[管理学]贵州茅台2012年度财务报告分析

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1、贵州茅台财务报告分析贵州茅台财务报告分析总体框架：一、公司简介二、偿债能力分析三、营运能力分析四、盈利能力分析五、发展能力分析六、杜邦分析体系七、建议和总结公司简介—公司介绍茅台酒是世界三大名酒之一，同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。贵州茅台酒股份有限公司是国内白酒行业的标志性企业，茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。贵州茅台酒股份有限公司位于黔北赤水河畔的茅台镇。地处东106°22′，北纬27°51′，海拔423米。截止2003年占地面积220万平方米，建筑面积94.78万平方米。厂区内包括公司办公大楼、茅台酒生产车间

2、、酒库车间、包装车间等.公司简介—生产基地公司简介—酒品系列陈年酒分为：汉帝茅台90周年纪念酒：15年，30年，50年，80年陈年茅台酒。礼盒酒分为：盛世国藏，1680贵州茅台酒，新木珍品贵州茅台酒，餐饮豪华装茅台酒，豪华装茅台酒绛色二套盒装，金砂茅台酒四套盒装，雕塑茅台酒纸珍53°，大木珍53°，木珍53°。普通酒分为：飞天标识，贵州茅台五星标识等其他酒系列为：茅台王子酒珍品礼盒，茅台王子酒礼盒，大盒茅台王子酒礼盒小盒茅台王子酒，珍品茅台王子酒等。。茅台51度汉酱酒珍藏茅台30年福满天下企业使命：弘扬国酒文化追求创新卓越企业愿景：享誉全球企业核心价值观：以人为本以质求存恪守诚

3、信继承创新企业经营理念：理性扩张统筹发展企业决策理念：谋则科学民主定则果断执行企业人才理念:以才兴企人企共进企业领导理念:务本兴业正德树人企业精神:爱我茅台为国争光公司简介—企业文化理念公司简介—销售图茅台酒销售总部位于贵州贵阳市，销售点遍布全国贵州茅台偿债能力分析短期偿债能力长期偿债能力年份20082009201020112012流动比率2.883.062.892.943.80速动比率2.152.242.102.182.79流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债比率分析流动比率:一般流动比率越高，说明企业的流动性越强，其偿债能力也越强，对债权人也越有保障。但并

4、不是越高越好，一般为2左右比较合理，具体视其行业状况和经营状况具体分析。贵州茅台流动比率近年来稳定在3左右。2012年为3.80，说明其短期偿债能力很强，但都高于2，过高的流动比率并不意味着公司财务状况良好。说明其短期负债不足或是流动资产过多。日后要加强管理，逐步改善。速动比率是衡量企业在某一个时点上运用随时可变现的资产偿付到期债务的能力。速动比率越高，说明企业的流动性越强，其偿债能力越强，短期债券人到期收回本息的可能性越大。通常认为速动比率在1左右比较正常。贵州茅台的速动比率近五年来数值相当，略大于2，但都大于标准值1，这表现出与流动比率同样的趋势变化状况。公司两比例显然过高，

5、这主要是由于企业现金和存货的金额逐年升高。企业对存货的管理有待提高，也不能保留过多的现金，因为现金不会为企业创造更多价值20082009201020112012资产负债率26.98%25.89%27.51%27.21%21.21%权益乘数1.36991.35141.38891.36991.2692利息保障倍数-51.539-44.501-39.563-34.166-43.423资产负债率=负债总额/资产总额利息保障倍数=息税前利润/利息费用比率分析从反应贵州茅台的长期偿债能力的比率看，资产负债率相对稳定，都在26%左右。资产负债率反应了企业资产对负债的保障程度、企业资本结构状况以

6、及企业的财务杠杆程度。资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小，但是资产负债率并不是越低越好，因此26%资产负债率表明企业没能充分利用财务杠杆，即没能充分发挥负债经营的好处。利息保障倍数越高，说明企业支付利息的能力越强，反之，说明企业支付利息的能力越弱，贵州茅台的利息保障倍数都为负数，主要是财务费用都是负数，说明公司的利润足以支付它的利息支出。权益乘数越大，说明股东投资在资产中所占比重越小。茅台公司的权益乘数稳定在1.3左右，说明股东权益总额在资产中所占比重较大，但财务杠杆较小。VS贵州茅台五粮液贵州茅台五粮液流动比率3.803

7、2.774速动比率2.7882.286资产负债率21.21%30.34%权益乘数1.26581.4355可以看出贵州茅台的流动比率比五粮液的流动比率相对较高，从流动比率上判断贵州茅台在流动性和短期偿债能力上优于五粮液，贵州茅台的速动比率比五粮液的速动比率也要高，可以判断贵州茅台在流动性和短期偿债能力上优于五粮液，而贵州茅台的资产负债率和权益乘数低于五粮液。可以说明茅台长期偿债能力优于五粮液，但茅台的资产负债率过低，说明其财务杠杆比率较低，企业没有充分利用负债经营的好处。贵州茅台V