资产的风险,企业财务管理的环境,企业财务管理的内容,印

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1、资产的风险资产的风险　　风险是对企业的目标产生负面影响的事件发生的可能性。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。　　（一）资产的风险及其衡量　　资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。　　衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。　　1.收益率的方差(σ2)　　收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。其计算公式为：　　收益率的方

2、差σ2=∑[Ri-E(R)]2×Pi　　收益率的方差σ2=[各种可能情况i出现时的收益率-预期收益率]2×情况i可能出现的概率　　2.收益率的标准差(σ)　　收益率的标准差也是反映资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度的指标，它等于方差的开方。　　(1)标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大;标准差或方差越小，则风险越小。　　(2)标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。　　3.收益率的标准离差率(V)　　标准离差率，是资产收益率的标准差与期望值之比。　

3、　标准离差率是一个相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大;标准离差率越小，资产的相对风险越小。标准离差率指标可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。　　资产风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。　　离散程度是资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。　　总结：衡量指标　　1.收益率的方差　　2.收益率的标准差　　3.收益率的标准离差率　　预期收益率相同时，衡量指标越大，资产的相对风险越大。　　（二）风险控制对策　　（三）风险偏好。　　根据人们的效用函数不同，可以按照其

4、对风险的偏好分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。企业财务管理的环境企业财务管理的环境　　在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。经济环境内容十分广泛，主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等。　　(一)经济环境　　经济环境主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等五方面内容。　　1.经济体制　　计划经济体制下，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。　　2.经济周期　　(1)经济

5、周期。市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。　　(2)在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理策略。　　资本主义经济周期是人所共知的现象，西方财务学者曾探讨了经济周期中的经营理财策略。　　3.经济发展水平　　4.宏观经济政策　　(1)宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等　　(2)改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的运行。　　5.通货膨胀　　(1)通货膨胀对企业财务活动的影响　　①引起资金占用的大量增加

6、，从而增加企业的资金需求。　　②引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。　　③引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。　　④加大企业的资金成本。　　⑤引起企业利润虚增，由于利润分配而造成企业资金流失。　　(2)通货膨胀应对策略　　（二）法律环境　　财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。　　（三）金融环境　　企业总是需要资金从事投资和经营活动。而资金的取得，除了自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金运营活动。所以，金融环境是企业最为主要的环境因素之一。　　财务管理的主要金融环境，包括金

7、融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。　　1.金融机构　　金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。　　2.金融工具　　金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。　　一般认为，金融工具具有以下特征：　　(1)期限性　　期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。　　(2)流动性　　流动性是指金融