国债发行与管理基本概念介绍

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1、国债发行与管理基本概念介绍国债发行与管理基本概念介绍国债余额管理按照国债余额管理规定，在每年向全国人大作预算报告时，报告当年年度预算赤字和年末国债余额限额，全国人大予以审批，一般情况下年度预算赤字即为当年年度新增国债限额；在年度预算执行中,如出现特殊情况需要增加年度预算赤字或发行特别国债，由国务院提请全国人大常委会审议批准，相应追加年末国债余额限额；当年末国债余额不得突破年末国债余额限额；国债借新还旧部分由国务院授权财政部自行运作，财政部每半年向全国人大有关专门委员会书面报告一次国债发行和兑付等情况；每年一季度在中央预算批准前，由财政部在

2、该季度到期国债还本数额内合理安排国债发行数额。储蓄国债发行机制储蓄国债是指面向广大居民个人发行的，不可流通转让但是可以提前兑付的，期限通常为3年、5年的国债品种。按照债权记录方式划分，储蓄国债分为凭证式和电子式，其中凭证式国债以纸质凭证为特征，储蓄国债（电子式）以电子记账为特征。储蓄国债通过代销方式面向储蓄国债承销团成员发行，发行利率由财政部参照居民储蓄存款基准利率确定。记账式国债发行机制记账式国债是指面向全社会各类投资者发行的、可以上市和流通转让的、期限结构丰富并以电子记账手段记录债权的国债品种。记账式国债通过公开招标方式面向记账式国债

3、承销团成员发行，招标方式包括单一利率招标、多种利率招标和混合式利率招标三种。目前记账式贴现国债发行采用多种利率招标，关键期限国债发行采用混合式利率招标，超长期国债采用单一利率招标。关键期限国债发行计划关键期限国债是指对国债收益率曲线的形成和完善具有关键作用的记账式国债。自2003年开始发行以来，关键期限国债品种不断丰富完善，由最初7年期一个品种，发展到冃前1年、3年、5年、7年、10年期五个品种。关键期限国债年度发行计划于每年初对外发布，总体坚持滚动均衡发行原则，内容包括关键期限国债品种、发行期次、招标日期、付息方式等。2009年以來，每

4、期关键期限国债招标均安排在周三进行。目前，每年关键期限国债发行额占记账式国债发行额的比重约为60%。储蓄国债发行计划为进一步增加国债管理政策透明度，方便个人投资者购买储蓄国债，2013年首次提前公布储蓄国债全年发行计划，包括发行品种、发行期间和付息方式等。季度国债发行计划季度国债发行计划是指以年度关键期限国债发行计划为依据制定并提前对外发布的，包括该季度所有国债发行品种、期限、招标日期（或发行期间）及付息方式等内容的发行计划。每期国债发行额通常提前一个星期在国债发行文件中公布。国债续发行国债续发行是指对已上市流通且尚未到期记账式国债进行追

5、加发行的发债机制。续发的国债并入已上市国债的流通和兑付，续发价格通过招标方式确定，票面利率、剩余期限及付息方式与已上市国债保持…致。国债续发行有利于提高单期国债的流通规模及交易定价准确度，改善国债市场流动性。国债预发行国债预发行是指以即将发行的记账式国债为标的进行的债券买卖行为。国债招标H前四个法定工作R至招标日前一法定工作H可进行国债预发行交易。国债预发行交易实行履约担保制度。国债预发行原则上应实际交割标的国债。国债预发行必须于上市F1前完成结算。储蓄国债承销团储蓄国债承销团由商业银行组成，每三年组建一次。2012-2014年储蓄国债承

6、销团成员共有38家（见表1）。记账式国债承销团记账式国债承销团由商业银行、保险公司和证券公司等机构组成,分为甲类成员和乙类成员，每三年组建一次。截至2012年底，2012-2014年记账式国债承销团成员有54家，其中甲类成员15家，乙类成员39家（见表2）。储蓄国债兑付储蓄国债（凭证式）即凭证式国债到期一次还本付息。储蓄国债（电子式）按年付息，到期还木并支付最后一次利息。记账式国债兑付记账式贴现国债按低于面值价格发行，到期按面值还本。记账式附息国债中，I年至10年期（不含10年期）国债按年付息，10年期国债从2004年开始每半年付息一次，

7、10年以上期限国债每半年付息一次，所有附息国债到期还本并支付最后一次利息。国债二级市场国债二级市场即国债流通市场，包括交易所国债市场和银行间国债市场两部分。交易所国债市场包括上海证券交易所国债市场和深圳证券交易所国债市场，目前除非上市商业银行以外的所有投资者均可参与，交易机制包括撮合交易、询价交易和报价交易。银行间国债市场由国债批发市场和国债柜台零售市场组成，其中银行间国债批发市场是国债交易和托管的主要场所，市场参与者包括各类金融机构，交易机制包括询价交易和报价交易。中央国债登记结算公司负责国债总托管和银行间市场的登记结算，中国证券登记结

8、算公司负责交易所市场的登记托管结算，两个市场之间可以转托管。责任编辑：张后万刘颖