《个人财务规划》ppt课件

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个人财务规划上海财经大学金融学院曹志广博士1 专业化的个人理财一个例子：100个投资者，每位投资者有100万资金，假如每个投资者都面临一个这样的投资机会：投资100万，如果投资成功则得到220万，如果投资失败则血本无归，投资成功的机会为50%，您会进行这样的投资吗？2 对于一个专业化的理财机构（比如银行）100个投资者将其资金交给银行打理：平均收益率为0.5*（（120-100）/100+（0-100）/100）=10%收益率的风险（方差）为：0.0242亏损的概率为：0.000018如果有1000个投资者将其资金交给银行打理：平均收益率为10%收益率的风险（方差）为：0.00242亏损的概率为：03 个人财务规划的基本程序1.与客户建立联系2.客户数据收集及财务目标和期望确定3.客户现行财务状况分析4.综合财务策划—策略整合5.提出财务规划6.执行和监控财务规划4 与客户建立联系客户关系的建立与客户的沟通和技巧客户关系的定位市场开拓5 客户关系的建立建立客户关系的方式：客户面谈、电话交谈、网络联系等。客户面谈的要点：1.与客户面谈的准备2.需要向客户了解的信息3.需要让客户了解的信息4.会谈结束6 与客户面谈的准备1.明确目的，同时确定谈话内容的细节。2.准备好所有的背景资料：有关的宏观经济指标、财务规划的样本等，重要的资料可以一式两份。3.选择适当的时间和地点并估计面谈所需时间的长度（谈话和客户填写调查表）。4.确认客户是否有财务决策权、是否清楚自己的财务状况。5.通知客户需要携带的个人材料：投资凭证、保险单、税收回执等同时通知客户此次谈话大约所需的时间。6.做好相应的事务安排：确保面谈时不会有其它事务要处理，笔、表格等。7 需要向客户了解的信息客户的基本情况：年龄、职业、职位职称、婚姻状况等。客户现行的收入状况、财务安排及未来变化情况。客户的投资偏好、风险承受能力和价值观：交谈、心理测试问卷等。8 客户给出的信息事实性信息：“我去年的年收入约15万”。判断性信息：“我一朋友去年在股票上损失惨重，我对股票投资表示怀疑”，“我的事业前景会非常光明”。推论性信息：“我对股票投资不大了解，我希望在了解了这方面的知识后再做决定”。9 需要让客户了解的信息财务策划师的行业经验和资格。财务策划的收费种类和标准。投资工具和投资策略的选择原理。计算机及有关软件的使用。财务策划过程和实施所涉及的有关人员。财务策划的后续服务及评估。财务策划中的投资收益和风险的说明。10 会谈结束财务策划师对会谈内容的口头总结和向客户再次确认重要的有关信息。初次会面一般以相互了解基本情况为主，安排下一次会谈时间，同时交给客户有关表格和说明资料等让其回去阅读和填写。如果客户决定请财务策划师为其提供财务策划服务，则可以让其填写财务建议要求书。11 财务建议要求书样本本人×××现要求×××代表×××公司（注册登号为×××）根据双方在×年×月×日会谈的内容和数据调查表提供的信息为本人提供财务策划服务。在财务策划建议书以书面形式出示后，本人将支付×××公司服务费RMB××元。财务策划在以下情况下不适用：（1）（2）（3）公司签章：客户签名：日期：日期：12 与客户的沟通和技巧1.树立财务策划师的职业化形象2.交谈技巧3.非语言沟通技巧4.语言的专业化和法律责任13 树立财务策划师的职业化形象会面的地点和环境。财务策划师的衣着、语言和肢体语言等。财务策划师办公室的布置：小型沙发、茶几。14 交谈技巧避免一开始就询问客户的财务状况和财务目标，创造一个轻松的谈话气氛，提出话题，让客户有较多发表意见的机会，避免使用过多的专业化语言，让客户感觉到财务策划师是真正关心客户本身，而不仅仅是对其投资额的大小感兴趣。在客户开始进入状态后，财务策划师应该将沟通的重点转移到与财务策划有关的内容上来，在正式谈话前将需要讨论的内容大致向客户做一个介绍。注意倾听客户的谈话并适时提出有关问题15 倾听的基本要求相信倾听的重要性要用眼睛关注对方注意面部表情避免对客户抱有偏见做简要的记录16 提问的方式开放式的提问：要求客户详细地描述事件或表达自己的观点。