农业发展引机遇三稳政策树信心

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1、投资策略报告农业发展引机遇三稳政策树信心十七届三中全会政策解读2008年8月24日投资要点：●中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议，于2008年10月9日至12日在北京举行。全会全面分析了形势和任务特别是经济形势，强调中国总体形势是好的，经济保持较快增长，金融业稳健运行，中国经济发展的基本态势没有改变。全会提出“采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。●中国宏观经济增长的着力点将发生明显变化。全球金融危机导致未来出口贸易将出现明显下滑，出口对GDP增长的贡献将表现为负

2、，未来经济增长点将体现为刺激内需和加大政府投资。为保持经济稳定增长，未来宏观调控政策将更灵活，下一阶段财政、货币政策将进一步放松。●在外部经济环境恶化的情况下，三中全会不仅提出要保持经济稳定，而且还提出要保持金融和资本市场稳定。这可以看出中央对我国金融和资本市场的重视，也表明下一步中央稳定市场的决心。在这方金融与产业研究所面，央行和证监会将有更多举措。分析师:郭峰、钟大举●三中全会审议通过了《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问TEL:(021)63367000题的决定》，我国总体上已进入以工促农、以城带乡的发展阶段，进FAX:(

3、021)63373209入加快改造传统农业、走中国特色农业现代化道路的关键时刻，进Email:guof@nesc.cn入着力破除城乡二元结构、形成城乡经济社会发展一体化新格局的重要时期。地址:上海市延安东路45号20F(邮编200002)●我们认为这是中国继土地承包责任制以来的又一次重大改革，是农业摆脱弱势地位的一次历史性机遇。本次改革的重点是农村土地流转权的扩大，改革扩大农民土地流通权，促进土地集中经营和资本主化，将更多的劳动力从土地中解放出来，加快农业现代化和城市化进程。●新一轮的农村土地改革将提升农业用地价值，从事种植业的上市

4、公司受益最大，种子种苗行业其它涉农行业由于也拥有各类农地，也将受惠，提升公司价值。重要声明:本报告中的信息均来源于公开数据，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归东北证券有限责任公司所有。http://www.nesc.cn/Fax:021-63367000一、三

5、中全会顺利召开中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议，于2008年10月9日至12日在北京举行。全会全面分析了形势和任务特别是经济形势，强调中国总体形势是好的，经济保持较快增长，金融业稳健运行，中国经济发展的基本态势没有改变。二、全会强调保持金融稳定扩大内需1、三个“稳定”明确市场预期三中全会全面分析了形势和任务特别是经济形势，提出“采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。在如此重要的会议上提出“三个稳定”，历史上是第一次；中央提出“三个稳定”，也说明稳定是处理好当前各

6、种矛盾的首要和核心任务。“三个稳定”的要求，也必将对大调整之后的中国证券市场产生深刻影响。保持经济稳定在全球金融形势不断恶化的环境下，国内宏观政策有配合国际政策的趋势，而由于美国金融危机存在进一步恶化的可能，全球主要经济体都进入减速周期。14.0012.0010.00中国8.00美国6.00日本4.00欧元区2.000.00月月月月月月月月月月月39393939393年年年年年年年年年年年70400520032003202004200522006200620072002008图1：近期主要经济区的季度GDP增长下滑迹象明显（%）数据

7、来源：Bloomberg，东北证券金融与产业研究所。中国宏观经济增长的着力点将发生明显变化。全球金融危机导致未来出口贸易将出现明显下滑，出口对GDP增长的贡献将表现为负，未来经济增长点将体现为刺激内需和加大政府投资。2http://www.nesc.cn/Fax:021-63367000图2：三大需求对GDP增长的拉动贡献（1990-2007）资料来源：国家统计局所以下一步国内宏观经济政策有进一步放松的要求。在当前国际经济、金融形势下，为保持经济稳定增长，未来宏观调控政策将更灵活，下一阶段财政、货币政策将进一步放松。保持金融和资本市

8、场稳定在外部经济环境恶化的情况下，三中全会不仅提出要保持经济稳定，而且还提出要保持金融和资本市场稳定。这可以看出中央对我国金融和资本市场的重视，也表明下一步中央稳定市场的决心。在这方面，央行和证监会将有更多举措。央行一个月内两次降息，