尚德重整 顺风光电“救场”

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1、尚德重整顺风光电“救场”2013-10-1610:53:42关键词::10月9日，顺风光电(1165.HK)宣布，成为无锡尚德太阳能电力有限公司(下称无锡尚德)破产重整的意向战略投资候选人。当日，顺风光电股价涨幅达22.42%。此消息得到了无锡市政府的确认。这意味着，在经过几轮大佬对接盘尚德的炒作之后，无锡尚德的重整终于取得新的进展。无锡市政府甚至修改了原定战略合作者“总资产规模不低于50亿元，净资产不低于20亿元”的条件。事实上，顺风光电自身已经“资不抵债”，截至今年上半年，顺风光电总资产为25亿港元，总负债为28亿港元。正是这样的一个公司提交的竞标方

2、案，在无锡市政府的方案评比中胜出，取代了无锡国联与协鑫集团香港子公司的联合体提交的方案。进展一个月前，有4家企业递交了对无锡尚德的战略投资意向书，其中包括光伏业内大佬英利集团以及江苏常州的天合光能，并由此展开了一轮宣传攻势。“事实上，这4家企业都没有在投标现场递交标书和重整方案。”一位接近无锡国联集团的人士透露。无锡市政府原定的投标时间是在9月中旬，但当日，4家企业代表出现在投标会现场，却并未递交投标方案，只有无锡国联集团递交了重整方案。“只有一家递交方案，按《招标法》算流标，这让政府颇为尴尬，有高层领导决定调整评标时间，把之前曾接洽过的顺风光电纳入其中

3、。”上述人士透露。10月8日晚，顺风光电向无锡尚德管理人递交收购重组的竞标方案，并按规定递交了投标保证金。当晚，重整管理人组织评议小组对两家投标人的重整方案进行评分，最终顺风光电暂定为战略投资候选人。10月9日，无锡尚德重整管理人召开债权人委员会会议，就投资人招募情况进行通报。按照流程，接下来管理人将与债权人沟通起草重整计划方案。当日，顺风光电即登出公告，宣布这一结果，顺风光电当日股价大涨。“董事会现打算以债务融资、股权融资、合营企业或合伙的安排等若干种方式，为可能的收购提供融资。”顺风光电公告称。另一家参与竞标的主体为无锡国联集团和协鑫集团香港子公司的

4、联合体。“双方联合体出具的方案是协鑫集团做市场，国联出资金为控股方。”知情人士透露，他们仍寄望于无锡市政府能免掉更多债务。“协鑫集团之所以找香港子公司参与竞标，考虑的是香港融资更方便，而协鑫集团内部是以财务投资的角度去考虑，前提是价钱合适。”该人士表示，“主业较强的企业若有资金，都会花在主业上，并不会偏离主业背更重的胆子”。与其他企业不同，协鑫集团在竞标参与中选择低调处理。10月10日，协鑫集团旗下保利协鑫(3800.HK)公告称从未参与竞标，仍持续硅材料业务和太阳能系统、发电站等主业。值得注意的是，战略投资人正式人选，将经过第二次债权人大会通过重整计划

5、草案后确定。这意味着，战略投资人仍会有变数。对此，顺风光电表示，“公司能否成功竞标仍未确定，目前也没有签署具约束力文件。”烟雾弹有利益相关方人士向本报称，政府或许并不会将尚德交给顺风光电这样纯粹做资本运作的企业，因为万一出了问题，仍将交还给地方政府兜底。“顺风光电的出场，除了给政府招标‘救场’之外，也是给无锡国联接盘定个价，让现有股东和主要债权人不得不让步。”该人士称。当然，也不排除顺风光电在后续沟通中呈现更好的融资能力，得以顺利接盘。与之前对外造势的英利集团和常州天合一样，顺风光电也很乐于向外界表明，参与到无锡尚德重整的竞标中。“以不断宣布并购和大型业

6、务计划抬高股价，是上市公司配合市值提升的运作。”上述人士表示，“如果真想收购，谁会八字没一撇就满世界嚷嚷?”经济观察报曾在之前的报道中指出，“无锡市政府大力气做起一个尚德，又花大力气去挽救，其实并不愿看到这个品牌成为其他省份的招牌。除非提出更好的谈判条件。而英利集团和常州天合并不具备这一能力，但却给低迷行情中的光伏企业投资人以及相关银行以信心。”英利、天合等4家申请企业落跑无锡尚德的招标会后，顺风光电是否能成为无锡尚德的最终得主?资料显示，顺风光电为江苏省常州市从事太阳能电池和组件销售的光伏企业。2012年，顺风光电净亏损为2.7亿港元，2013年上半年

7、，净亏损高达6.7亿港元，且收入同比下跌37%，仅为4.16亿港元。截至去年年底，顺风光电净现金流为2.4亿港元，而此番需要重整的无锡尚德债务则高达107亿元人民币。据悉，顺风光电交付的投标保证金5亿元人民币，由于超过上市公司资产比率的8%，寻找的是另外某实体的垫款。另外，无锡官方曾为战略合作者定的条件是：总资产规模不低于50亿元，净资产不低于20亿元——截至今年上半年，顺风光电总资产为25亿港元，总负债为28亿港元。这意味着，顺风光电的大股东要另辟奇径，寻找资金注入。在外界看来，光伏新秀顺风光电及其背后控制人郑建明更像是一个资本玩家。2012年11月，

8、郑建明2亿港元收购顺风光电29.65%股权，成为第一大股东。今年7月，顺风光电在