第二章 证券投资基金概述

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1、第二章证券投资基金概述一.证券投资基金的定义证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发售基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。各国和地区对证券投资基金的称谓不同，如美国称之为“共同基金”，英国和我国香港称之为“单位信托基金”，日本和我国台湾则称之为“证券投资信托基金”。基金起源于英国。1868年由政府出面组建了海外和殖民地政府信托组织，公开向社会发售受益凭证。它是公认的最早的基金机构，以分散

2、投资于国外殖民地的公司债为主，其投资地区遍及南北美洲、中东、东南亚和意大利、葡萄牙、西班牙等国，当时的投资总额共达48万英镑。1924年，美国设立了马萨诸塞投资信托基金，这是世界上第一个开放式基金。1940年，美国制定了世界上第一部系统规范的投资基金法——《投资公司法》，为美国基金的发展奠定了基础。截至2007年底，美国共同基金规模超过12万亿美元，占全球基金资产规模一半以上。20世纪80年代以后，随着世界经济的高速增长和全球经济一体化的迅速发展，基金在世界范围内得到了普及发展。截至2007年末，全球共同基

3、金的资产规模已达到26.2万亿美元。二.证券投资基金的特点1.集合投资、长期收益较好基金的特点是将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。1998年我国成立了第一批5只封闭式基金：基金开元、基金金泰、基金兴华、基金安信和基金裕阳。根据对这5只基金的统计，从1998年基金成立到2007年1月12日，它们的净值平均累计增长366.55%。华夏基金管理公司在寻找1998年基金兴华初始投资者活动中，发现当初初始投资者31万多名中有6万多人一直持有到2006年11月底，他们的累计收益回报

4、率超过380%，若继续持有到07年1月中旬，收益率可达440%。华夏大盘精选2005-09五年累计回报率达到10.66倍。2006年以154.49%的收益率排名第5，2007年收益率达到226.24%夺得冠军，2008年经受住熊市考验，单位净值仅下跌34.88%，排在抗跌榜第3名，2009年以116.19%的收益率再度夺冠（是最差的宝盈鸿利9.37%的12.37倍）。华夏大盘是典型的趋势投资，积极判断市场瞬息变化并提前做出布局，投资范围广泛，对热点的把握较好，选时能力和选股能力均显著高于同类基金。2009年

5、股票型基金年平均收益率为69.15%。混合型和QDII基金年平均收益率分别为55.89%和53.73%。 封闭式基金年均收益率约为54.80%。指数型基金平均收益为83.95%。易方达深证100ETF和融通深证100的年收益率分别达到113.64%和103.96%。富国天益（基金经理陈戈）2005-09五年累计回报达到463.29%，成为股票基金五年长跑冠军。2005年以14.84%的收益率夺得股票基金冠军，2006年以167.05%的收益率排名第三，2007年股市泡沫泛起，富国天益坚持买入并持有的低换手操

6、作，最终表现逊于行业平均，在70只基金中排名第43。2008年富国天益卷土重来，单位净值仅下跌43.83%，排名抗跌榜第11名。2009年股市超预期反弹，富国天益表现再度落后，在139只基金中仅排名128位，是过去五年相对排名最差的一年。富国天益投资风格是长期持有绩优白马股，坚持低换手，不盲从市场热点炒作。从2005年到2009年连续20个季度，贵州茅台和苏宁电器总是位列富国天益前十大重仓股，大部分时间都在前三大重仓股，而过去五年时间，贵州茅台股价上涨了12.5倍，苏宁电器涨幅更是达到惊人的23.53倍。富

7、国天益与白马股为伍，终成白马基金。2.组合投资、分散风险以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同投资对象之间收益率变化的相关性，达到分散投资风险的目的。基金提供了一个方便快捷的资产配置方法。多样化是投资组合管理的一个基本原则：投资是有风险的，因为无法预见未来，最基本的降低风险的方法就是使投资多样化。正确的多样化可以使基金通过持有多种证券分散风险。如果一个基金持有150-200只股票，其

8、中有安然公司的股票。安然破产造成的股价暴跌，在这样一个非常多样化的组合中，其影响是非常小的。如果只拥有一种证券，假设只拥有思科公司股票，该股票曾出现连续上涨，但在2000、2001年下跌了80%。将全部资金都投到这一只股票的投资者损失惨重，因为他违反了投资组合管理的基本原则——永远要多样化。尽管这种投资者在一定时期内会获得收益，但缺乏多样化的弊端迟早会使其遭受巨大损失。3.专业理财将分散的资金集中起来以信托方式交