公司金融第5章资本预算的一些问题习题及答案资料

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1、第五章资本预算中的一些问题一、概念题增量现金流量、沉没成本、、营运资本、折旧、名义现金流量，实际现金流量、净现值等价年度成本、更新决策、扩展决策二、单项选择1、与投资决策有关的现金流量包括（）A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是（）A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应3、折旧的税盾效应说法正确的是（）A原因是折旧税前扣减B税盾效应随利率增加而减

2、小C依赖于未来的通货膨胀率D降低了项目现金流量4、名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（）A7%B6%C4.9%D2%5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：A盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本6、投资时机的决策原则是选择（）时间进行投资A增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高D成本最小三、多项选择题1、现金流量估算原则正确的是（）A现金流量应该是税前现金流量B现金流量应该是税后现金流量C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折

3、现率2、在对是否投资新工厂时，下面那些科目应作为增量现金流量处理（）A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降E总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊3、税率提高对净现值影响包括（）A折旧税盾效应增加B折旧税盾效应减小C所得税增加D所得税减小E无影响4在更新决策中，现金流量的变化正确的是（）A新设备购置成本B新设备购置成本—旧设备金额C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应E新设备试用期末残值5、以下说法正确的是（）A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用

4、于对不同寿命期的项目比较C当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法6以下对净现值计算说法正确的是（）A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算CA，B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大7、以下说法正确的是（）A等价年度成本大的项目可以采纳B等价年度成本小的项目可以采纳C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳D在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳E等价

5、年度成本=净现值/项目持续期限四、计算题1、某公司5年中每年都会得到100000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用名义折现率和实际折算率计算净现值。2、某设备安装成本为150万元，每年有20万元使用成本，如果设备可用25年，实际资本成本为5%，则等价年度成本为多少？3、两台互相排斥的设备A、B,其现金流量如下：C0C1C2C3A—100110121B—120110121133已知资本机会成本为10%计算两台设备净现值和等价年度成本，作出你的购买选择并说明理由4、某公司计划更新设备，旧设备账面价值为20万元，剩余使用期限为5年，且可以按1

6、0万元出售。新设备的购置成本为30万元，使用新设备后每年营业费用将降低3万元，假设两个设备均采用直线法计提折旧，5年后均无残值。公司所得税率为25%，折旧率为10%，试判断是否应更新设备。5、有一5年期项目A，初始投资为20000元，在以后的5年期内每年产生10000元的现金流量，折现率为10%为了与10年期项目B进行比较，试用周期复制法计算10年期项目A的净现值。6、某4年期项目营运资本的主要组成如下：20042005200620072008应收账款01500002250001900000存货75000130000130000950000应付账款

7、250005000050000350000计算该项目的净营运资本及其营运资本投资的现金收入与支出。7、某项目每年产生收入为60万元，经营费用为30万元，折旧为10万元，所得税率为25%，计算此项目的经营现金流量，若项目初始投资为50万，持续期为5年，每年营运资本为10万，计算项目各年现金流量。8、某公司研制出新产品欲5年内推向市场，但推出时间不同，公司的获取收益的增加额不同，分别为20000，30000，35000，40000与42000。成本也会随新产品推出而有所降低，减少额分别为8000，10000，12000，13000，13000。公司目前

8、收益为100000元，成本为50000元，折现率为10%，税率为25%，试通过计算得出公司的最佳投资时机。9、生猪饲养公司