货币与通货膨胀(I)

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1、（二）通货膨胀的成因讨论通货膨胀的成因，一定要分短期和长期1.短期内通货膨胀成因AD-AS模型为基础2.长期中通货膨胀成因（二）通货膨胀的成因1.短期内通货膨胀成因AD函数：政府购买增加，AD外移；货币供给增加，AD外移；自发投资增加，外移。1.短期内通货膨胀成因AS函数1.短期内通货膨胀成因预期物价水平提高，内移；自然率产出增加（技术进步、资本积累），AS曲线外移。1.短期内通货膨胀成因1.短期内通货膨胀成因函数形式的分析1.短期内通货膨胀成因通货膨胀取决于：预期的通货膨胀如果为适应性预期（用上一期实际通货膨胀率作为本期预期通

2、货膨胀率）：“……我们有通货膨胀是因为我们预期了通货膨胀，而且我们预期通货膨胀是因为我们有通货膨胀”——索洛1.短期内通货膨胀成因Y：需求拉动的通货膨胀；Y*，v：成本推进的通货膨胀。2.长期中通货膨胀成因长期中，影响通货膨胀的因素只有一个：货币供给有两个原因可以解释这一点：（1）除货币以外的各种因素，都不能导致物价水平的持久增长；（2）如果货币供给不增加，其他因素所导致的通货膨胀都只能是暂时的2.长期中通货膨胀成因（1）据估计，货币需求的收入弹性大约为1，货币需求的利率弹性大约为-0.2，因此使价格水平上升一倍，收入需要下降一

3、半，利率需要上升2.5倍2.长期中通货膨胀成因（2）货币供给不增加，不可能存在长期通货膨胀2.长期中通货膨胀成因所以，弗里德曼说：通货膨胀始终是一个货币现象。2.长期中通货膨胀成因货币增长率永久性增加的影响2.长期中通货膨胀成因对预期通货膨胀率2.长期中通货膨胀成因对名义利率2.长期中通货膨胀成因对实际货币需求的影响2.长期中通货膨胀成因对物价水平的影响（三）通货膨胀的影响（1）通货膨胀与产出短期内有促进作用（三）通货膨胀的影响（1）通货膨胀与产出长期来看，没有明显关系；恶性通货膨胀会导致经济的崩溃“通货膨胀可能要么与较高的产出

4、和就业联系在一起，要么与较低的产出和就业联系在一起”萨缪尔森（三）通货膨胀的影响（2）通货膨胀对收入分配的效应它是一种隐蔽的税，按持有货币的多少来征收。a.对收入以固定货币收入为主的人不利（工薪族）；对收入以实物为主的人有利；对收入以变动收入为主的人有利（收入来自于利润），因为产品价格的上升大于成本的上升速度b.对债权人不利，债务人有利如果工资变动足够灵活。通货膨胀不会显著影响实际收入（三）通货膨胀的影响（3）对价格的影响a.通货膨胀时，人们会尽量购置那些能长期保值的产品，如黄金、房地产、减少购买其它产品，那么，产品的相对价格会

5、发生变化，资源会重新配置。b.通货膨胀会使价格信号模糊，增加了决策的不确定性不清楚价格上升是稀缺程度有了变化还是仅仅因为物价水平变动。（三）通货膨胀的影响（4）通货膨胀的成本a菜单成本和磨鞋底成本高速通货膨胀会导致物价不得不频繁改动，而改动价格单是有成本的；高速通货膨胀迫使货币的高速流动，人们必须尽快进行支出，货币价值储藏功能丧失，增加支出频率的成本通俗的称为磨鞋底成本（三）通货膨胀的影响b扭曲价格体系；c提高交易费用d低效率的收入再分配……通货膨胀即使不影响实际收入，也会影响对生活的满意程度，影响财富的创造。（四）通货膨胀成因

6、的再分析通货膨胀的关键决定因素是货币供给，要解释通货膨胀，关键在于解释货币供给为何总是会高于货币需求，在于解释过高的货币供给中央银行以及政府是货币供给的主要决定者，为何他们明知通货膨胀的危害，仍要供给过多的货币，选择通货膨胀？（四）通货膨胀成因的再分析1.产量——通货膨胀交替关系（四）通货膨胀成因的再分析2.担忧通货紧缩要致力于稳定物价，但并不意味着要求通货膨胀率为0，应是1%—1.5%的正值。通货紧缩不是好事当通货紧缩时，不使用货币者财富增加，这必定是有运用货币创造财富者没有获得应有收益，这将抑制投资。很难判断货币的准确需求量

7、（每期都在变化），所以宁多勿少，高一些为妙。（四）通货膨胀成因的再分析在长期中不存在产量——通货膨胀交替关系（四）通货膨胀成因的再分析3.Kydland，Prescott（1977）证明尽管产量——通货膨胀交替关系在长期不存在，但如果采用相机抉择的政策，仍会导致通货膨胀（四）通货膨胀成因的再分析总供给曲线：假定稳态产量水平要低于社会最优产量水平（正外部性、不完全竞争）；高于某个水平的通货膨胀是有代价的。（四）通货膨胀成因的再分析社会福利是产量和通货膨胀的二次函数政策制定者的目标是最小化L政策制定者控制货币增长，也就是控制通货膨胀

8、率（四）通货膨胀成因的再分析政策制定者决定通货膨胀有两种方式：（1）作出通货膨胀率的承诺，且必须遵守；结果是选择最适通货膨胀率（2）将预期通货膨胀视为既定而相机选择使L最小的通货膨胀率（四）通货膨胀成因的再分析（四）通货膨胀成因的再分析如果期望的通货膨胀率等于最