八仙过海各显神通软件行业投资策略

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1、八仙过海，各显神通--软件行业投资策略提纲主要内容、投资逻辑、行业投资地图地理信息产业面临长期发展机会无处不在的信息安全个股简析主要内容投资思路:地理信息系统、信息安全、建筑信息化将成软件行业热点最主要来自政府政策支持：新十八号文的出台、网游、电子商务新政、国企央企信息化资质的认定的一系列出台意味着国家对软件和互联网行业战略性新兴产业的认定没有改变三网融合实质性推动是移动互联网管制政策放松的转折点；随着技术、需求的进步未来导致商业模式的改变：技术层面近年在物联网、云计算等领域里面由于技术的进步，创造出巨大的需求；从需求层面来看对活动范围的扩大需求信息量的增强、整个网络

2、环境面临信息安全的问题创造出来地理信息系统、信息安全、咨询服务等热点领域；细分行业信息化投资需求：政府、建筑、政府、医疗部分细分行业由于现有的信息化程度较低，对信息化需求的提高，存在有长期大规模投资的机会；主要内容2010年下半年投资策略：我们建议短期关注政策受益个股，中期关注需求驱动、技术驱动所带来的投资机会，并长期关注商业模式改变而带来爆炸性机会的企业。从投资风格上，我们认为当前我国部分行业景气度处于下降通道，暂时处于产业链较低端、受海外经济波动影响较大的如软件外包等行业投资需谨慎；对综合竞争力强、抗市场风险高、技术优势明显、所属行业增长明确、行业龙头的个股采用集

3、中投资策略为宜。投资组合:八仙过海，各显神通业绩增长角度我们重点推荐广联达、数字政通、太极股份、软控股份；从行业存在爆发性增长的角度我们重点推荐四维图新、华力创通；行业增长明确、优势明显可长期关注的有启明星辰、超图软件信息安全地图领域行业信息化2010年下半年软件行业投资地图数据来源：国金证券研究所启明星辰四维图新华力创通数字政通超图软件广联达软控股份太极股份业绩增长行业爆发长期关注地理信息系统领域面临长期投资机会二O一O年七月国金证券研究所联系人易欢欢电话:(8621)61038317邮箱：yihh@gjzq.com.cnMSN:yisiyuan_pku@hotma

4、il.com主要内容北斗、GIS、地图应用面临长期投资机会国外地理信息产业发展趋势：全产业链投资机会和新商业模式创新国内产业发展趋势：立足本土产品、行业应用的创新投资建议：行业确定增长下的合理估值推荐公司：四维图新、华力创通、超图软件、数字政通投资逻辑：北斗、GIS、地图应用面临长期投资机会2010地理信息领域投资逻辑活动范围的增大，对位置信息的需求分析逻辑短期国土安全下，北斗系统对GPS的替代中期以业务模式创新为核心的运营变化投资逻辑最早提供北斗系统方案企业收益催化剂北斗系统以及芯片超预期发展付费地理信息用户数量的超预期增长投资组合个人及企业地理信息应用的超预期增长

5、长期华力创通超图软件四维图新数字政通实时可更新更效率在线地图引擎硬件更新平台变化基于位置的服务让行业更具有吸引力模式创新国外地理信息产业发展趋势：全产业链投资机会和新商业模式创新GIS创新的是商业模式来源：互联网，国金证券研究所GIS通过提供位置信息出发未来通过与其他技术手段如搜索、Twitter、实景等结合提供统一体验信息服务GPS终端芯片成为标准服务；NASA和Google提供的卫星地图以及高效的地图引擎成为行业发展驱动力；使用免费、后向计费的模式发展了互联网领域的商业模式GPS民用以来增速极大来源：国金证券研究所GPS：分为导航系统，基础类产品、终端产品、系统集

6、成与服务。其中导航部分都是由国家来建设，在应用领域上分为军用和民用。代表企业：SIRF、Novatel、Trimble趋势：芯片、模组应用领域广泛，是增量最快的领域GPS市场空间：2006年1.95亿套，2007年达到2.5亿套,2008年达到4.5亿套，Tom-Tom2002年-2009间销售收入增长317.12倍地图数据、引擎走向多元化，并购是趋势来源：国金证券研究所地图服务引擎：分为专用系统和通用系统。专用系统为美国环境系统研究所（ESRI）和美国MapInfo公司，通用系统为NASA和google提供的免费引擎可以集成其他服务中。ERSI、MDA、Mapinf

7、o几家公司收入占总收入的50%以上，其中纯软件产品收入为28亿美元，未来增速最快的地图引擎服务领域，并购是行业的主题。应用服务领域的创新从未停止北美、西欧、日本车载导航销量递增北美、西欧消费类电子导航增长迅猛（万台）来源：国金证券研究所日本VICS保有量逐步提升单位万台应用服务的渗透率较高。地图应用服务与社交网站、搜索引擎、Twitter、广告等一些创新应用软件结合起来，地理定位功能将成为杀手级的必备应用。代表企业：Google、Twitter、Facebook、NAVTEQ、TeleAtlas新的产业链来源：国金证券研究所爆炸性增长机会:竞争要点：