沪深300股指期货合约解读

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1、沪深300股指期货合约解读资金管理与风险控制策略贺东2010年4月11日乌鲁木齐主要内容一、合约文本二、交易规则解读三、客户交易中可能面临的风险四、资金管理与风险控制策略一、合约文本合约标的：沪深300指数合约乘数：每点300元报价单位：指数点最小变动价位：0.2点合约月份：当月、下月及随后两个季月交易时间：9:15-11:30；13:00-15:15最后交易日交易时间：9:15-11:30；13:00-15:00每日价格最大波动限制：上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金：合约价值的12%最后交易日：合约到期月份的第三个周五（遇法定假日顺延）交割日期：同最后交易日交割方式：

2、现金交割交易代码：IF二、交易规则解读交易保证金涨跌停板交易指令撮合机制交易时间交易方向当日结算价交割结算价持仓限制强行平仓强制减仓二、交易规则解读交易保证金沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。交易保证金：5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。交易保证金是已被合约占用的保证金。投资者期货保证金账户中的客户权益超过交易保证金的那部分为可用资金,可用资金不可为负,否则将面临强行平仓的风险。二、交易规则解读涨跌停板涨跌停板幅度通常为上一交易日结算价的±10％，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。上

3、市当日涨跌停板幅度：5月、6月合约为挂盘基准价的±10％：9月、12月合约为挂盘基准价的±20％。二、交易规则解读交易指令限价指令是指按照限定价格或更优价格成交的指令——限价指令当日有效，未成交的部分可以撤销——限价指令每次最大下单数量为100张市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令——市价指令的未成交部分自动撤销——市价指令只能和限价指令撮合成交——市价指令每次最大下单数量为50张——集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报，集合竞价指令撮合时间不接受指令申报。二、交易规则解读撮合机制集合竞价：集合竞价采用最大成交量原则。连续竞价：连续竞价交易按照价格优

4、先、时间优先的原则撮合成交。——以涨跌停板价申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交；——限价指令连续竞价交易时，以价格优先、时间优先的原则排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当bp≥sp≥cp时,最新成交价=sp当bp≥cp≥sp时,最新成交价=cp当cp≥bp≥sp时,最新成交价=bp。集合竞价未产生成交价的，以上一交易日收盘价为前一成交价，按照上述办法确定第一笔成交价。二、交易规则解读交易时间开盘最后交易日收盘收盘申报时间撮合时间二、交易规则解读交易方向开仓方向开仓买进开仓

5、卖出平仓方向平仓卖出平仓买进二、交易规则解读当日结算价当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。当日无负债结算：每日收市后，交易所按照当日结算价对结算会员所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用进行清算，对应收应付的款项实行净额一次划转。二、交易规则解读当日盈亏当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×合约乘数×卖出量]+∑[（当日结算价-买入成交价）×合约乘数×买入量]+（上一交易日结算价-当日结算价）×合约乘数×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）当日盈亏在每日结算时进行划转，盈利划入结算会员结算准备金，亏损从结算会员结算准备金中扣划。二

6、、交易规则解读例：计算期货交易账户的资金某客户在期货公司开户后存入保证金50万元，在2006年12月2日买入沪深300股指期货0703合约5手，成交价2000点，每点300元。同一天平仓2手，成交价为2100点，当日结算价为2150点，假定保证金比例为15%，手续费为0.01%。则客户账户情况为：当日平仓盈余=(2100-2000)*300*2=60000当日持仓盈余=(2150-2000)*300*3=135000当日盈余=60000+135000=195000手续费=2000*300*5*0.0001+2100*300*2*0.0001=426当日权益=500000+19500

7、0-426=694574保证金占用=2150*300*3*15%=290250可用资金=694574-290250=404324二、交易规则解读交割结算价股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后二小时的算术平均价。现金交割：股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。二、交易规则解读持仓限制持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量。进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手。进行套期