资本运营的内涵与形式选择

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1、资本运营与资本市场课程目的1、了解资本市场构成、功能、类别以及与资本运营的关系；2、明确资本运营的内涵及其在企业经营中的地位与作用；3、掌握利用资本市场进行企业重组、股份制改造的基本理论和基本方法；4、掌握资本运营的主要形式及如何进行形式选择；5、清楚资本运营的风险并掌握防范风险的基本方法；6、了解资本运营与投资银行等中介机构的关系。目录第一章资本运营的内涵…………………………………………………………72第二章资本运营在企业经营中的地位与作用………………………………75第三章资本运营的形式选择……………

2、………………………………………78第四章资本运营的风险与防范…………………………………………………89第五章资本运营与资本市场…………………………………………………92第一章资本运营的内涵第一节资本的含义讲到资本运营就不能回避资本这个概念，马克思主义政治经济学有一段经典概述：资本是能够带来剩余价值的价值。马克思在谈到资本时还有一句名言：资本来到世间，每个汗毛空都滴着血和肮脏的东西。这里所谈到的概念是政治经济学的概念，是马克思通过对资本的分析，揭露出资本主义社会的剥削关系。由于“左”的思潮的影响，我们片面

3、、静止地理解马克思的话，从1949年10月建国到1992年12月前，不敢使用资本的概念，凡是遇到资本问题都用资金或资产来代替。今天，随着社会主义市场经济体制的建立与完善，随着产权变革、股份制改造的不断深入，人们越来越认识到：离开“资本”概念，许多经济现象无法解释了。人们开始从经济学的角度理解“资本”。1992年12月，我国财政部颁布《企业财务通则》和《企业会计准则》，确立了资本金这一新概念，把资本金规定为企业的实收资本或注册资本，并确认了区分自有资本和借入资本的管理原则，第一次跨越了四十多年讳言资本的理

4、论障碍。1、资本的定义今天，可以简单明了地讲：资本是生产要素。凡是能进入生产和再生产过程用于经营，并能带来利润或收益的生产要素就是资本。资本具有增值性、流动性、风险性、多样性等特点。对于资本的理解有狭义与广义之分。狭义的理解：在会计学中，企业资本的含义是指企业的资本金，即投资者投入企业的资本，是开办企业的本钱，也就是企业在工商行政管理部门登记注册资本。较广义的理解：认为企业资本是指企业所有者(股东)权益，即自有资本，不仅包括资本金(实收资本)，而且还包括资本公积、盈余公积和未分配利润等。更广义的理解：认

5、为企业的资本不仅包括企业所有者权益，即自有资本，而且还包括借入资本。企业的借入资本主要是从企业外部取得的各种借款，包括银行借款和发行债券借款。企业的借入资本还可以包括通过补偿贸易方式和融资租赁方式获得固定资本而形成的长期应付款。2、资产与资本的联系与区别资产是相对负债和所有者权益而言的，它等于负债加所有者权益。企业所有物，无论是有形的还是无形的，只要具备直接或间接带给企业现金或现金等价物的潜在能力，都可称为企业的资产。实际上，企业在进行产权运营的时候，主要变革的不是资产，而是所有者权益，因为负债也可以形

6、成资产，我们不能把负债当作自有资本进行资本运营。3、资金与资本的联系与区别在西方会计学中，资金是指现金、基金、流动资金，绝不是投入企业的资本金。我们不妨将资金做广义与狭义之分。广义资金是指企业的资金结构或资金状况，即企业“资产负债表”右半部，以价值形态表现出来的负债与所有者权益的结构或状况。狭义资金是指企业“资产负债表”左半部流动资产中的现金（货币、银行存款）。第二节资本运营的含义1、运营与经营媒体上有两种说法：一为资本运营，一为资本经营。二者有没有区别？为什么多数人用“运”字而不用“经”字？实际上，“

7、运营”和“经营”都有筹划、管理和谋求之意，故二者含义是一致的。考虑到国有企业多少年以来不讲流动，不讲重组，所以现在要强调资本的运动特性，强调资本只有在运动中才能增值，强调不流动即流失。2、资本运营的定义资本运营是资本的所有者（代理机构）有目的的对资本（实业资本、金融资本、产权资本、无形资本）进行流动和重组，在资本结构最优化和资本收益最大化的原则下，以获取资本保值增值和资本扩张为主要目的的经营活动。资本运营的实质是产权经营，资本运营的核心是收购、兼并与重组。3、资本运营的目标资本运营的目标简言之就是实现资

8、本的保值和增值。为了实现资本最大限度的增值，企业应当追求利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化。(1)利润最大化在资本运营中，我们不仅要努力增加当期利润，而且要重视长期利润的增长，不仅要注意利润额的增多，而且要重视利润率的提高。(2)所有者(股东)权益最大化所有者权益是指投资者对企业净资产的所有权，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。企业在一定时期实现的利润越多，从税后利润中提取盈余公积和向投资者分配的利润就越多。盈余公积