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1、沪螺纹近期偏强整理后期或企稳缓步回升一、9月粗钢日产增加成本因素支撑钢市据统计局最新数据显示，9月粗钢产量5795万吨，同比增长0.6%；当月日均产量193.2万吨，较8月份增加了3.8万吨，环比增长2%，年化粗钢产量为7.05亿吨。1~9月累计粗钢产量54234万吨，同比增长1.7%。另外从中钢协公布的10月上旬数据显示全国预估日产量为191.6万吨，旬环比增4%。钢价的反弹，使得钢厂增产现象显著，目前钢厂的产能利用率已经超过了90%。而随着产量压力的再度增长，终端需求面却始终未出现实质性转变，在原料及成品的相关钢厂逐步提价政策影响下，支撑短期行情维持强势震荡，在钢

2、厂因素及国家政策和资金等因素影响下，后期仍有望回升。钢材出口量有所增加，后期形势有待观察。据海关统计，2012年9月份我国进口钢材120万吨，同比减少14万吨，下降10.4%；环比持平，日均环比增长3.3%。出口钢材515万吨，同比增加94万吨，增长22.3%；环比增加91万吨，日均环比增长25.5%。9月份，我国进口钢坯2万吨，出口钢坯0，继续保持低位。将钢材折算为粗钢，9月份我国净出口粗钢418万吨，同比增加115万吨，增长38.1%，环比增加98万吨，日均环比增长34.9%。图1：中国月度粗钢产量数据走势（2007.9~2012.9）数据来源：国家统计局、北京中

3、期图2：中国粗钢日均产量数据走势（2010.4.10~2012.10.10）数据来源：中钢协、北京中期二、基建、铁路投资继续增长提升钢市需求财政部积极财政政策将继续发力，继续把稳增长放在更加重要的位置，保持政策的连续性和稳定性，切实将出台的各项政策措施落实到位，并根据经济运行的态势，加强预调微调。截至9月底，中央基建投资下达预算3905亿元，占全年预算指标的97%，比上年同期进度提高8个百分点，重点在建、续建项目和新开工国家重大项目建设资金得到较好保障。同时加大保障性住房等方面的支持，对市场起到支撑作用。统计局数据显示，2012年1~9月国内固定资产投资同比增长20.

4、5%，较1~8月回升0.3个百分点；其中基建投资同比增长12.5%，较1~8月回升2.3个百分点，9月当月基建投资增长25.8%，环比8月回升10.7个百分点。2012年前三季度，尽管房地产投资持续回落，但基建投资的快速增长基本抵消了房地产投资下滑带来的不利影响。此前发改委公布了万亿投资项目，涉及到城市轨道、公路建设项目等多个基建领域，其审批项目已经进入放款期，这就提振了基建投资的增在。《2012年第六期铁路建设债券募集说明书》称，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为6300亿元，其中基本建设投资5160亿元。基建投资的快速回升有助于推动建材需求的恢复，但四季度

5、属于传统的建筑淡季，北方的寒冷天气必将会使建筑开工受到影响。房地产方面，前三季度，国内房地产开发投资同比增长15.4%，增速较1~8月回落0.2个百分点。新开工、施工和竣工面积增速再次出现回落。销售方面，商品房销售面积降幅继续收窄，不过自8月份以来国内70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市连续两个月减少，表明二季度末房地产市场回暖的势头得到一定遏制。目前房地产市场调控尚不会放松，虽然四季度钢材市场需求力度将受限，但是在目前货币政策维持稳健并适时适度进行预调微调的背景下，基建贷款投放速度可能继续加快，其增长势头有望继续保持。图3：中国城镇固定资产投资同比增速（200

6、5.9~2012.9）数据来源：WIND、北京中期图4：商品房销售、新屋开工及房地产投资增速走势图（2005.9~2012.9）数据来源：WIND、北京中期三、长假后库存再度回落价格支撑较强尽管长假期间建材社会库存有所增加，但到货量不及市场预期那么集中，属于正常合理的范围，且相比之2010年及2011年，今年十一期间的库存总量偏低。节后首周社会库存再次回落，螺纹库存环比减少了27.06万吨，主要在国庆长假期间工地库存基本告罄的情况下，节后采购需求出现井喷式爆发，各地库存也因此普遍下降。但目前来看，集中补库存过后，工地采购渐回常态，贸易商因库存较小，压力相对较小挺价意愿

7、较大。中国70个大中城市平均房价与8月份基本持平，表明房价在6月份打破连续八个月的下降局面后仍相对坚挺但交易不活跃。9月末中国金融机构人民币房地产贷款余额11.74万亿元，较上年同期增长12.2%，增速较第二季度末高1.9个百分点；房产开发贷款余额人民币2.96万亿元，同比增长12.1%，增速比上季度末高0.8个百分点。9月新增贷款总量低于市场预期,不过中长期信贷占比提升,加之广义货币供应量(M2)增速创15个月新高,对经济增长而言属偏利好的政策环境,助增三季度经济增速可能已经触底,未来有望稳步回升的预期;9月社会融资规模攀升至年内月度高位附近,显示