财务报表综合分析修(修改

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1、财务报表综合分析第5章本章目录第1节增长能力分析第2节杜邦分析法公司增长能力,通常是指公司未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，包括公司的资产、销售收入、利润等方面的增长趋势和增长速度。从形成看，公司的增长能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。从结果看，一个增长能力强的公司能够不断为股东创造财富，不断增加公司价值。第1节增长能力分析增长能力分析的内容（一）销售增长率（二）利润增长率（三）资产增长率（四）股东权益增长率（一）销售增长率1，销售增长率的内涵与计算2，销售增长率分

2、析1，销售增长率的内涵与计算销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下:销售增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入×100%该公式反映的是公司某期整体销售增长情况。销售增长率为正数，说明公司本期销售规模扩大，销售增长率越高，说明公司营业收入增长得越快，市场越有利；销售增长率为负数，则说明公司销售规模减小，销售增长率越低，说明市场越不利。2，销售增长率分析在利用销售增长率来分析公司销售增长能力时，应该注意以下几个方面:（1）要判断公司在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。（2）要全面、正确地分析和判断一个公司

3、营业收入的增长趋势和增长水平，必须对公司不同时期的销售增长率加以比较和分析。（3）可以利用某种产品销售增长率指标来观察公司产品结构情况，进而也可以分析公司的成长性。其计算公式如下:某种产品销售增长率=某种产品本期营业收入增加额/上期营业收入净额×100%【例5-1】根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司的销售增长率。有关数据如表5-1所示。项目2004年2005年2006年2007年2008年营业收入25，16535，47543，93584，833137，126本年营业收入增加额-10，3108，46040，89852，293销售增长率(%)-40.97

4、23.8593.0961.64表5-1华星公司销售增长率指标计算表单位:万元从表5-1可以看出，2005年以来，公司销售规模不断扩大，营业收入从2005年的35475万元增加到2008年的137126万元；但从增长幅度来看，这三年来的销售增长率呈先降后升的趋势，尤其是2007年的增长幅度较大，高达93.09%，主要原因是本期产品国际市场需求旺盛，出口销售大幅增长。这说明华星公司的销售增长速度加快，市场对公司是有利的。但是市场需求的旺盛是否带来公司效益的提高，还需要分析利润增长率。2，利润增长率(1)利润增长率的内涵与计算(2)利润增长率分析(1)利润增长率的

5、内涵与计算由于一个公司的价值主要取决于其盈利及增长能力，所以公司的收益增长是反映公司增长能力的重要方面。又由于收益可表现为息税前利润、营业利润、利润总额、净利润等多种指标，因此相应的利润增长率也具有不同的表现形式。在实际中，通常使用营业利润增长率、净利润增长率这两种比率。营业利润增长率=该公式反映的是公司营业利润增长情况。营业利润增长率为正数，说明公司本期营业利润增加，营业利润增长率越大，说明公司收益增长得越多；营业利润增长率为负数，则说明公司本期营业利润减少，收益降低。由于净利润是公司经营业绩的综合评价结果，因此净利润的增长是公司成长性的基本表现。净利润增

6、长率=该公式反映的是公司净利润增长情况。净利润增长率为正数，说明公司本期净利润增加，净利润增长率越大，说明公司收益增长得越多；净利润增长率为负数，则说明公司本期净利润减少，收益降低。(2)利润增长率分析【例5-2】根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司的利润增长能力。有关分析数据见表5-2所示表5-2华星公司利润增长率指标计算表单位:万元项目2004年2005年2006年2007年2008年销售增长率(%)-40.9723.8593.0961.64营业利润3，2513，5113，8428，13321，044本年营业利润增加额-2603314，29112，

7、911营业利润增长率(%)-8.009.43111.69158.75净利润2，1472，3712，7216，92818，454本年净利润增加额-2243504，20711，526净利润增长率(%)-10.4314.76154.61166.37首先，分析华星公司的营业利润增长率。从表5-2可以看出，2005年-2008年四年的销售增长率分别是40.97%、23.85%、93.09%、61.64%，而该公司这四年的营业利润增长率分别为8%、9.43%、111.69%、158.75%，可见自2007年开始营业利润增长率大于销售增长率，一方面说明公司产品的毛利率提升

8、很快，产品市场价格对公司是很有利的，另一方面也说明公