股指期货的风险管理

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1、长城伟业期货公司机构事业部副总经理　　张良股指期货的风险管理主要内容股指期货交易面临哪些风险？如何防范股指期货交易中的风险？投资者容易出现的认识误区股指期货交易会面临哪些风险？期货公司投资者代理风险交易操作风险市场风险流动性风险结算现金流风险法律风险股指期货交易中可能面临的风险代理风险操作风险市场风险流动性风险现金流风险法律风险代理风险主要是指投资者在参与股指期货投资时由于选择期货经纪机构不当而给投资者带来损失的风险。代理风险的具体表现所选择的公司不具有合法的代理期货交易的资格；期货公司在从事代理业务时，因违规操作给投资者带来损失和风险；采取欺骗手段，侵犯客户利益等。代理风险的

2、防范要选择具备合法代理资格的期货公司该公司是否在交易现场挂出中国证监会颁发的《期货经纪业务许可证》以及国家工商总局颁发的营业执照。期货公司在异地开设的营业部是否挂出中国证监会颁发的《期货经纪公司营业部经营许可证》以及当地工商局颁发的营业执照。以上证件是否过了有效期限，是否通过中国证监会年检。代理风险的防范委托交易，须慎之又慎有些投资者由于对期货专业知识不了解、经验不足或没有时间，而选择将资金委托给他人进行管理。由于我国期货投资基金尚未合法化，委托交易只是处于私人关系层面，投资者利益缺乏有效的法律保障。因此，对于委托交易，投资者一定要慎之又慎。股指期货交易中可能面临的风险代理风险

3、操作风险市场风险流动性风险现金流风险法律风险操作风险主要是指进行股指期货交易时，因为操作过程中的问题所带来的风险。计算机系统故障个人疏忽操作失误一失“手”成千古恨2005年6月27日，台湾富邦证券因交易员计算机操作失误，将客户美林证券公司下单买进的80万元错误地输成80亿元，成交的错账金额高达77亿元，造成盘中238种股票瞬间涨停，约2000名投资人在涨停板上将股票抛出，富邦证券损失金额约为5.5亿元。2005年12月8日，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券称，该公司当天在东京证券交易所嘉克姆（J-COM）公司股票的交易过程中，将“以61万日元价格抛出一股”的交易指，错误地输成“以

4、每股1日元的价格抛出61万股”，此交易使瑞穗证券损失高达400多亿日元（相当于3.5亿美元）。选好合约后，可以在买卖栏中选择开仓；成交后选择平仓或平今了结头寸。操作指令需看清指定价：用户指定的价格跟盘价：即市价。点击即转换指定价和跟盘价有区别股指期货交易中可能面临的风险代理风险操作风险市场风险流动性风险现金流风险法律风险市场风险成因市场是在运动之中，价格必然不断变动。由于股指期货价格变动而给投资者带来的风险，是股指期货交易中最重要的风险。市场风险有时会引发流动性风险、现金流风险。市场风险的特点杠杆效应——风险放大性的充分认识沪深300指数日均涨跌幅度:0.9221%(2005.

5、11.18-2006.11.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)假设沪深300指数期货日均波动幅度为1%按照10%保证金率意味着投资者收益的波动为±10%,假设投入股指期货保证金20万元,日均盈亏2万左右.止损的含义是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏损出现时，在一定的范围内设置平仓价格，以避免出现无法控制的损失的措施。市场风险的防范——止损保护的重要手段，“刹车装置”保存实力，提高资金利用率和效率作用股票投资是持有的艺术期货交易是止损的艺术止损方法平衡点止损法技术止损法时间止损法看涨买入，2手保证金90

6、000元认赔出局，亏损９000元看涨买入，2手，保证金90000元止损点1485止损点1530指数上涨至１５５２止损难以执行的原因侥幸心理,逆市加仓,孤注一掷犹豫不决,患得患失,一改再改放弃努力,听之任之执行止损是一件痛苦的事情，是对人性弱点的挑战和考验.程式化止损可用止损指令来实现程序化止损,避免止损的主观影响止损指令:交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。优点:以技术手段克服人性弱点股指期货交易中可能面临的风险代理风险操作风险市场风险流动性风险现金流风险法律风险流动性风险的含义市场流动性风险是指无法及时以当前的价格买入或卖出股指期货合约

7、来顺利建仓或平仓的风险，属于流通量的风险。可能的后果：减少获利空间增加亏损幅度流动性风险的防范合理选择交割月份一般选择近期交割月份的合约(包括临近交割月合约)与商品期货交易略有差异.合约选择案例名称代码开盘最高最低最新涨跌买价买量卖量卖价成交量香港恒生指数期货报价表股指期货交易中可能面临的风险代理风险操作风险市场风险流动性风险现金流风险法律风险现金流风险的含义现金流风险是指当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持股指期货头寸的保证金要求的风险。现金流风险的后果建仓阶段：错过投资获利机会。持仓阶