项目风险与不确定性分析

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1、Technicaleconomics第十章风险与不确定性分析南华大学经济管理学院曾经莲2013.12本章主要内容风险与不确定性的概念盈亏平衡分析敏感性分析风险分析本章的学习目的理解风险和不确定性分析的目的和意义熟练掌握盈亏平衡分析方法掌握敏感性分析方法和步骤熟悉风险分析方法确定性分析使用的经济数据具有不确定性；确定性分析方法不是十全十美；项目经济效果与实际发生偏离，投资项目的风险不可避免！某项目投资5000万，年销售收入100万，年经营成本60万，寿命10年但是导致确定性分析所以对项目需进行不确定性分析和风险分析一、风险、不确定性的概念风险是指由于随

2、机原因所引起的项目总体的实际价值和预期价值之间的差异。是对可能结果的描述，即决策者事先可能知道决策所有可能的结果，以及知道每一种结果出现的概率。因此风险是可通过数学分析方法来计量的。不确定性是指决策者事先不知道决策的所有可能结果，或者虽然知道所有可能结果但不知道它们出现的概率。因此无法对未来最终结果作出类似数学分析上的判断，此时有一些定性分析方法可作为辅助。风险分析即对不确定性情况给出主观概率，使不确定性问题转化为风险问题，统称为风险决策，并把投资风险定义为由于未来的不确定性，而产生的投入本金和预期收益损失或减少的可能性。第一节风险与不确定性的概念确

3、定性：情况全部了解，结果是确定的；风险性：对未来出现何种自然状态不能确定，但知道这些随机发生的自然状态出现的概率；不确定性：不仅不知未来可能出现何种自然状态，连它发生的概率也无从估计。由于风险和不确定性事件经常相伴而生，所以不具体对其进行区分。二、不确定性分析和风险分析的目的发现不确定因素对项目经济效果的影响规律；预测项目可能遭遇的风险，判断项目在经济上的可靠性，并估计项目对风险的承受程度；减少盲目性三、不确定性分析和风险分析的主要方法主要包括风险评估和风险决策，风险评估即为概率分析找出项目经济效果的敏感因素，为风险预测提供重点分析对象。通过寻找盈亏

4、平衡点，以判断项目对不确定性因素变化的承受能力，即抗风险性大小。盈亏平衡分析敏感性分析风险分析盈亏平衡分析最适合用于现有项目的短期分析，一般只用于项目的财务评价盈亏平衡分析又称量-本-利分析法，即通过分析产品产量、成本和利润之间的关系，找出投资方案的盈亏平衡点，以判明投资方案对不确定性因素变化的承受能力，为决策提供依据。第二节盈亏平衡分析对一个项目而言，随着产销量的变化，盈利与亏损之间至少有一个转折点，即盈亏平衡点，在这点上，既不亏损也不盈利。盈亏平衡分析就是要找出项目方案的盈亏平衡点。TRTCQcQbBEP亏损区盈利区Q金额一、线性盈亏平衡分析——

5、销售收入、成本与产量的关系为线性又称经典的量-本-利分析法，存在如下假设：线性盈亏平衡分析产量等于销售数量；1产品的销售单价不变，即R=P·Q2产品的可变成本不变，即C=F+V·Q+T·Q3项目只生产一种产品，或生产多种产品时能换算成一种产品4R—年总营业收入；P—单位产品销售价格Q—项目设计生产能力或年产量；C—年总成本费用V—单位产品变动成本；F—总成本中的固定成本B—年利润；T—单位产品销售税金盈亏平衡点（BEP）费用Q年产量亏损区盈利区年销售收入年总成本固定成本线可变成本线利润BV×QF利润线性盈亏平衡分析图R—年总营业收入；P—单位产品销售

6、价格Q—项目设计生产能力或年产量；C—年总成本费用V—单位产品变动成本；F—总成本中的固定成本B—年利润；T—单位产品销售税金BEPQ—年产量的盈亏平衡占当B=0时：由上式得到盈亏平衡时的年产量线性盈亏平衡分析的三个基本公式：BEPQ即是项目不亏本时的最低产量，或称为保本产量。此也即盈利为零的产量。盈亏平衡点越低，则项目适应市场变化的能力越大，抗风险的能力越强。盈亏平衡分析的应用(2）盈亏平衡生产能力利用率（反映了最低的生产能力利用率）。(3)经营安全率BEPS值：10％以下10～15％15～20％20～30％30％以上判定：危险应警惕不太安全较安全

7、安全BEPS越高，经营越安全，项目风险越小。在多方案比较选择时，应选择经营安全率最高的方案为经济合理方案。（3）盈亏平衡营业收入（4)按设计生产能力，盈亏平衡销售价格盈亏平衡点营业收入越小，经营越安全，项目风险越小。盈亏平衡点销售价格越小，经营越安全，项目风险越小。(6)达到目标利润B的产量(5)按设计生产能力生产，且销售价格已定，则盈亏平衡时单位产品变动成本。盈亏平衡点销售价格越大，经营越安全，项目风险越小。盈亏平衡生产能力利用率BEPQ盈亏平衡价格BEPP盈亏平衡产量BEPQ单位产品变动成本【例10-1】某项目生产能力3万件/年，产品售价3000

8、元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。盈亏平衡单位产品变动成本BE