投资风险理论

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1、投资风险一、投资风险管理二、投资风险理论一、投资风险管理投资决策的失误，是很难通过事后经营管理来弥补的良好的投资将成为公司新的增长点，但不良的投资可能造成公司重大的损失，这与公司投资风险的管理水平直接有关投资风险与投资收益是并存的，所以，每个投资者都应理性决策，到底是回避风险，还是勇于承受风险，并能力分散风险一、投资风险概述投资风险是公司预期投资收入和投资回收不确定性的风险，也是一种未来现金流量不稳定的风险。投资风险可以分为实业投资风险和金融投资风险投资风险是公司的一种资产风险，而不是简单的财务风险，是公司未来实物商品（包括劳务）和金融商品能否

2、在市场上按既定价格和数量出售的风险。对完备投资者来讲，它包含了公司的所有经营风险和财务风险。一、投资风险管理投资风险产生的原因1、在投资决策时缺乏可靠的信息2、决策者不能控制事物未来的发展进程3、管理者缺乏有效的风险管理手段投资风险与投资规模、投资类型和时机紧密相关投资风险与当时市场经济环境的变动紧密相关投资风险与公司的财务风险是互动的，投资风险的加剧必然导致公司的财务失败。投资风险是公司的一种长久风险，要时刻关注。投资风险的大小与投资者的产生能力有关一、投资风险管理二、投资风险种类1、特有风险－－也称可避免风险和非系统风险，它是指某些不利因素

3、对个别公司或项目来讲所可能造成的未来损失特有风险是可以通过多元化投资来避免的特有风险与公司或项目本身的风险管理水平和盈利能力等直接有关从总体上讲，特有风险是不能获得风险补偿的特有风险可以根据风险程度Q系数来衡量一、投资风险管理2、市场风险－也称不可避免风险和系统风险，它是指某些不利因素对整个市场的所有投资者都可能造成的未来损失如战争、经济衰退、通货膨胀等等，市场中的所有投资者都必须要承受这样的风险。市场风险是不可能通过多元化投资了分散的从总体上讲，市场风险是可以获得风险补偿的在市场风险与特有风险之中还有行业风险市场风险可以通过风险程度系数来衡

4、量一、投资风险管理3、实业风险－也称项目风险，是指投资于实业项目而承担的风险，是公司投资风险的主要形式。实业风险与投资项目的规模和类型直接有关，也与投资者的风险管理水平直接有关。实业风险对公司是一种经营风险，对市场投资人来讲是一种公司特有风险。一、投资风险管理4、金融风险－也称资本风险，是指投资于金融资产而承受的风险,其风险程度比实业风险大得多。金融风险与市场金融环境的变化密切相关,也与投资者的资本运作水平直接有关.金融风险对公司更多是一种财务风险,对社会投资人来讲更多的是一种市场风险一、投资风险管理一、投资风险管理投资风险实业风险金融风险特有

5、风险市场风险可避免风险(非系统风险)不可避免风险(系统风险)经营风险财务风险经营风险财务风险三、投资规模和类型对风险的影响投资规模类型对风险的影响投资报酬率投资目的公司素质产业政策经济前景市场竞争筹资能力投资期限一、投资风险管理四、投资时机对风险的影响投资时机对风险的影响预期报酬率预期利率预期行业政策预期销量预期市场饱和程度预期经济增长预期通涨预期消费偏好一、投资风险管理六、个别投资风险的衡量预期收益或现金流量的概率分布计算期望值计算标准差计算标准离差率（Q系数）置信区域和置信概率风险调整贴现率法肯定当量法一、投资风险管理七、组合投资风险管理1

6、、投资组合的意义－－是为了达到既定的投资目标，而有效进行投资总额的内部结构调整的过程。2、投资组合的目的－－本金安全、收益稳定、风险分散（资本增长）、流动性增强。3、投资组合的评判标准总风险水平不变,总收益水平越高越好总收益水平不变,总风险水平越低越好总风险上升幅率小于总收益上升幅率，反之亦然总收益上升幅率大于总风险上升幅率，反之亦然一、投资风险管理4、投资组合的方式投资风险等级组合－冒险性组合、折中性组合、保守性组合投资时间结构组合－投资期组合、回收期组合、投资时点组合投资收益形式组合－高低变动组合、固定变动收益组合、互补收益组合实业金融投资

7、组合权益和债权投资组合一、投资风险管理一、系数的衡量二、组合投资理论（IPT）三、资本资产评价模型（CAPM）四、套利定价理论（APT）五、期权定价理论（OPT）六、有效市场理论（EMH）二、投资风险理论一、系数的衡量风险分散理论认为，若干种投资项目组成的投资组合，其收益是这些投资项目收益的加权平均值，但其风险可能低于这些投资项目风险的加权平均值，故投资组合能降低投资风险。完全逆相关股票相组合，就能避免掉全部公司特有风险。完全正相关的股票相组合，不能降低风险，但也不增加风险。不完全正相关的股票进行组合，可能避免调一部分风险，避险的程度主要取

8、决于这种组合股票的相关度。一、投资风险管理和理论二、投资风险理论简单组合只能避免特有风险，但不能避免投资的市场风险，它必须要通过ß贝他系数来衡量。在投