16年注会财务管理中华会计网校

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1、第三章长期计划与财务预测本章考情分析从题型看单选、多选、计算、综合都有可能考查。客观题部分考点一:销售百分比法【例题·单选题】某公司2014年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，净经营资产为70万元，金融资产为10万元（均为可动用金融资产），预计2015年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2014年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持2014年水平，则2015年外部融资需要量为（）万元。A.32B.28C.25D.22【答案】D【解析】净经营资产占销售百分比=70/100=70%可动用的金融资产10万元需从外部融资额=增加的净经营资产

2、-可动用金融资产-增加的留存收益=50×70%-10-150×4%×（1-50%）=35-10-3=22（万元）。【例题·单选题】销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。A.根据预计存货∕销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求B.根据预计应付账款∕销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求C.根据预计金融资产∕销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润【答案】C【解析】销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系。金融资

3、产与销售收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。【例题·多选题】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。（2014年）A.提高存货周转率B.提高产品毛利率C.提高权益乘数D.提高股利支付率【答案】AB【解析】外部融资额=（经营资产销售百分比×销售收入增加）-（经营负债销售百分比×销售收入增加）-预计销售收入×销售净利率×（1-预计股利支付率），提高产品毛利率则会提高销售净利率，从而减少外部融资额；提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资额。考点二：外部融资占销售增长比外部融资额=外部融资占销售增长比×销

4、售收入增长额【例题·单选题】某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。A.8.75B.7.5C.7.25D.5.75【答案】C【解析】预计的销售增长率=（1+5%）×（1-2%）-1=2.9%相应外部应追加的资金=1000×2.9%×25%=7.25（万元）。考点三：内含增长率计算含义：没有可动用金融资产，外部融资为0时的销售增长率结论预计销售增长率=内含增长率，外部融资=0预计销售增长率＞内含增长率，外部融资＞0（追加外部资金）预计销售增长率＜内含增长率

5、，外部融资＜0（资金剩余）【例题·多选题】甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（）。（2014年）A.销售净利率越高，内含增长率越高B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高D.股利支付率越高，内含增长率越高【答案】ABC【解析】内含增长率=（预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）/（1-预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率），根据公式可知预计销售净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确；经营负债销售百分比提高，会使净经

6、营资产降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D错误。【例题·多选题】影响内含增长率的因素有（）。A.经营资产销售百分比B.经营负债销售百分比C.销售净利率D.股利支付率【答案】ABCD【解析】根据内含增长率的计算公式可知ABCD均为正确选项。【例题·单选题】由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%

7、，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降2%,则据此可以预计下年销量增长率为（）。A.23.53%B.26.05%C.17.73%D.15.38%【答案】C【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，净经营资产周转率=1/（75%-15%）=1/0.6内含增长率=（10%×1/0.6×80%）/（1-10%×1/0.6×80%）=15.38%（1-2%）×（1+销量增长率）-1=15.38%所以销量增长率=17.73%。【例题·多选题】企业销售增