216张应娃综合分析报告

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1、徐工机械2009年综合分析报告一、公司现金流量分析以及业绩的计量与评价：㈠、现金流量表的初步分析：现金流量表是综合反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。现金流量分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人、债权人和企业的管理当局都具有重要意义。1、现金流量的有关概念：⑴、现金及现金等价物：现金流量表中的“现金”，是指企业的库存现金以及存款，具体包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。现金流量表中的“现金等价物”，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换已知金额现金、价值变动风险小的投资。⑵、现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

2、⑶、现金流量表是反映在一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。2、经营活动现金流量：⑴、直接法，是指通过现金流入和支出的主要类别直接反映来自企业经营活动的现金流量的报告方法。采用直接报告现金流量，可以揭示企业经营活动现金流量的来源和用途，有助于预测企业未来的现金流量。⑵、间接法，是指在企业当期取得的净利润的基础上，通过有关项目的调整，从而确定出经营活动的现金流量3、投资活动产生的现金流量：⑴、投资活动引起的现金流入：收回投资所收到的现金；取得投资收益所收到的现金；处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金；收到的其他与投资活动有关的现金。⑵、投资活动引起的现金流出

3、：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；投资所支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金。4、筹资活动的现金流量：⑴、筹资活动引起的现金流入：吸收投资所收到的现金；借款收到的现金；收到的其他与筹资活动有关的现金。⑵、筹资活动引起的现金流出：偿还债务所支付的现金；分配股利、利润或偿付利息所支付的现金；支付的其他余额筹资活动有关的现金。㈡、现金流量的财务比率：1、现金流动性分析现金流动性分析主要是考察企业经营活动产生的现金流量与债务之间的关系，主要指标包括：（1）现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。其计算公

4、式为：现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量÷流动负债×100%2007年4840÷182286×100%=2.66%2008年-19258÷210851×100%=－9.13%2009年12370÷201330×100%=6.14%这项比率与反映徐工科技短期偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的流动性越好；反之表明企业的流动性较差。显然，债权人对该指标特别感兴趣。以徐工科技资料为例，其2007年现金流量与当期债务比为2.66%、2008年现金流量与当期债务比为－9.13%、2009年现金流量与当期债务比为6.14%，不难看出，徐工科技公司

5、该3年的债务清偿的保障很差，表明企业的流动性很低。甚至于2008年出现了负的比率。（2）债务保障率它是以年度经营活动所产生的现金流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部偿还的满足程度。其计算公式为：债务保障率=经营活动现金净流量÷（流动负债+长期负债）×100%2007年4840÷（182286＋16182）×100%=2.44%2008年-19258÷（210851＋12450）×100%=－8.62%2009年12370÷（201330+7655）×100%=5.92%该指标与前一指标类似，区别在于，现金流量与当期债务之比可能最为短期债权人所重视，而现金流量与全部债务之比则

6、更为长期债权人所关注。以徐工科技公司资料为例，其2007年现金流量与当期债务比为2.44%、2008年现金流量与当期债务比为－8.62%、2007年现金流量与当期债务比为5.92%，不难看出，徐工科技公司该3年的债务清偿的保障很差，表明企业的流动性很低。甚至于2008年出现了负的比率。2、获取现金能力分析：（1）每元销售现金净流入，是指经营活动现金净流量与主营业务收入的比值，它反映通过销售获取现金的能力。其计算公式为：每元销售现金净流入=经营活动现金净流量÷主营业务收入2007年4840÷349433=0.0142008年-19258÷376745=－0.0512009年12370÷30

7、7434=0.040徐工科技公司的每元销售2007年可以提供0.014元的现金净流入，2008年可以提供－0.051元的现金净流入，2009年可以提供0.040元的现金净流入。可以评价公司的获取现金能力很差。（2）每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。其计算公式为：每股经营现金流量=（经营活动现金净流量－优先股股利）÷发行在外的普通股股利×100%200