如：“您对您目前的财务状况有何看法？”封闭式的提问：客户只需回答“是”、“不是”、“不清楚”。如：“您是否聘请了他人来为您管理资产？”重申式的提问：确认客户的回答。如：“您不希望进行股票投资，对吗？”17 提问时的注意点对重复的问题提问，要注意改变提问的方式。用中等的语速与客户交谈，吐字要清晰。在适当的时候对客户的回答进行总结和评论或提出新问题。18 非语言沟通技巧19 非语言沟通技巧注意倾听，面部表情放松，尽量保持微笑。保持直立的坐姿，不要随意地斜靠沙发或翘二郎腿。在表达自己意见时，财务策划师可以使用适当的手势，但要避免使用握拳、弹指等。避免在交谈时耸肩的行为。20 语言的专业化和法律责任与客户交谈时应该用“我们”来代替“我”。不要使用“保证”、“肯定”、“必然”等承诺性表述，可以使用“估计”，“在一般情况下”等词语。21 客户关系定位1.客户划分的依据和基础2.客户划分的有关理论3.客户划分的理论模型22 客户划分的依据和基础心理特征：性格、财务预期和投资偏好等。统计特征：年龄、性别、婚姻状况、职业等。地理特征：居住城市、人口数量、地区气候特征等。社会特征：文化背景、宗教信仰、种族、社会阶层等。23 客户划分的有关理论1.Phillips和Bergquist的客户个性偏好分析模型2.荣氏模型3.Aspell模型24 Phillips和Bergquist的客户个性偏好分析模型客户类型：现实主义者、理想主义者、行动主义者和实用主义者。优点：简单明了。缺点：假定所有客户都有积极的人生观。25 Phillips和Bergquist的客户个性偏好分析模型26 荣氏模型27 Aspell模型分类（9种）：完美主义者、关怀主义者、成就主义者、创造主义者、欢欣主义者、挑战主义者、观察主义者、集体主义者、接受主义者。28 客户划分的理论模型4种类型：老鹰型：高消费、注重个人信息保密长颈鹿型：高消费、愿意提供个人信息天鹅型：低消费、注重个人信息保密树袋熊型：低消费、愿意提供个人信息29 沟通策略老鹰型：消费和投资额高，认为自己非常有能力，没耐心听取别人的意见。天鹅型：注重储蓄和未来消费，很少信任他人，追求完美，通常要在详细了解每个细节后才做出决策，决策速度慢。长颈鹿型：消费和投资额高，愿意与他人一起完成自己的计划。树袋熊型：注重储蓄和未来消费，有耐心听他人述说，容易接近。30 沟通策略老鹰合作型客户长颈鹿透明型客户天鹅适应型客户树袋熊化装型客户消费信息保密31 市场开拓1.财务策划宣传2.提高财务策划服务质量3.拓展财务策划市场32 财务策划宣传1.公共场合的宣传：（1）对听众不了解的内容，减缓语速，表达尽量口语化。（2）演讲时间不要太长，注意身体语言。（3）使用幻灯片、投影仪等辅助设备2.借用媒体：电视广播、出版物、信件、互联网。33 提高财务策划服务质量1.提高财务策划的技术水平：实践、后续教育。2.提高人际交往能力3.高尚的职业操守34 拓展财务策划市场1.市场培育2.业务创新3.服务专业化、个性化和国际化35 客户数据收集及财务目标和期望确定1.收集客户信息的内容和方法2.数据调查表3.信息的保存和个人信息的保密4.财务目标的内容和种类5.制定合理的财务目标36 收集客户信息的内容和方法1.收集客户信息的重要性：如客户无法提供所需信息的相当部分或关键内容，财务策划师应当申明仅在所获得的信息基础上保证财务策划的质量或终止提供财务策划服务。2.信息的内容：财务信息和非财务信息37 收集信息的方法客户信息的收集方法：交谈问卷测试调查表格填写宏观经济信息的收集方法：媒体、平时积累、数据库38 数据调查表1.设计调查表2.数据调查表的内容3.数据调查表的检查39 设计调查表1.调查表的设计要具有逻辑性，同类的信息归为同一栏目。2.不要出现可有可无的填写内容。3.每个栏目的问题应该按一般到个别的顺序排列。4.格式和版面合理，字体大小方便客户填写和辨认，对某些专业性术语或栏目要有解释和填写示范。5.每份调查表都要附上财务策划师本人和所在单位的地址和联系方式，以方便客户寄回调查表。