金融衍生产品

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1、1.5金融衍生工具一、金融期货二、金融期权三、认股权证一金融期货（一）金融期货交易的概述（二）金融期货交易的种类（三）金融期货交易的功能（一）金融期货交易的概述金融期货交易概念期货交易买卖双方在成交后签订契约，按约定价格在约定的交割日里进行交割清算的一种交易方式。金融期货以金融商品合约为交易对象的期货。金融期货交易买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易，又称金融期货合约买卖。金融期货交易的概述金融期货合约合约的单位：“张”或“手”，亦可称为“口”合约的买方：称为多头（longposition)或做多合约的卖方：称为空头

2、（shortposition)或做空基础工具(underlyinginstrument)：某种金融产品合约月份：三月、六月、九月、十二月、最长二年交割日或结算日：金融期货价格：市场公开竞价、开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算价金融期货交易的概述头寸清算1、在交割日以前，将头寸对冲轧平，即平仓；2、等到交割日进行实物或现金交割。保证金要求：1、初始保证金（initialmargin)针对该合约缴纳一个最低标准保证金；2、维持保证金（maintenancemargin）交易所允许保证金降到的最低水平；3、变化保证金（variation

3、margin）补入帐户的保证金金融期货交易的概述例:2000年4月1日购买了一份价格为200的指数期货合约,需缴纳初始保证金10000元,在以下三个交易日,该合约的结算价格分别为205、197、190，规定维持保证金是7000元，计算每天保证金帐户的价值？1、第一日：盈利（205-200）*500=2500元保证金帐户价值：10000+2500=12500元2、第二日：亏损（205-197）*500=4000元保证金帐户价值：12500-4000=8500元3、第三日：亏损（197-190）*500=3500元保证金帐户价值：850

4、0-3500=5000元低于维持保证金，需添加变化保证金10000-5000=5000（二）金融期货交易的种类外汇期货交易外汇期货又称货币期货主要品种：美元、英镑、澳大利亚元、加拿大元、德国马克、法国法朗、日元、瑞士法朗、欧洲美元和欧洲货币单位等的期货合约。主要交易场所：芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所、费城期货交易所等。金融期货交易的种类外汇期货合约的规格第一，外汇期货合约的交易单位由交易所规定标准交易单位。例如，德国马克期货合约的交易单位为每份125000马克；第二，交割月份国际货币市场所有外汇期货合约的交割月份

5、都是一样的，为每年的3月、6月、9月和12月。交割月的第三个星期三为该月的交割日；第三，通用代号八种主要货币的外汇期货的通用代号分别是，英镑BP、加元CD、荷兰盾DG、德国马克DM、日圆JY、墨西哥比索MP、瑞士法郎SF、法国法郎FR；金融期货交易的种类第四，最小价格波动幅度经纪人所做的出价或叫价只能是最小波动幅度的倍数。八种主要外汇期货合约的最小波动价位如下：英镑0．0005美元、加元0．0001美元、荷兰盾0．0001美元、德国马克0．0001美元、日元0．0000001美元、墨西哥比索0．00001美元、瑞士法郎0．0001美

6、元、法国法郎0．00005美元，第五，每日涨跌停板额是一项期货合约在一天之内比前一交易日的结算价格高出或低过的最大波动幅度。规定如下：马克1250美元、日元1250美元、瑞士法郎1875美元、墨西哥比索1500美元荷兰盾1250美元、法国法郎1250美元，一旦报价超过停板额，则成交无效。金融期货交易的种类利率期货交易利率期货以各种固定利率的有价证券为标的物的期货合约利率期货交易主要品种：短期利率期货和长期利率期货美国短期国库券期货、美国中期国库券期货、美国长期国库券期货、市政债券、抵押担保有价证券等。主要交易场所：芝加哥期货交易所、

7、芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所。金融期货交易的种类短期国债的利率期货合约的规定：第一，交易单位短期国债期货合约代表着一定数量的短期国债，美国芝加哥商业交易所规定每份短期国债期货合约代表的是100万美元的91天（13周）期的短期国债；第二，交割月份短期国债期货合约的交割月份为每个季度的最后一个月，即每年的三月、六月、九月、十二月；金融期货交易的种类第三，价格期货合约的价格按市场的价格指数来计算的。具体的计算方法是报价指数=（1-贴现率）*100；一张91天到期交割时的短期国债的实际价格应为：100-（100一报价指数

8、）*90／360（单位：万美元）；例如，如果贴现率为7％，期货合约的价格指数就为93，到期日的实际价格就是100一（100—93）*90/360=98．25（万美元）。金融期货交易的种类第四，交割方式短期国债期货合约是允许实际交割的期