直面中国基金业四大焦点问题——中国证券投资基金业年

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1、直面中国基金业四大焦点问题——中国证券投资基金业年会实录[证券时报]　　编者按:在新的历史背景下，中国基金业面临什么样的考验与机会？基金产品创新应该如何适应产品大扩容？融资融券和股指期货对基金业到底有何影响？基金公司该建立什么样的治理结构？在刚刚召开的“中国证券投资基金业年会”上，来自监管机构、基金公司、银行渠道各方面的业内人士，就基金业最受关注的四大焦点问题进行了充分研讨。　　基金业发展面临挑战　　监管层面，基金行业仍面临“九龙治水”的监管局面，私募基金也尚未纳入监管；公司治理层面，如何将基金管理人利益和持有人的利

2、益绑在一起，避免人才的大量流失；三是在产品创新层面，依然面临机会成本偏高和监管严格的局面；四是公司自身层面，在竞争日益激烈的今天，所有公司都面临重新定位，要成为全能性的公司，还是成为专业性公司？　　工商银行资产托管部总经理周月秋表示，基金业的发展必须看两头——宏观经济和投资者群体，中国经济30年快速发展积淀了非常巨大的财富；从银行积累的客户资料来观察，相当一部分投资者还处在潜伏期，这意味着在下一个阶段资本市场继续发展的过程中，投资基金的队伍将持续壮大，给基金行业带来非常大的机遇。　　汇添富基金董事长桂水发对此表示认同

3、。他说，这主要基于三点：今年两会后，分配制度的改革将成为今后改革的一个重点，社会财富合理分配对基金业发展非常有利；中国经济依然将保持比较好的发展；股指期货即将在4月16号挂牌交易，证券市场正走向成熟。　　交银施罗德基金总经理莫泰山指出，融资融券、股指期货等新产品的推出无疑将给基金产品带来很大的空间，另外还存在几个方面的创新空间。一是法律框架的创新，如完善监管规则等；二是组织结构和治理结构的创新，三是行业准入的创新，如可以让更多具有专业能力，甚至是专业人士纳入可以发起设立基金公司的范围。　　尽管基金行业面临巨大的发展机

4、遇，但对于风险，行业巨头们并未忽视。与会人士普遍指出，基金行业目前仍然存在四大挑战：一是监管层面，基金行业仍面临“九龙治水”的监管局面，另有私募基金目前尚未纳入监管；二是公司治理层面，如何将基金管理人利益和持有人的利益绑在一起，避免人才的大量流失，是目前行业发展面临的难题；三是在产品创新层面，依然面临机会成本偏高和监管严格的局面；四是公司自身层面，在竞争日益激烈的今天，基金公司要成为全能性的公司，还是成为专业性公司？所有公司都将面临着重新定位。　　此外，渠道和基金公司的矛盾成为争议的焦点。有基金公司抱怨银行向基金公司

5、收取的各种费率过高，另外客户的资料仍很难完全获取。对此，莫泰山认为，渠道和基金公司是基金行业不可分割的一部分，对行业未来的发展，两者应该从行业可持续发展、如何把蛋糕做大的角度去思考。　　基金公司如何改善治理结构？　　需要把股东会、董事会和经营管理层三者的职责，明确划分、严格运作；需要有严格细致的风险管理体系，风险管理流程，风险管理系统；需要建立有效的激励约束机制吸引人才；需要对公司有长远战略要求的股东结构。　　在中国基金业发展的近十二个年头中有一种现象，一家公司有一位或者几位精英管理就能成功，治理结构显得并不重要。中

6、国建设银行投资托管服务部副总经理李春信向在场基金人士提出了一个非常尖锐问题。　　建信基金董事长江先周对这个现象表示认可，他指出，治理结构对基金公司和整个行业的长期稳定起到至关重要的作用。虽然不少公司在个别或者少数强势领导的带动下实现快速成长，但是这种成功还没有完全经过长时间的检验。长期来看，由于精英的离开，或者由于制度不完善导致的风险，对公司的经营会带来很大的冲击。“没有制度保证，公司做大后很容易出问题”，兴业全球基金总经理杨东与江先周的观点不谋而合。　　银行界也对目前基金公司治理结构现状表示担忧，中国银行托管及投资

7、者服务部副总经理刘慧军指出，整个银行业可能都在考虑这个问题，商业银行寻找好的基金公司、好的基金除了业绩因素，是否合规合法同样重要，非常希望看到基金业拥有好的治理结构以及社会责任。刘慧军表示，银行方面过去收到很多客户抱怨基金经理变动过于频繁，从长期来看，银行希望基金基业常青，而非受制于个人。　　关于未来基金公司治理结构改进，江先周表示，第一，需要把股东会、董事会和经营管理层这三者的职责，明确划分、严格运作；第二，需要有严格细致的风险管理体系，风险管理流程，风险管理系统；第三，需要有效的建立激励约束机制吸引人才；第四，需

8、要对公司有长远战略要求的股东结构。　　然而，治理结构的改革势必关乎股东和管理层的权责分配，应该股东利益最大化还是投资者利益最大化？　　杨东指出，基金公司第一个最主要的责任是企业责任，而最主要的企业责任就是要把持有人的钱管好。另外，公益活动和慈善事业也是必要的。　　刘慧军表示，资本市场是配制资源，调节资源的场所，基金是资本市场非常重要的力量。基金