6.部分问题可以采用问答题或选择题。40 数据调查表的内容1.客户联系方式2.个人信息：性别、年龄、婚姻状况、职称、工作单位性质和工作安全程度、健康状况、子女信息3.收入和支出信息：收入：收入可分为应税收入（工资、投资收益和退休金收益等）和免税收入，由于投资收益具有一定波动性，投资收益还要做进一步细分。收入的性质（雇员收入、自雇收入）；暂时性收入。支出：常规性支出；临时性支出41 数据调查表的内容4.资产与负债资产：实物资产（家居财物、车辆、别墅和其他资产）和金融资产（存款、债券、股票等）；资产的现值，分期付款的资产还要填写负债金额负债：个人负债：信用卡贷款、抵押品贷款、房屋贷款、汽车贷款、教育贷款、个人贷款等。公司负债：客户是责任制或合伙制公司的股东时，对其公司的债务负有连带责任。42 数据调查表的内容5.收入节余计划：客户在支付了日常开支后将收入用于储蓄或投资的那部分收入，可分为本年度节余和未来收入节余预测两个部分，本年度节余又可分为应税收入节余和免税收入节余。6.房产资料：自有房产；租赁房产。如客户打算在近期更新房产，还应填写可能购买或租赁房产的有关信息。还要填写：自有房产的市场价格及与之有关的费用支出（保险费、房产税、维修费和管理费、贷款余额、每月还款金额和剩余偿还年数等）；租赁房产的租金和其它相关费用。43 数据调查表的内容7.社会保障：如客户已经退休则需填写每月领取的退休金额；如客户尚未退休，则需填写：将来退休后每月领取的退休金额；客户目前每年的社会保障支出金额；客户开始支付社会保障费用的时间和以往每年的支出金额等。如客户并不完全清楚自己的社会保障情况，财务策划师可以在获得客户“授权书”后直接向有关部门获取有关数据。8.养老基金安排9.风险管理信息（保险安排）44 数据调查表的内容10.遗产管理信息（1）客户是否拟订了遗嘱（2）客户最后一次立遗嘱的时间（3）客户是否愿意使用遗嘱信托以及是否清楚遗嘱执行人的职责和义务（4）客户是否对身后费用作了预先安排（5）目前何人持有客户的遗产委托书及遗产的受益人（6）客户及其配偶的预期寿命（7）客户对目前的遗嘱有何改动要求45 数据调查表的内容11.投资需求和目标：对投资计划的期望收益率和对收益的用途，是否考虑了通货膨胀。12.投资偏好：投资者的风险偏好类型（保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型和进取型）。分类依据：客户所愿意购买的金融产品和各种产品所占的比例。13.客户财务意见：客户对各种经济指标的关心程度以及对财务规划所涉及的技术是否熟悉。14.其它经济数据：通货膨胀率、社会平均投资收益率、社会保障和税收制度等数据。（财务策划师可事先对这些数据进行估算和填写，然后向客户解释这些数据的原因，获得客户的确认）。46 数据调查表的内容15.财务策划的目标：客户期望的生活水平和希望实现的财务目标。16.相关联系人：客户的律师、会计师、银行存款管理人和保险代理人等。17.财务策划师意见和客户签字47 数据调查表的检查财务策划师应在检查客户所填写的调查表准确无误后，方可签字。注意客户的各项信息有无矛盾之处客户是否同意财务策划服务的收费条款48 信息的保存和个人信息的保密1.保存客户信息的重要性（1）全面客观地进行财务策划（2）明确财务策划的职责，维护策划师的利益2.信息保存的内容和方法（1）用计算机保存客户信息（2）书面文件保存3.客户信息保密原则：在客户填写数据调查表之前，财务策划师应作保密申明。49 财务目标的内容和种类财务目标的内容：1.实现收入和财富的最大化2.进行有效的消费3.满足对生活的期望4.确保个人财务安全：有一分稳定而充足的收入、有退休保障、有充足的备用资金、购买了适用的保险等5.为退休和遗产积累财富50 财务目标的种类1.短期目标（5年以内）：客户需要每年制定和修改的在较短时间内实现的愿望。2.中期目标（6-10年）。3.长期目标（10年以上）。比如：退休生活保障计划，长期储蓄计划51 不同生命时期的客户财务目标52 制定合理的财务目标客户的财务目标必须有合理的事实和预期基础，它的决定应当是财务策划师和客户相互沟通的结果。