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1、市场风险管理的稽核课程概要风险的种类风险管理的定义个案有效的风险管理框架市场风险管理的方法市场风险的稽核方法目的通过了解及掌握市场风险管理的理论，方法来加强市场风险的稽核步骤及方法什麽是风险?风险的定义是承受不可预测的变化.从银行的观点,任何不可预测而会影响银行净值的事件就是风险.例如:当顾客无法清还贷款时,贷款给客户就代表了风险.风险管理的主要步骤高层管理的适当监督适当的风险管理程序完善的内部控制与稽核步骤谨慎风险限额不间断的风险监督有效的信息系统有效的衡量程序定期管理报告风险管理的架构行长风险管理组风险管理职能部门人力资源信息系统企业计划内部稽核法规与法律操
2、作与清算董事会风险管理部市场风险管理信贷风险管理操作风险管理汇率风险管理资产负债管理利率风险管理流动风险管理汇率风险管理股票风险管理授信风险管理信贷组合风险管理清算风险管理监控风险管理银行风险管理的重要性案例OrangeCounty(OC)概要6/12/94OC宣告破产因对投资利率的错误赌注而亏损U$16亿管理US$75亿的资金经理,RobertCitron,投资了利率挂钩证券的杠杆组合短期利率偏低的策略1994年,央行提高利率导至其证券组合价值下跌1994年末,华尔街交易方要求上亿的押品当地政府威胁把资金调出OrangeCountyCitron睹中期证券会增值
3、以US$75亿杠杆为US$200亿(反回购和证券)结果:把短期公共访问资金转为高风险的中期杠杆组合只要利率保持低,投资就回赚钱1994年央行调高利率2.25%11月.组合价值跌,交易方准备把押品变现12月亏损15亿,20%的价值OrangeCounty小心明星级的交易员-高回报,高风险缺乏独立的风险管理单位和回避风险的指导原则借短放长-流动风险因缺乏严格的政策,风险汇报和独立审核而没有把投资目的和投资行动挂钩风险汇报应该完整和让投资者易懂Barings概要US$9亿的资本金,在1995年由于US$10亿的亏损而倒闭NickLesson本应从低风险的SIMEX和O
4、SE套利活动中获利但他却通过买卖在两个交易所不同的合同承担更高的风险Lesson负责前台与后台1995年3月ING以1英镑买下BARINGS1993年以优越的交易表现晋升为新加坡期货公司的GM在伦敦的管理层却以为Lesson从事低风险的平敞口套利活动实际上却是不同的衍生合同,不配套的金额创造了88888的户口来掩护亏损.开始是掩护一个2万英镑的会计错误所记录的亏损增加,他以双倍的赌注来填补亏损日本的地震把日金225跨毁而使Lesson的非授权交易遭受巨大亏损BARINGSLesson作了市场称为shortstraddle的敞口卖同意金额的Nikkie225的买权
5、和SIMEX的卖权此策略是用于没有走向的市场BARINGS缺乏内部监控缺乏对业务的了解对员工的缺乏监督缺乏清楚的汇报线LTCM1998年8月,苏联卢比因苏联政府无法清还政府债务而贬值热钱导向高品质的USD/G10政府债券.这使到美国债券的利差扩大LTCM亏了US$5.5亿,而且亏损不断增加.交易方要求押品以便填补亏损1998年9月,Meriwether告诉投资者其基金亏损达到US$25亿或其价值的52%.在8月就亏了USD21亿LTCM的帐面资产为USD1250亿,资本金为USD40亿,表外活动为USD1trillion最后须14家银行注入USD36亿新资金LT
6、CM1994年成立基金目的是通过统计交易模式和交易员对市场的看法获利LTCM的策略为convergence交易,包括错价的证券由于价差小,须大量以便巨大的盈利.1998年有USD50亿,杠杆为30:1.贷款为USD1250亿1998年9月,央行集合了如JPMorgan,DeutscheBank,CSFB和UBS以USD35亿赎出LTCM市场价格的重要性模式须通过压力测试加上好的判断金融机构须以相同的风险系数汇总敞口管理不当的银行与公司...Source:Erisk.com重温－什麽是风险?风险的定义是承受不可预测的变化.从银行的观点,任何不可预测而会影响银行净值
7、的事件就是风险.例如:当顾客无法清还贷款时,贷款给顾客就代表了风险.风险的宇宙会计风险破产风险基点风险回收风险资金风险抵押风险商品风险资金集中风险和约风险国家违约风险信贷风险货币风险曲线建设风险白天风险财权风险外推法风险专利权风险对冲买卖风险收平风险Iceberg风险利率风险内插法风险知识风险合法风险限额风险流动性风险市场风险模型化风险净值抵销风险买卖选择权风险职员风险影子风险政治风险预付风险宣传风险未经处理质料风险法定管制风险再投资风险信誉风险转机风险合宜风险体系风险电脑系统风险税收风险工业技术风险时差风险波动风险收益曲线风险Y2K风险资源:Partialli
8、stingfromCMR
