雅戈尔集团股份有限公司财务分析报告

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1、雅戈尔集团股份有限公司财务分析报告班级:组员:一、公司概况1、公司简介雅戈尔集团创建于1979年，经过30年的发展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体。2009年集团实现销售收入274亿元，利润总额41.54亿元，出口创汇6.28亿美元，上交国家税收16.14亿元。以良好的经营业绩和持续的增长潜力列2009全国制造业500强第120位，中国企业效益200强第74位。同时还获评中华慈善事业突出贡献奖，连续三年上榜《福布斯慈善榜》和《胡润企业社会责任50强》。2、重大事件2009年：收购新马开始介入国际著名品牌的核心供应链。抛售中信证券与海通证券分别套现

2、11．85亿元和5．39亿元。参与了9家上市公司的定向增发投资，全部浮赢；持有PE投资及其他投资项目8个；股权投资业务实现净利润16.25亿元，较上年同期增长404.71%。2010年：4月16日雅戈尔长岛花园开盘，当日销售总额超过30亿元，再创宁波楼盘销售奇迹。11月30日杭州市国土资源局举办的国有建设用地使用权公开挂牌出让活动中，杭州雅戈尔置业又以24亿元的价格竞得两地块的使用权。参与了12家上市公司的定向增发投资，全部浮盈；持有PE　投资及其他投资项目10个；该年度其金融投资业务实现净利润12.45亿元2011年：现任公司副董事长、总经理，宁波雅戈尔置业有限公司董

3、事长、苏州雅戈尔富宫投资有限公司董事长蒋群分别在今年2月和5月出售手中合计13万股的股票。另一位现任的集团副董事长、宁波雅戈尔服饰有限公司董事长李如刚也在今年5月将手中所持有的234万股的雅戈尔股票进行套现。与合作方凯石投资管理有限公司“分家”。参与了13家上市公司的增发，金融投资业务的净利润降至4.87亿元，同比下降60.90%；定向增发和PE累计投资29.50亿元，同比减少了44.78%。售出的定增股份中，在东力传动、中国国航和福田汽车上分别亏损43.7万元、2.17亿元和3628.88万元。二、会计报表（资产负债表、利润表、现金流量表）1、资产负债表2、利润表3、

4、现金流量表三、财务指标分析1、杜邦分析权益资产净利率分析雅戈尔2009年度到2011年度权益资产净利率逐年减少，平均每年下降3.53个百分点，说明净资产的运用带来的收益上有所下降，对于股东的回报也有大幅减少。可看出2010年整个服装行业的权益资产净利率均下降，这可能与10年服装行业的“用工荒”和“涨薪潮”有关。权益乘数、销售净利率和总资产周转率分析2011、2010、2009年度权益乘数分别为3.66、3.17、2.69，可看出每年都在逐步增长，3年平均增长率16.65%。公司2010年销售净利率大幅下降，2011年小幅下降。进一步分析原因：2010年为公司的成本费用支

5、出上升了27.39%，2011年是营业收入下降了20.49%。2011年度与2010年相比，总资产周转率下降说明公司全部资产的周转速度下降，销售能力变弱。其原因可能2011年的营业收入减少了297415万元。2、获利能力分析销售毛利率分析雅戈尔从2009年至2011年的销售毛利率平均为37.21%，而行业均值的年销售毛利率平均为31.03%，可看出雅戈尔的毛利率相对偏高，即销售压力偏大。销售收入现金含量分析雅戈尔最近三年指标都超过了1，且波动幅度较小。证明企业的贷款回收快，流动资金使用效率高。自由现金流量分析雅戈尔在2011年时自由现金流量为负，其原因为11年经营活动现

6、金流入减少而现金流出增多导致它当年的经营现金流量净额为负。2011年1月1日至10月11日，雅戈尔共参与了11家上市公司定向增发，有8家浮亏，共浮亏4000多万元。净利润现金含量分析2011年和2009年雅戈尔的净利润现金含量比率小于1，说明企业本期净利润中存在尚未实现的收入，企业净利润质量欠佳。且2011年指标为负，据分析为存货增加，导致现金流量低于净利润，所以为负。净资产收益率分析（以净利润与平均所有者权益分析）雅戈尔连续三年净资产收益率下降，且10年出现大幅下降，因为10年的净利润下降了16.02%。由于2011年国家对房地产实施了严厉的调控，雅戈尔因项目周期性因

7、素房地产交付减少32.34亿元，收入和营业利润同比下降46.94%和32.12%。其中，房地产旅游开发业务实现营业收入36.36亿元，较2010年同期降低46.94%；实现净利润5.72亿万元，同比下降15.86%。现金回收速度放缓，流入比上年减少25.26亿元，而支付土地款、工程款以及各项税费，流出比上年增加23.04亿元。总资产收益率分析（以净利润和平均总资产分析）雅戈尔在三年中总资产收益率平均下降31.67%，但总体水平还是高于或与行业均值持平。现金支付能力分析雅戈尔的现金支付能力三年均小于1，现金支付能力较弱。截至2011财年结束