金融市场学（韩国文）布莱克舒尔斯期权定价模型

《金融市场学（韩国文）布莱克舒尔斯期权定价模型》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、第十三章期权定价模型表单说明：木表单数据源于下面的题目，我们先建立基础模型，然后再一步步建立期权定价的动态模型1999年12月13日，亚马逊股票价格为$102.50,连续复利收益率的年波动率为86.07%,2000年4月20日到期的无风险国库券收益率为5.47%,亚马逊股票4月份(4月21日)到期的欧式看涨期权和看跌期权的价格都是$100.00,这两个期权的到期期限为0.3556年。请计算这两种期权的价格？创建这个Excel表单模型的步骤:1.输入.将上面问题中的输入键入区域B4:B&2.dl和d2的计算公式・山的计算公式为[ln(5/X)+(r+cr2/2)

2、(T-/)]/(

3、)-Xe'r{T~t}N(d2)o在单元格B15中键入=B4*B13・B7*EXP(・B6*B8)*B14。5.・dl和・d2的计算公式。在

4、单元格A17中键入"1,在单元格A18中键入"2。“”告诉Excel这不是公式，而是标题。在单元格B17中键入二B11,在单元格B18中键入=-B12o6.标准正态分布变量的累积概率分布函数计算公式。在单元格B19中键入=NORMSDIST(B17),再将单元格B19的内容复制到B20。7.欧式看跌期权定价公式。布莱克■舒尔斯欧式看涨期权定价公式为：p=X厂cQ-SN(-d)。在单元格B21中键入=-B4*B19+B7;}:EXP(-B6*B8)*B20至此基础的Black-Scholes模型已经建立，下面的步骤是将模型动态化。如果股票的波动率增大，看涨期权价

5、格将会怎样？如果到期时间延长，看跌期权价格将会怎样？你可以通过使用“微调项”创建动态图来回答类似的问题。“微调项”是由上下箭头组成的按纽，它可以让你很容易通过点击鼠标来改变模型的输入。输入一旦改变，表单会重新计算模型并立即把结果重新画在图上。1.从基础表单开始，插入几行，并加一个转换开关。打开名为“布莱克舒尔斯期权定价模型基础”的表单，把它另存为“布莱克舒尔斯期权定价模型动态图”O选定区域A11:A16,点击“插入”“行”，加入六行。选定区域A4:B4,将它拖至区域A13:B13(将鼠标移到选定区域的下边，此时鼠标会变为四向的箭头，按住鼠标左键并移到A4:B4

6、放开)。在单元格B4中键入1,把它作为看涨期权和看跌期权之间的转换开关。为了指明当前画的是哪种期权，在单元格II中键入=IF($B$4=l,nCairPutn)o2.增加行高。选择区域A4:A8,单击主菜单的“格式”“行”“行高”，键入30后按“确定”O10•显示窗体工具栏。从主菜单选择“视图”“工具栏”“窗体”。11・创建微调项。在“窗体”工具栏中找到上下箭头的按钮(如果你让鼠标停留在它上面，它将显示“微调项”字样)并单击。然后在单元格C4中从左上角拖向右下角。这时一个微调项就出现在单元格C4屮。用鼠标右键单击微调项，单击复制。然后选定C5并按粘贴。这就

7、在C5中也创建了同样的微调项。在C6,C7和C8中重复上述步骤。这样你就在C列中创建了5个微调项。12.创建单元格链接。右击单元格C4中的微调栏，出现小的菜单后单击“设置控件格式”，出现对话框后选择“控制”标签，在“单元格链接”编辑框中键入D4,然后按“确定”。为其他四个微调项重复上述步骤。这样就把单元格C5的微调项链接到D5,把单元格C6的微调项链接到D6,把单元格C7的微调项链接到D7,把单元格C8的微调项链接到D8。点击微调栏中向上的箭头和向下的箭头，看看在链接的单元格的值会怎么变。你也可以在D4至D6中直接键入你想要的输入值。13.创建调整后的输入。在

8、链接单元格中的值总是整数，但我们可以对之进行调整使之与我们的问题相吻合。在单元格B4中键入=IF(D4>1,1,D4),使Z要么是1要么是0。在单元格B5中键入=D5/10+0.00001,在单元格B6中键入=D6/1000,在单元格B7中键入=D7/100,在单元格B8中键入=D8/1000+0.00001。单元格B5和B8中的+0.00001是为了防止链接的单元格等于0时它也等于0。因为但波动率和到期时间等于0时，BS看涨和看跌期权的定价公式就没意义。12.创建股价输入。在区域B13:L13分别键入0.01,20,40,60,…,200。在单元格M13,中

9、键入0.01o在单元格N13中键入=B