EVA可以促进国有资产保值增值

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1、ModernAccounting研究与探索EVA可以促进国有资产保值增值王颖怡（上海电影〔集团〕公司200031）【摘要】经济附加值EVA指标分析相比较于传统财务指标分析，它在传统财务指标分析基础上考虑了股权资本成本，是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种方法。在世界经济形势急剧变化，国有资产经营中的风险特别是投资风险日益突出的今天，国有企业单位若能结合自身实际情况，以科学发展观为指导，合理、充分的将经济增加值指标EVA引入到国有企业单位的治理中，建立和完善以其理论为基础的国有企业单位先进的管理模式，对国有资产保值增值是能起到具有一定实际意义的作用。

2、【关键词】经济附加值 EVA 国有资产保值增值 作用经济附加值（EVA）的理论，渊源出自于诺贝尔奖势经济学家默顿·米勒（MertonMiller,1990年获奖）和传统财务指标分析，一般是根据企业单位自己定期弗兰科·莫迪利亚尼（FrancoModigliani,1985年获奖）编制的会计报表等资料，对公司的财务状况和经营成果1958年至1961年关于公司价值的经济模型的一系列论进行剖析，其目的在于确定并提供会计报表数字中包含文。他们提出最初MM理论（无税条件下的资本结构理论）的各种趋势和关系，为各有关方面特别是企业单位高层认为在不考虑公司所得税的情况下，公司的资本结构

3、与决策者提供企业偿债能力、盈利能力、营运能力、财务公司的市场价值无关，通俗讲，企业价值与企业是否负状况等财务信息，为企业经营决策服务。其中，在四项债无关。之后修正MM理论（含税条件下的资本结构理能力中，较为常见的、使用范围较广的有：流动比率、论），认为在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息资产负债率、净资产收益率、应收账款周转率、每股收益、是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。市盈率、市净率等。这些传统的财务指标是相互关联的，MM理论成功说明了企业价值与债务的关系，并考虑了通过这些指标，就可以对企业进行综合的业绩考量，这税收对企业价值的影响，反映企业真实

4、的营运情况。后也是杜邦分析法体系的核心思想，即由反映盈利能力的来被简称为“莫-米”（Mo-Mi）或“米-莫”（Mi-Mo）销售净利率、营运能力的总资产周转率和偿债能力的权理论。目前全球已有超过400家大型公司使用这一指标益乘数相乘以得到企业的净资产收益率等。由于传统财分析评价和考核所属企业，国内一些上市公司也在逐步务指标分析对于了解企业的财务状况和经营成果能够起推行。准确把握EVA的内涵，不断提升国有企业合理应到一定作用，所以目前仍旧被广泛运用。用EVA的意识，对推动国有资产的保值增值以及国有企而经济附加值EVA指标分析，由于继承了剩余收益业持续健康发展具有重要的作用

5、。的核心思想，使得对企业单位的业绩评价和其整体利益一、EVA指标分析较传统财务指标分析的区别与优达到一致。它包含两个主要分析指标，一个是以绝对值ManagementReview,2003（1）:63-73.京：经济学动态,2000（1）.[7]JamesJCordeiro,RajaramVeliyath.Beyondpayforperformance:[11]宋德舜.国有控股、最高决策者激励与公司绩效[J].北京：中ApanelstudyofthedeterminantsofCEOcompensation[J].国工业经济，2004（3）：91-98.American

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7、xecutivecompensation:Managerial[14]赵西萍,李有根,李怀祖.董事会构成与经理控制机制关系研powerversustheperceivedcostofstockoptions[J].TheUniversity究[J].北京：系统工程理论与实践，2002（11）：64-69.ofChicagoLawReview,2002,69（3）:847-869.[15]李增泉.激励机制与企业绩效[J].北京：会计研究，2000（1）：[10]李有根,赵西萍.经营者报酬机制的决定因素研究综述[J].北24-30.2009.10新会计1