民间金融的比较优势

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1、民间金融的比较优势、发展动因与前景探析※李富有（西安交通大学经济与金融学院710061）内容摘要：本文循着民间金融研究动态，探索了民间金融的市场运行状况、比较优势、内外动因和发展前景。本文的研究表明，民间金融处于供给充足、发展不平衡态势。民间金融具有市场化运行、自发激励、辅助融资、资金互助等比较优势，但也具有利率高、不规范等弊端。它生存和快速发展的深层动因是政府金融抑制与自选择机制。国家要继续取消对民间金融的限制，鼓励投资结构调整。支持民间金融制度创新，构建民资、民用、民管的内生性融资体系，搭建民间金融供给与需求的桥梁和通道。关键词

2、：民间金融比较优势内外动因发展前景一、引言民间金融是没有得到国家法律认可、尚未正式纳入金融直接监管范围内的金融活动。它通常是指游离在银行体系之外，在民营等非公有制经济以及居民之间进行的以个人信用为基础的资金融通活动。它是除政府资本之外主要运用民间资本所进行的民间投资、民间借贷等民间信用活动。所以，有些人也把它称为“非正规金融”。民间资本与政府资本的理论演变在古典经济学亚当·斯密的国家“第三项义务”就已开始，后来经过马克思、凯恩斯、罗斯托的公共资本形成阶段增长理论以及罗森思坦—罗丹的社会基础资本超前发展理论、赫尔希曼的有效继起理论等，

3、都认为政府资本与民间资本的关系实质上是政府与市场的关系。民间金融在麦金农-肖的模型里被描写为一种效率低下的融资机制。在贫穷的国家，人们通过保险和信贷手段分散风险的市场机会是极其有限的，但他们却成功地创造了一些分担风险的“非市场制度”，其中最重要的就是广泛存在的民间金融（Besley，1996）。Arrow（1963）指出非市场的组织形式经常伴随着市场的缺失而出现。民间金融产生于正规金融的边界地带，当国有银行对民营等非国有经济融资存在着信息不对称、市场失灵时，民间金融应运而生。加之它的供求关系、运行机制、交易行为与契约治理具有市场化特

4、征，又与民营经济有着“天然”的体制姻缘，在大力发展非公有制经济的今天，民间金融作为一种过渡性金融安排具有广泛的发展空间。然而，在中国，民间金融理论研究比其实践产生要晚的多。原因是在公有制经济占主导地位的计划金融时期，民间金融没有生存的制度环境和经济基础；在经济转轨时期，民间金融只能在正规金融发展的夹缝里生存。党的十六届三中全会强调，要毫不动摇地巩固发展非公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展。当国有金融不能对非公有制经济提供资金支持时，民间金融才真正显示出它的市场特征和比较优势。于是研究民间金融问题的文献才逐渐多起来

5、，理论界和管理层也开始关注此问题。本文循着民间金融研究动态，运用实证以及比较分析方法试图探索民间金融的运行态势、比较优势以及发展动因等，最后对在经济转型时期民间金融的发展前景提出对策建议。二、民间金融的供给量与结构全国的民间金融规模有多少，目前仍然是个未知数。国家发展改革委员会宏观经济研究院的常修泽估计，民营化程度最高的浙江省目前大约有8000亿元民间资本，整个长三角地区的民间资本高达25000-26000亿，民间资本实力雄厚。而民间资本不断积累壮大达到一定量之后，必然需要相应的投资渠道。人民银行统调司对全国的民间融资进行了摸底推算

6、，2004※本文为作者主持的陕西省软科学项目“民间资本供求及其运行机制研究”（2002KR09）与陕西省哲学社会科学项目“陕西、浙江民间资本与非公有制经济发展比较研究”（04D035S）的研究成果之一。7年我国民间融资规模为9500亿元，占GDP的6.96%左右，占本外币贷款的5.92%左右（吴雨珊，2005）。下表是我们所收集到的2001年以来各课题组对民间金融在不同地区的推算量。表1民间资本存量调查表课题组名称负责人样本地区民间资本量（亿元）估算时间利率（%）备注国家发改委国家发改委杭州人行温州人行温州人行温州大学人行统调司人行

7、统调司人行统调司人行统调司中央财大南通人行陕西软科学常修泽常修泽李伊琳马津龙李建军李富有浙江长三角地区全国温州地区温州地区温州地区全国各省市浙江福建河北全国20省南通市陕西800025000-2600010000027705000300095005504503507400-8300109-12934142003年底2003年底2002年底2004年底2004年底2004年底2004年底2004年底2004年底2004年底2003年底2004年底2003年底比银行利率高的多15%以上12．112%15-20%比法定利率高3倍以上15%

8、以上闲置民间资本民间融资量民间融资量民间融资量民间融资量民间信贷资料来源：根据经济类杂志、《金融时报》和《21世纪经济报道》各期整理由于统计口径和方法不同，各地区的经济发展水平与金融监管不一致，导致民间金融在全国和各地区的供给规模不平