上市前资本市场问答

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1、唐文波：上市前资本市场法律问答来源：不详类型：综合案例点击次数:330作者：唐文波时间：2010-04-0714:11:30[提要]（cic法律咨询专家唐文波）股票发行与上市是什么关系？股票发行有公募和私募两种。公募发行指：依《证券法》的规定，有下列情形之一的为公开发行：（1）向不特定对象发行证券；（2）向累计超过二百人的...（cic法律咨询专家唐文波）股票发行与上市是什么关系？股票发行有公募和私募两种。公募发行指：依《证券法》的规定，有下列情形之一的为公开发行：（1）向不特定对象发行证券；（2）向累计超过二百人的特定对象发行

2、证券；（3）法律、行政法规规定的其他发行行为；公开发行证券需依法报经国务院证券监督管理机构核准。私募是指向累计不超过二百人的特定对象发行。公司申请公开发行股票，应当由保荐代表人保荐和证券公司承销，并向证监会申报。上市公司非公开发行股票，应当由保荐代表人保荐和证券公司承销，并向证监会申报，但发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。上市是指发行人发行的股票在证券交易场所公开挂牌交易和流通。股票发行属于一级市场或初级市场的范畴，股票上市属于二级市场或次级市场的范畴。首次公开发行股票并上市需要企业具有的主要条件包括哪些（主

3、板和中小企业版）？1、发行人应当是股份有限公司；发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在３年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。2、股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。3、财务指标：发行人应当符合下列条件：　　（一）最近３个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币３０００万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；　　（二）最近３个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币５０００万元；或者最近３个会计年度营

4、业收入累计超过人民币３亿元；　　（三）发行前股本总额不少于人民币5０００万元（根据上海和深圳证券交易所《股票上市规则》206年5月修订稿）；　　（四）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于２０％；　　（五）最近一期末不存在未弥补亏损。4、公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币四个亿的，公开发行股份的比例为10%以上。5、公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。首次公开发行股票并上市需要企业具有的主要条件包括哪些（创业板）？（一）发行人是依法设立且持

5、续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（三）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。（四）发行后股本总额不少于三千万元。发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规

6、定，符合国家产业政策及环境保护政策。公司在行业中的地位对发行上市有何影响？公司在行业中的地位是发行上市审核的重要关注点之一。一般来说，同等条件下行业地位排名前列的公司，在发行上市方面也较具优势。公司在行业中的地位可以从以下方面进行判断：（1）公司报告期内收入、利润在行业中的排名；（2）公司产品的市场占有率；（3）公司在行业中的竞争优势及劣势（包括成本、价格、研发、生产工艺、质量、服务、营销、管理、资源、人才、文化等诸因素。）股票发行上市要经过哪些程序？股票发行上市不仅要符合前述规定，还应该履行一定的程序。根据《公司法》、《证券法

7、》、中国证监会和证券交易所颁布的规章规则等有关规定，企业公开发行股票并上市应该遵循以下程序：（1）改制与设立：拟定改制重组方案，聘请保荐机构（证券公司）和会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等中介机构对改制重组方案进行可行性论证，对拟改制的资产进行审计、评估、签署发起人协议和起草公司章程等文件，设置公司内部组织机构，设立股份公司。除法律、行政法规另有规定外，股份有限公司设立取消了省级人民政府审批这一环节。（2）尽职调查与辅导：保荐机构和其他中介机构对公司进行尽职调查、问题诊断、专业培训和业务指导，学习上市公司必备知识，完善组织

8、机构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和母鸡资金投向，对照发行上市条件对存在的问题进行整改，准备首次公开发行申请文件。目前已经取消了为期一年的发行上市辅导的硬性规定。（3）申请文件的申报：企业和所聘请的中介机构，按照证监会的要求制作申请文件，保荐机构进行