09年火电行业调研

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1、2009年火电行业调研报告火电行业调研小组2009-11-1520目录摘要2第一部分火电行业总体概况3一、行业定义与特点3二、行业运行和发展情况3三、行业发展趋势6第二部分火电行业商业模式分析8一、行业内的基本运营模式和盈利模式81、业务运营模式与核心环节82、提炼行业核心指标（KPI）9二、行业收支模式分析9三、行业资金流模式分析10第三部分行业的共性需求及机会分析10一、诊断行业对银行业务的共性需求10二、总结银行可向该行业提供的产品与服务11三、评价银行与该行业合作的方向与机会前景12第四部分火电行业我行

2、授信分析12一、授信结构分析12二、资产质量分析13三、综合收益分析14四、主要客户分析14第五部分授信建议18一、火电行业整体授信政策建议18二、火电行业客户（项目）准入标准建议19三、火电行业授信风险控制核心要素2020摘要2008年火电行业发展可以说风云突变，除了煤价惊人的增速和电价两次的调整外，用电需求高位逆转也是多年难得一见的现象。透过这些事件向后可以看到，几乎在一年之内，宏观经济形势逆转，政策调控方向逆转。虽然电力行业本身的技术水平稳步提升，但是行业环境的恶化已经是一个不争的事实。2008年火电行业

3、发展出现了明显的拐点，这主要体现在利润方面。资产和收入增速还可以保持过去几年的势头，但是利润大大下降。发电产能过剩的压力凸显，火电设备利用小时跌破5000小时，达到4911。投资力度也受到了影响，并且有结构性调整。2008年，火电行业竞争特点明显，首先是资产集中度有所上升，这主要是兼并收购加速造成的，其次行业竞争结构重心向上游移动，煤炭企业在竞争中的优势体现的十分明显，电力企业被迫接受高煤价和低利润的局面。行业的生命周期也更为明朗化，尽管我们认为长远来看火电将退居次要地位，但是未来20-30年内，中国的火电行业

4、还将迎来更大的发展。2008年火电行业财务情况不容乐观，主要财务指标都大幅度的恶化，尤其是盈利类指标，造成这种局面的原因主要有两个，一个是主营业务成本大幅度增加，这主要是燃料价格大幅上涨造成的，另一个是财务费用大幅度增加，这主要是利率上调造成的，2008年上半年，国家为了抑制通常而不断加息，这给电力行业造成了沉重的财务负担。所幸，2009年以后中国的利率水平进入一个稳定的下降周期，这会为电力行业减轻一些压力。2008年火电行业区域发展呈现出以往没有的特点，以往电力行业区域发展特点是靠近主要市场的区域和靠近主要煤

5、炭产区的区域比翼齐飞的局面，而2008年下半年以来，靠近市场的省区优势越来越不明显，面临的煤价等压力却没有大幅度减小，因次，当前来看，火电行业区域发展呈现一枝独秀的局面，煤炭资源丰富的西部地区发展好于全国其他地区。2008年，虽然火电行业的发展面临着诸多的困难与压力，但在我国宏观经济发展的大环境下，行业总体发展趋势向好不变，我行授信政策与营销策略仍应保持持续性，加强对火电行业的支持力度。20第一部分火电行业总体概况一、行业定义与特点火电行业是指采用煤炭、燃油和燃气等为主要燃料的发电行业，包括资源综合利用（余热、

6、余气等）发电。在我国，煤电为最主要的发电手段，占火电行业总装机规模的98%以上，并且行业增长迅速。目前，燃煤机组的发展趋势具有几个特点。首先是大型化，60万和100万以上级别机组占据的比例越来越大。然后是环保化，新建机组必须同步加装脱硫装置，老机组脱硫改造速度也在加快，07年后许多新建机组还同步加装了脱硝装置。第三是热电联产化。电厂周边热负荷丰富的地区，燃煤机组将倾向于带一些热负荷运行，成为热电联产机组。二、行业运行和发展情况2008年，世界经济发生重大变化，经济危机使各国经济发展步入寒冬。随之而来的，作为基础

7、工业的电力行业，受到的影响也极为明显。如果说电力行业在经济危机中遭受重大挫折，那么火电行业必然首当其冲。这是因为燃料成本上涨的压力和财务费用上涨的压力几乎都压在火电行业肩上。结合数据来看，2003-2005年间，火电行业平均都有450亿元的利润，2006和2007则达到了近700亿元。但是2008年1-11月，全行业亏损近400亿。这种重大的转折充分体现了火电行业承受的压力和不利地位。表12003-2008年火电行业规模指标情况单位：亿元　总资产销售收入资产增长收入增长利润总额利润增长20039536.3443

8、50.976.2116.03458.4333.18200410889.785476.8610.0819.81448.22-2.35200511876.985809.4914.4718.98462.302.04200614708.936745.3321.8119.6666.4245.672007.1118149.417456.2018.6820.33649.5713.512008.112