《失败的并购案例》课件

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1、失败的并购案例微软VS雅虎公司简介1并购过程2并购原因3三巨头在收购战中博弈4并购失败原因5微软公司简介微软（Microsoft，NASDAQ：MSFT,HKEx:4338)公司是世界PC(PersonalComputer，个人计算机)机软件开发的先导，比尔·盖茨与保罗·艾伦是它的创始人。微软核心业务组：个人服务组(PSG)MSN和个人服务业务组办公和商务服务组全球销售、市场和服务组运营组雅虎公司简介雅虎（Yahoo！）是美国著名的互联网门户网站，20世界末互联网奇迹的创造者之一。其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等，业务遍及24个国家和地区，为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服务，迄

2、今为止，保持了全球第一门户搜索网站的地位。并购时间一览表2月1日微软446亿美元洽购雅虎：微软宣布溢价62%收购雅虎，计划于2008年下半年时候完成。收购案现金加股票，总计446亿美元。2月1日雅虎正面回应收购要约：雅虎认为，微软此次收购要约未经事先协商和邀请，雅虎将快速考虑和回应这一消息。2月1日雅虎股价大涨微软下跌：受微软宣布微软446亿美元洽购的影响，雅虎股价开盘之后应声上涨50%，微软股价下跌4.6%。2月2日美国会拟8日举行听证会：美国国会司法委员会称会认真对待这一并购案，确保它不会损害高科技市场的竞争2月11日雅虎拒绝微软收购提议：雅虎董事会表示，446亿美元的收购价格“严重

3、低估”了雅虎的实际价值。2月12日微软称不会放弃收购：针对雅虎正式回绝了微软收购一事，微软在周一发表声明，表示将不会放弃收购雅虎。2月28日谷歌欲购雅虎20%股份：Google顾问表示可考虑以较高价格收购雅虎20%股份，并以此打乱微软收购雅虎的如意算盘。3月17日双方首启非正式谈判：自微软1月31日向雅虎董事会提交收购报价以来，这是两家公司的高管首次举行会谈并购时间一览表4月6日微软向雅虎发“最后通牒”：微软致函雅虎董事会，限雅虎在三周内接受收购提案，否则微软将直接选出新的雅虎董事会名单。4月7日雅虎董事会回应微软通牒：信中重申，微软的报价严重低估了雅虎的真实价值；只要报价合适，雅虎原则

4、上并不反对与微软交易4月23日雅虎第一季度财报超预期：雅虎第一季度的净利润为5.42亿美元，每股收益为37美分，较上年同期增长了近3倍。4月23日微软鲍尔默称不提价收购：微软CEO鲍尔默表示，微软不大可能提高收购雅虎的出价；如果雅虎拒绝，微软很可能撤回收购要约。5月3日微软表示愿意提价收购：微软与雅虎正在紧锣密鼓地与雅虎谈判，并已同意提高雅虎的收购价格。5月4日杨致远及雅虎董事长回应：雅虎首席执行官杨致远和董事长波斯托克作出回应，称微软虽然提价，但仍然低估了雅虎实际价值5月4日微软宣布放弃收购雅虎：美国当地时间5月3日晚间8点05分，北京时间5月4日上午8点05分，微软宣布撤回收购雅虎公

5、司的提议6月13日雅虎宣布彻底终止与微软收购谈判：雅虎表示，微软明确表示该公司并不对收购整个雅虎感兴趣，雅虎也一直没有分拆出售的打算。微软收购雅虎主要原因1、根据互联网研究公司尼尔森的最新数据显示，谷歌的全球搜索市场份额继续增长，而雅虎和微软的领地却不断遭受吞噬。以去年11月份美国市场的数据为例，其市场份额分布分别为：谷歌，57.7%；雅虎，17.9%；MSN，12.0%。雅虎与微软两家加起来尚不足美国搜索市场的30%，并且它们的市场还在不断萎缩，估计一个月之后雅虎与微软的市场份额要降到谷歌的一半。目前微软和雅虎单个凭借自己的能力改变搜索市场能力非常有限，而微软与雅虎联手会带来一些变化，

6、首先广告商将不再视它们为二流搜索引擎，微虎（Microhoo）至少还可以与谷歌进行抗衡。2、软件部门未来不再是微软坚强后盾作为全球最大的软件公司，由于多年来独占并销售操作系统和应用软件的行业标准，微软软件部门的丰厚收入一直没有动摇过，不过不远的将来这一局面会有所改观，微软也没有理由不担心。无论谷歌还是Sun微系统公司等巨头都推出基于WEB的应用软件，向微软的办公软件发起直接挑战，比如Adobe公司最近也收购了Buzzword下属的开发者，准备提供在线应用服务。随着计算革命的不断推进，更多的桌面应用都可通过在线完成，难道微软的操作系统会永远红火下去？如果有一天人们不再需要它时，自然会选择放

7、弃。当然，微软在软件行业的支配地位并非一夜铸就，这一地位短期内恐难动摇，然而把全部鸡蛋都放在一个篮子中对微软来说并非明智之举，因此收购雅虎会为微软带来新的出路。3、雅虎是微软进入东方市场入场券MSN中国目前处境不佳，并且微软在东方市场打击盗版的行动一定程度上也影响了其品牌形象，不过雅虎在国外的形象似乎要比在国内好，经营状况也保持良好，特别在东方市场，比如在中国与当地企业阿里巴巴的合作，还有雅虎日本以及Gmarket等。我们生活在一个