国特色的金融脱媒必然性

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1、”金融脱媒”是我国金融改革迈向现代化、全球化发展的一个必然现彖，下面是小编捜集的一篇相关论文范文，欢迎阅读参考。一、中国特色的”金融脱媒”及其必然性（一）中国特色的金融脱媒从20世纪末开始，我国资本市场的金融改革逐渐深入开來，同之出现的是发展中必定伴随的“金融脱媒”现象•随着我国市场经济的不断发展，金融脱媒现象越发凸显,我国不少经济学者也开始了这方血的研究，从2010年宋旺率先通过MS-AR模型开始实证研究，到2011年胡红叶运用线性回归模型进一步深入探讨，再到2012年徐奕含对信贷和融资的分析研究，金融脱媒这一现象所引发的整个国家宏观经济的发展问题

2、被越来越显像化，相比丁欧美资本主义市场经济不同的是,这是笫一场在社会主义市场经济下的金融体制结构改革，在经济基础决定的上层建筑影响之"金融脱媒“道出的是国民经济发展中激烈性的才盾.（二）金融脱媒的必然性一方面，就居民而言，在国内物价上涨、银行存款收益甚微，口随时面临资产负收益和理财理念不断深入民心的情况卜:居民为了实现资产的保值和回报的增加，更为广泛的参与股票、债券、保险、基金等绕开银行金融管制的宜接投资证券.而另一方血:人型企业寻求更低融资成木和更便捷充足的资金来源，逐渐把银行高成木的融资渠道列为下策，而首选便利直接的金融市场，通过发行股票、债券、

3、商业票据等直接证券来筹资;而中小型企业受制丁湘关信贷政策和银行自身条款及风险考虑，也无法通过银行來筹资，银行金融的中介地位逐渐下降.二、金融脱媒现状及其发展趋势本文从中国经济网统计数据库和中国人民银行官方网站，釆集了2002-2011年Z间我国相关宏观经济指标的一百多个数据，通过比对分析数据，发现从2002-2008年期间是金融脱媒深化时期，具屮，在2007年前后金融脱媒现象呈加剧状态，到了2008年末开始慢慢缓解，具后金融脱媒指标水平一肓保持在14%左右.另外，还硏究了其他国家金融脱媒现象并做了国际比较，通过L美国和日本的比较月以看出:在程度上我国

4、目前的金融脱媒程度比口本和美国弱;但在趋势上,我国的脱媒速度已快于20世纪90年代末的FI本.由此可以大体看到，金融脱媒现象在我国的发展状态趋势是在相当的一段时间内，金融脱媒仍会是以一定速度不断深化和发展，我国的金融结构态势仍不可掉以轻心，而金融脱媒对我国宏观经济的冲击仍是我们需密切注意的，依然是需要不断更新措施应対和解决的重要问题.木文将金融脱媒彫响因素分为五类：笫一类，证券投资因素.其主要包含股票筹资、成交额、成交量、深证及上证收盘指数和股本总额;笫二类，宏观因素•其主要山宏观经济的运行情况，消费者对市场信心以及物价水平等宏观市场要索构成;第三类

5、，信贷因索.主要是金融机构的存贷款利率、货币供应增长率;第四炎进出口对外贸易因索，其主要表现为顺逆差上的经济反映;第五炎利率差别因索.指各个商业银行之间的利率差别和加权利率.金融脱媒对国民宏观经济因素的影响（一）金融脱媒对证券投资因素的影响.《证券时报》报道,2013年金融脱媒深化趋势更加明显，在当前市场背景下，证券市场上微观融资改善，资金紧屮显松，另外银行在近儿年的融资体系正在弱化，而固定市场在权益市场上低迷的现象好转,再者信用债止在以显着的新趋势增长变化发展着，伴随着不断深入的金融脱媒,投资趋势将会受到巨大影响，这一点特别体现在债券投资上•在深入

6、的金融脱媒下收益率区间会相対变窄,而从屮长期來看，乂将有逐步向上的趋势.因此就未來收益率在区间上的波动,个人研究认为在短期内区间将缓慢收窄，这一现象将会引导利率屮枢出现屮期趋势的缓慢下降，而同时由于债券市场在中期具备稳步向上的空间,从相关产品的投资收益上可以分析出其收益是向上增多的，那么在风险的控制上将是可掌控的.受到金融脱媒的格局影响,未來债券的利差因为信川级别的不同会有明显扩人倾向.与间接融资模式的银行承担侑用风险不同,金融脱媒的格局下倍用风险是山最终投资者与需求者来承担，因此信用利差所造成的风险是不可控的.除此Z外，金融脱媒环境下的债市投资在灵

7、活性上拥有更强的自由,投资范I韦I的扩人使其在空间上的范围更广•在较短的时间内,受制于不平衡的资本结构市场,利率缺乏市场化的动态机制，因此居民单纯的资产结构即银行存款在转化为金融产品时较为困难，这种悄况卜-大盘空间和股市估值以及市盈率、融资量都会受到不同程度的影响•而考虑到长远的空间上金融脱媒的影响之一就是造成人多屮小企业以宜接手段融资的同时，也促进了我国企业资产证券化的进程，与此同时资木市场的筹资总额、活跃度的大幅提升将促进我国证券市场的进一步发展，因此从总的方面来说,金融脱媒是一种符合市场经济发展的趋势，是经济发展的重要动力因素.（二）金融脱媒对

8、宏观调控的彫响.当前，新一轮宏观调控的目的Z—，就是控制固定资产投资超常增长的规模，防止投资反弹，转变依靠扩