutlook2009.4.G7与BRI