注意区分客户必须实现的目标（在正常生活水平下，客户必须要得到满足的支出）和期望实现的目标（在保证正常生活水平后，客户期望要完成计划的支出）。53 制定财务目标的原则1.财务目标要具体化2.将预备现金储备作为必须实现的财务目标来完成3.客户财务目标必须具有合理性和可实现性，不同的计划之间不应该有矛盾4.应当将客户所有的目标按重要程度列出，并用时间加以区分5.改善客户的总体财务状况比仅仅为客户创造投资收益更重要6.短期目标、中期目标和长期目标要同时兼顾7.财务策划师对客户财务目标的调整必须以书面形式得到客户的确认54 财务策划中常见的客户目标55 数据调查表格式（首页）本调查表所包含的信息将仅用于您的个人财务策划分析，×××公司将不会以任何形式将任何内容泄露给其他团体和个人。我们非常高兴您愿意提供个人信息……谢谢！×××公司地址：×××邮编：×××电话：×××财务策划师姓名：客户姓名：联系地址：邮编：工作电话：家庭电话：移动电话：电子邮箱：日期：56 数据调查表格式（末页）声明：本人提供了部分调查表中所要求的信息，并要求×××公司仅根据此信息为本人提供服务。……本人理解×××公司提供的财务策划服务的质量将依赖本数据调查表中信息的准确性。本人声明并保证本数据调查表中的信息是完整而准确的。客户签字：日期：财务策划师签字：日期：以上条款解释权归×××公司57 客户现行财务状况分析1.宏观经济背景与客户财务状况分析2.个人资产负债表分析3.现金流量表分析4.财务比例分析58 宏观经济背景与客户财务状况分析1.市场参与者（1）政府（2）金融机构（3）商业企业59 政府金融市场监管社会保障：养老金制度、失业救济制度、教育资助制度等税收制度财政与货币政策60 金融机构商业企业金融机构：银行、保险公司、证券公司产品种类和服务质量市场发达程度商业企业：影响客户的消费开支和信贷水平61 影响客户财务状况的经济因素1.经济周期2.物价水平和通货膨胀3.利率4.就业水平5.地区平均工资水平、消费水平62 个人资产负债分析1.编制个人资产负债表2.资产项目分析3.负债项目分析4.净资产分析63 编制个人资产负债表总资产=总负债+净资产64 资产项目分析1.现金及现金等价物：现金、银行存款等。通常情况下该项目的金额以满足客户3个月的日常开支为宜。2.其它金融资产：股票、债券等。在经济比较繁荣时客户可持有较高比例的该类资产，在经济不景气时可减少此类资产的比例。3.个人资产：房产、家具、收藏品、汽车等。又可细分为：升值性资产（房产、收藏品）和折旧性资产（家具、汽车）。注意控制折旧性资产的支出。65 负债项目分析长期负债：：5年以上中期负债：1-5年短期负债：1年以下基本要求：客户的总资产大于总负债，如客户短期负债较高，则应增加流动性强的资产项目，客户的负债应包括当期应纳税金额、信用卡透资额等66 净资产分析一般情况下：客户的净资产为负：降低支出，增加收入，尽快偿还负债客户的净资产低于年收入的一半：控制开支、增加储蓄或投资，增加收入客户的净资产在其年收入的一半和3年之间，如客户尚年轻，则说明其财务状况良好，如客户已经接近退休，则有必要采取措施增加净资产。客户的净资产超过其3年以上的年收入，则该客户财务状况良好67 现金流量表分析作用：汇总客户在某一时期的收入和支出情况，作为估计未来收入支出的基础，反映客户收入情况和财务目标之间的差距方便财务策划师提出财务改善意见和预计未来收支情况68 编制过去的现金流量表客户的现金流量表可以12个月为时间段编制，可以分为收入、支出和盈余或赤字三个部分收入：工资、投资收益、租金、养老金、津贴和其它。支出：固定支出（住房管理费、住房维修费、交通费、膳食费，社会保障费用、医疗费、住房贷款偿还、保险费、子女教育费等）、临时性支出（捐赠、衣物、家具添置、旅游、新增投资等）69 编制过去的现金流量表（样表）70 分析现金流量表收入项目：按照百分比从大到小排列，依次分析收入来源及其波动性支出项目：按照百分比从大到小排列，分析比例是否适当，哪些支出需要删减，哪些支出需要增加。71 编制客户未来的现金流量表1.