2011年上半年西部水泥价格分析报告

《2011年上半年西部水泥价格分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、2011年上半年西部水泥价格分析报告近日，中国水泥协会公布了2011年上半年水泥行业运行情况。2011年上半年，水泥行业总体运行和发展情况良好，各项指标均好于预期。水泥市场仍然延续高需求、高供给的运行轨迹，产量、利润、价格均保持较高水平。全国：利润增速169.9%根据国家统计局公布的数据，今年1—6月份，全国水泥产量为9.5亿吨，比去年同期增长19.6%，增速比去年同期加快2.1个百分点，比1—5月份加快0.3个百分点。6月份水泥产量1.98亿吨，比去年同期增长19.9%，创水泥单月产量和增速历史新高。其中产量排名前5省区为：四川省7543.77万吨；江苏省7

2、471.01万吨；山东省7314.20万吨；河南省6570.73万吨；河北省6560.17万吨。图表1全国水泥累计产量与增速（截至2011年6月）数据来源：光大证券研究所，国家统计局从区域来看，华东和中南地区占据全国产量的60%，西南、华北和西北同比增长最快均超过20%，预计全年水泥产量将突破20亿吨，增速依旧将超过10%。图表2全国分区域水泥累计产量与增速数据来源：西部水泥网从价格上来看，6月份全国通用水泥平均出厂价格每吨325.43元，比上月上涨1.07元，比去年同期高57.24元，上半年平均比去年同期上涨51.54元。6月份全国水泥报料平均出厂价格每吨2

3、95.61元，比上月上涨3.57元，比去年同期主90.89元，上半年平均比去年同期上涨87元。分区域来看，华北、中南地区较以往价格也明显提高。东北地区在5月旺季提价，已经高于前两年。西北地区1至6月整体表现低于去年，尤其是陕西和宁夏地区。分析价格下跌主要原因，一是区域产能集中释放；二是资金短缺致使市场需求放缓。图表3近两年全国水泥产品价格与成本变化情况数据来源：光大证券研究所，西部水泥网从利润来看，2011年1至5月全国水泥行业销售收入达3244亿元，同比增长48.25%；实现利润352.57亿元，同比增长170%，行业毛利率达到20%，同比增长近5个百分点。

4、行业盈利能力呈现出前所未有的良好表现，众多水泥企业实现大幅度盈利。值得一提的是，利润增速远远大于收入增幅和产量增幅。1—5月份水泥产量增速19.34%，收入增速48.25%。利润增速169.9%，毛利率19.99%。西北地区：提升中前进西北地区整体价格从第一季度到第二季度有一定幅度提升，进入6月份以后价格有所下跌。其中陕西市场由于新增产能过多，竞争激烈，水泥价格有20-40元/吨的下降。陕西市场的压力会通过平凉地区传导到甘肃，因此，甘肃水泥价格目前虽然保持平稳，但价格上调存在压力。新疆水泥市场需求旺盛，受宏观调控影响较小，价格保持稳定。图表4西北地区水泥市场价

5、格走势数据来源：光大证券研究所，西部水泥网新疆：价格仍有望维持，下半年更沸腾我们在第二季度西部水泥分析报告中指出，新疆的不同型号水泥价格均有不同程度的上调，这不仅仅是由于其特殊的地理位置，新疆地方政府对新增产能的严格审批控制了一定的产能投放，供求关系也一定程度上促成了价格的上升。进入6月份，新疆地区的价格略有下调，下调的原因一方面是由于近期有新增产能投放，另一方面为了保证与周轋市场的价差幅度不大，防止甘肃、四川等外省低价水泥进入，再者有少数工程因资金紧张而出现缓建。根据测算，2015年底全疆水泥需求总量约为6995万吨，考虑到产能利用率，需要实际配臵水泥产能8

6、700万吨左右。2010年底全疆水泥产能为3500万吨，其中落后产能870万吨左右。如果不考虑落后淘汰，则未来5年需新增产能5200万吨左右。若考虑落后淘汰，需新增产能将在5700万吨左右。2011年计划投产的生产线产能为1800万吨，但当年新增需求量仅需配臵产能838万吨，是否会引发当年的产能过剩？我们认为，由于新疆地区的特殊性，部分投产时间较晚的生产线虽然计入了当年新增产能，但无法在当年实际产生贡献，实际新增产能将少于1800万吨，我们预计该数字将在500万吨左右，2011年整体供需在旺季仍将出现偏紧局面。陕甘青地区：调整转型，优化升级甘青地区一季度价格基

7、本与去年12月份持平，整体表现平稳。一季度有多个水泥生产线同时开工，并相继于年中和下半年投产。进入2季度，陕西地区受到产能过剩的压力，从5月份开始部分地区价格有一定程度下调，并进一步影响到了甘肃。宁夏地区在4月份运输超载严查，致使水泥价格一定幅度的上扬。青海市场上半年整体平稳，进入6月份后，价格有所下调，下调约10-20元/吨，价格走低主要原因是由于近两个月新增产能不断释放，市场供不应求格局被打破，现西宁市场高标号仍然稳定在400元/吨以上。由于产能的集中释放，甘肃水泥市场已经软榻，水泥价格呈现不同程度的下滑。下跌幅度最小的是基础项目比较多的兰州地区，为20元

8、/吨，跌幅最大的是平凉地区，尤其是进入