戴淑芬经济与管理第7章-投资评价

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1、1第七章投资方案经济评价2案例1：三峡工程3三峡电站工程酝酿了很久，1994年底终于开工，2008年10月全部投产发电，历时15年。三峡电站是世界最大的水电站，总装机容量1820万千瓦，年发电846.8亿度（毛利423.4亿元，按0.5元/度）。发电量相当于每年节煤5000万吨，减少二氧化碳排放至少1亿吨。4三峡工程最初动态投资概算大约2039亿，实际投资1800亿。其中静态投资901亿(含枢纽工程501亿、水库淹没处理及移民安置费400亿)物价、税费等上涨的价差749亿贷款利息、债券等融资成本389亿截至2009年8月底，总发电量突破3500亿度。5某机械加工项目原始投资200

2、万元，以后各年净现金流量如下：第1年30万元；第2—10年50万元，问原始投资资金回收需要多长时间？案例2：多少年后才能收回投资？6答案:累计净现金流量开始出现正值的年份是：-200万+30万+50万+50万+50万+50万=30万＞0大约5年后。。。7如果把建厂房、采矿、修水利、制造产品等等都归结为工程（项目），这些项目的共同的特征是：都需要先投资都需要考虑经济和社会效益，属于工程经济学研究的内容总结8工程经济学研究什么？——利用经济学理论和分析方法研究工程项目的效益和费用，并对此进行系统的计量和评价。9一、技术经济评价指标体系10技术经济评价指标体系要求客观准确，据实数据计算

3、；要求多项指标和方法做出评价。11技术经济评价指标体系（按照形式分）时间型指标:用时间计量的指标，如投资回收期；价值型指标:用货币量计量的指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等；效率型指标:无量纲指标，通常用百分比表示，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数等。三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类指标。12静态评价方法：不考虑资金的时间价，常用于可行性研究初始阶段的评价或方案的初始阶段。动态评价方法：考虑资金的时间价值，主要用于最终方案的决策。技术经济评价指标体系（按照方法分）13二、静态评价方法14静态投资回收期投资收益率法

4、（投资效果系数法）静态评价方法15（1）收回某个项目的原始全部投资所需要的时间。一般以年为计算单位。1.静态投资回收期16（2）计算公式：Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+[上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量]Pt—回收期CI—流入+CO—流出-1.静态投资回收期17某机械加工项目原始投资200万元，以后各年净现金流量如下：第1年30万元；第2—10年50万元，问原始投资资金回收需要多长时间？例2：多少年后才能收回投资？18答:累计净现金流量开始出现正值的年份是第5年：-200万+30万+50万+50万+50万+50万=30万＞0第5年的上一年（即第4年）累计

5、净现金流量是180万-200万=-20万，当年净现金流量50万，Pt=5-1+20/50=4.4年。19（4）接受标准：PtPc时，项目可接受；Pt>Pc时，项目不可接受。Pc：基准投资回收期——行业标准（5）经济含义：既可一定程度反映项目的经济效果，也可反映项目收回投资风险的大小。1.静态投资回收期20（6）静态投资回收期的优缺点优点：经济意义直观，易于理解，计算简便。缺点：不能全面地、完整地反映项目一生的经济效果，同时，没有考虑资金时间价值。1.静态投资回收期21某项目现金流量如表所示，基准投资回收期为５年，试用静态投资回收期法评价方案是否可行。现金流量表单位（万元）年份0

6、123456投资1000现金流量500300150150200130练习22答案第4年的上一年（即第3年）累计净现金流量是-1000+500+300+150=-50万，当年净现金流量150万，Pt=4-1+

7、-50

8、/150=3.33年。Pt

9、10第T年的净现金流量:40;-10答案252.投资收益率法投资收益除以投资额来计算项目的盈利水平。适用于项目初始评价阶段的可行性研究。26接受拒绝基准投资收益率——Rb2.投资收益率法(判别准则)基准投资收益率Rb如何确定？①行业平均水平②同类项目的历史数据的统计分析③投资者的意愿27练习1：接上例计算收益率年份项目012345678～N净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-10307028答案年份项目01