亏钱反思：海通称春季行情不靠谱资产荒是伪命题

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1、孝戋反思:海通称春季彳不靠谱资产荒是伪命题2016年01月27口10:45來源：两U1W编辑：东方财富网字体：大屮小已有100人评论，共20379人参与讨论用于机讨论周二，上证指数直接跌破2800点，终于有效突破去年8刀末2850的阶段性低点。为什么我们会一次乂一次地亏钱呢？海通证券姜超团队认为,亏钱的原因主耍在于对“春季行情”、“资产荒理论”、“金融牛市论"等判断失误。姜超认为，现在市场经常暴跌，大家都如同惊弓之鸟，不知道明天的希望在哪里。其实答案也摆在那里，希望就在实体经济上。过去两年，因为大家都想走捷径，幻想着把金融

2、市场搞好了，实体经济就成功转型T,所以人家把经济本身都忘记了，沉浸在金融市场的虚拟繁荣之中。无论是股灾的发生，还有雾霾的持续，告诉我们实体经济并没有好转，所以金融繁荣缺乏根某，I何口持续的放水好比长期吃药，虽然能够稳住病悄，但是并不能恢复健康。而16年政府明确提出来供给侧改革，其实就是和以往需求侧的放水分道扬熊，不再放水去刺激泡沫，而是实实在在改革供给，治病救人。而只冇真正去化了过剩产能,实体经济盈利才有改善的希望。而在资本市场上，只有注册制真正实施，增加新兴行业的供给，才能抑制这些行业的估值泡沫，那些靠讲故事骗人的公司就

3、会难以为继，才会给二级市场的投资留下真正盈利的空间。也就是说，未来如果希望避免股市的暴涨暴跌，出现可以持续的牛市，一定是以经济的好转为根基，以资木市场新股定价泡沫的消失为前提，这样大家才能持续持续赚到公司盈利的钱，而这也是美国牛市长期创新高的根本道理。所以供给侧改革的实施虽然会带来短期阵痛，因为相当于给病人停药了，肯定会有各种不适反应，只要坚持到底，熬过了阵痛期之后会迎来灿烈的明天。未來要关注公司本身，寻找能在去产能过程中存活的公司，以及真正具有内生成长的中国好公司，这里面一定会出现屮国资本市场未來的漂亮50,也是大家下一

4、轮财富增值的希望所在。“春季行情”不靠谱在过去的儿年，儿乎每年的春节期间都会出现一波像样的股市行情，大家习惯称Z为“春季行情”，山于每年都会來，大家逐渐养成了习惯。于是乎，虽然大家都知道在经历了几年大牛市之后，16年赚钱不容易、应该降低预期，但是又觉得既然16年没得做，那么吃饭行情肯定不能错过，而且想的也很好，到时候万一吃不到、想跑肯定來得及,因而在年初的时候公募想得是趁年初赚钱抢占排名，私募想的是年初赚点钱积累绝对收益，大家仓位都不低。但是谁也没有想到，开市第一天就遭遇了熔断，直接就休市了，没有了交易，大家想跑也跑不掉了

5、。所以这说明做投资是很不容易的，即便是想对了，但是也未必能做対，因为心存侥幸，结果万劫不复，好多人说如果上天再给一次机会，绝对会先跑出來再说，问题是如果大家都这么想，谁还能跑出來呢？如果再仔细琢磨一下“春季行情”，你会发现这个现象其实不符合常识，春天的股市和夏天的股帀乂有什么不一样，凭什么春天就一定能赚钱呢？如果每年春季都有行情,那岂不是股帀到了春天就变成了提款机，每到春天天上就开始掉馅饼，这个

6、比界上有这么好的事吗？现在，大家都还对春季行情念念不忘，指望着靠春季行悄解套,春季行悄还会有吗？只能说今年是一个巨大的教训，告诉

7、我们资本市场里而没有按照时间来发钱的好事！“资产荒”也是伪命题去年有一个特别有名的理论叫做“钱多资产荒，，，大家一听都觉得非常有道理，钱的确很多啊，银行理财、保险那边的钱源源不断进來,大妈的钱也源源不断进股市，大家感觉钱真的很多啊，相比Z下确实能买的金融资产不多啊，所以似乎所有的金融资产都该涨,所以应该买好了资产守株待兔，结果人家买了股票以后，今年发现找不到接盘侠了，不知道那么多钱到哪里去了！“资产荒”理论为什么这么不靠谱，到底错在哪里呢？问题在于，“钱多”这个概念是有问题的，衡量钱的多少有两个指标，一个是数量指标，例如货

8、币总量；另一个是价格指标，就是利率。大家讲“钱多'啲时候潜台词是钱的数量很多，这个是没问题的，中国的广义货币M2超过一百力•亿了。但是和去年比，钱的价格发生了巨大的变化，15年的时候利率天天降,但是16年利率降不动了、被汇率牵制了，所以从利率来看其实16年的钱没有变得更多。而随着经济的发展，钱的价格逐渐会比数量要垂要得多，比如在美国，大家根本没人关心有多少货币M2,而只关心美联储加不加息，也就是关心美国的利率变化。rh此可见，“钱多”是个伪命题，因为没有考虑到价格变化。事实上，利率变化才是这一轮大水牛的核心变量，14年11

9、月央行降低存款利率，所以大妈都知道钱放在银行不值钱了，所以开始了拼命储蓄搬家，15年的大牛市背后也是不断降准降息，7月央行放水停顿一下就出现了股灾，而这一次也是从11月开始央行不再降息降准，所以利率就很难再下降，钱就没那么多了！从大妈的角度来换位思考，在14年开始降息的时候，大家不知道存款利率会降到多少