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《金融学原理(英文版)课后翻译及答案》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、1．答案可以不一样．答案示例：共产主义制度与亚当斯密的看不见得手是完全相反的.但是最近我们已经注意到了世界范围内许多共产主义国家的失败.在共产主义国家里,据信政府可以做出与私人相比更好的决策去推动经济的繁荣.但是很明显,这种制度没能推动经济的繁荣.亚当斯密认为，完全竞争的市场体制(而不是政府)一般而言可以更好得配置资源从而推动经济的繁荣.但是,一个完全没有束缚的资本主义社会比如18世纪晚期的西方世界国家可能并不是一个完美的体制.看不见的手使富人更富同时穷人却得不到任何正式的帮助,于是政府计划最终建立了起来促进社会福利和公平.
2．在资本主义
2、社会,价格机制有利于做出正确的资源配置决策.资本流向那些能利用它获得最高回报率的部门.从而这样把资本分配到生产率最高的用处,借以增进社会经济的繁荣.而且,金融体系有自己的市场和调解机构,它们可以把风险从最不愿意承担的人那里转移到最愿意承担风险的人那里.一般而言,这将使社会受益而不会有任何的代价.并且,通过允许私人减少或者消除风险,可以形成一个承担商业冒险的社会氛围,这将使社会受益.
3．清算和支付:在亚当斯密的时代,正如现在一样有纸币和硬币.但是,由于技术革新(主要是电脑技术的应用与发展)现在有许多其它不同形式的支付手段,例如个人支票,信用
3、卡,资金的借方卡以及电子转帐.而且,某些信用卡和旅行支票在世界上的任何地方都可以被受理,使货币兑换成为过去的一种遗留物.
聚集资源和分散股权:在亚当斯密的时代,大部分商业贸易规模都很小,并且由独资企业投资.因此,聚集资源进行大规模投资的需求不像今天这样普遍和重要.而且,电脑和电话技术的革命把全球的资本市场联系起来为更大规模的贸易融资.今天这些公司能进入全世界范围巨大的资产并且找到为大规模工程投资的最便宜的资源
转移经济资源：在当代，世界范围内的金融体系使资源和风险及时的从一个人转移到另一个人，从一个地方转移到另一个地方变得更加容易.而在亚当
4、斯密的时代,尽管有金融市场,但是作用有限,与今天的相比它们都是区域性的,规模小,缺乏效率和创新.
风险管理:在亚当斯密的时代,私人和商业都会面对许多与今天相同的风险(财产损毁的风险,金融损失的风险,粮食歉收风险等等)但是,过去只有有限的方法去化解风险.那时虽然有一些保险公司,但主要是管理商业风险而非个人风险,因此也就没有同类型保险去管理个人风险.比如,失业保险.在亚当斯密的时代,农场主几乎没有办法去降低粮食歉收以及粮食价格降低的风险.现在有大量的市场和部门去化解个人及商业风险,还有大量的网络保险公司去把风险从那些想减少的人那里转移到那些想承
5、担更多风险的人那里.
价格信息:在亚当斯密的时代,信息传播的速度很慢.当然,那时没有电话,电视和收音机等工具.信息只能通过报纸和信件进行传播.现在,信息可以在世界范围内及时传播.由于电脑和电话技术的发展和创新,安全的价格信息同时在世界范围内通过各种虚拟的途径获得.
激励问题:正如上面所讨论的,当代的金融体系是大规模,创新和全球性的.在亚当斯密的时代,如果出现道德风险和逆向选择问题就没有像今天这样高效的金融体系去处理.
4.亚当斯密谈论的自由竞争市场作为一个完整的体系可以把资本分配到使用效率最高和最有价值的地方.在一个自由竞争的股票市场,股票
6、的价格是由供给和需求决定的.那些得到最高回报的公司将会得到最高的价格(或者是最便宜的金融资本).而一些公司将得不到足够的资本因为他们是没有效率的.由于世界范围内的合意投资是巨大的以及有时对于投资者而言很难识别哪个公司是资本最有效率的雇佣者,因此规则应该被制定出来以保证相关的和合乎标准的信息传递给潜在的投资者.这将包括公开和内部的交易以及股票操作方面的规则.但是从市场效率方面而言,一些其它形式的市场规则可能就不是那末重要甚至将有碍整个社会福利的实现.
5.由于大部分学生现在还不能挣钱,也没有积蓄或其它的资本,所以没有哪个中间人会在任何合意的利
7、率水平上承担这样的信用风险.6例如：
医药公司；儿童安全设备生产公司；航空公司；银行；医院；环保咨询公司；危险性垃圾处理公司
7我用自己的钱投资的20000美元是（企业主的）股本，其他的80000美元是负债。一般地说，如果经营失败的话，我（企业的所有者）承担了主要的风险。这是因为如果企业宣布破产，我只能在债权人回收其本金和利息之后才能收回我的资本。但是，债权人也面临着不能回收其全部本金和利息的风险。因此，债权人也和股东一样分担着一部分经营风险。
8一个期权意味着你有一种选择。在这个例子中，你可以选择在六个月以后以0.75美元/马克的价格
8、买入马克，但是，你也可以选择不这么做。如果对你来说是有利可图的话（现货市场的价格较高），你会以这个价格买入马克。因此，这就像是一笔使你免于潜在损失的保险费。你能预期得到你必须支付