预测客户的未来收入：估计客户的最低收入情况，根据客户以往收入和宏观经济背景对客户收入的未来变化做合理估计（估计未来的涨幅），常规性收入一般在上一年基础上预测其变化率，工资和奖金可根据当地的平均工资水平增长幅度进行预测，股票债券的收益及银行存款的收益可参照有关机构的预测进行评估，考虑未来客户新增加的收入来源72 收入预期（样表）73 预测客户未来支出满足客户最低生活水平的支出客户期望实现的支出水平考虑通货膨胀水平74 预测客户未来支出（样表）75 财务比例分析常见的财务比例分析：1.偿付比例=净资产/总资产：一般要求偿付比例大于0.52.负债总资产比例=负债/总资产：一般要求负债总资产比例小于0.53.负债收入比例=负债/税前收入：一般负债收入比例在0.4以下，财务状况良好，对于收入和债务支出相对稳定的客户，可以用年作为计算的周期，对于收入和债务支出不稳定的客户，可以用月或季度作为计算的周期76 财务比例分析4.流动性比例=流动性资产/每月支出，一般要求流动性比例为3，对于工作稳定的客户流动性比例可以较低5.储蓄比例=盈余/税后收入6.投资与净资产比例=投资资产/净资产，财务策划师可以根据客户的实际情况将投资与净资产比例调整到0.5以上77 综合财务策划—策略整合策略整合的必要性：财务计划包括投资计划、现金流管理和预算、退休计划、风险管理、保险计划及遗产计划等。各项计划之间存在密切的联系，策略整合要求财务策划师对客户的实际情况和主观要求做一个全盘的考虑，并在此基础上将一系列基础性策略整合成一个相互关联的具有可操作性的综合财务策划计划。78 财务策划计划的形成1.确保已经掌握了所有相关信息2.保护当前客户的财务安全：（1）客户是否有了充分合适的保险（2）检查客户的资产负债表是否正常（3）检查客户的收支是否平衡（4）客户是否有足够的应急现金储备（5）客户是否还有增加收入的能力79 财务策划计划的形成3.确定客户的目标和要求：细化和量化客户的财务目标，对客户不合乎实际的目标要与客户进行充分的沟通，增加客户对投资风险和收益的认识，共同确定合适的财务目标4.利用财务策划建议来达到客户未来的财务目标80 利用财务策划建议来达到客户未来的财务目标1.现金流状况与目标：支出：降低不必要的支出，在不降低现有生活水平的基础上，优化组合现有支出项目收入：调整客户的投资收益结构（收益性和成长性比例），提出适合客户财务目标的投资策略2.资产保护与遗产管理目标：是否购买了充分适当的保险，资产保护的耗费成本是否合理等。3.投资目标：确定合适的投资策略，推荐合适的资产配置方案以符合客户的风险承受能力，确定投资市场的状况并判断是否会给投资策略带来影响。81 投资决策1.确定投资与各类资产的合理比例2.选择合理的投资品种推荐给客户82 资产配置策略1.决定资产配置的因素（1）客户的风险偏好客户的风险偏好由许多因素决定，一般来讲可以用心理学的方法对客户的风险偏好进行评估和测试，心理测试问卷是常用的方法，通过评分可以将客户区分为保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型和进取型的5类投资者。（2）客户的财务目标和投资策略（3）经济前景83 心理测试问卷（例1）例1：如果股票市场指数在上个月下跌了25%，而您所持有的一只股票也下跌了25%，那么您会如何处理您的股票？A.部分出售B.全部出售C.全部保留84 心理测试问卷（例2）例2以下5中组合您会选择哪一种？85 客户类型与资产组合类型现金投资国内债券海外债券国内股票海外股票房地产保守型25%45%0%15%0%15%轻度保守型20%40%0%20%0%20%均衡型15%20%5%30%5%25%轻度进取型10%15%5%40%10%20%进取型5%5%0%50%20%20%86 选择合理的投资品种推荐给客户直接投资和间接投资遵循的原则：1.对各种投资品的回报、风险、时间范围进行量化2.组合中确保一部分具有良好变现能力的资产3.优化组合，分散风险4.投资品种的投资期限与财务目标一致87 提出财务计划财务策划师一定要以书面的形式向客户呈递财务策划方案，书面形式有以下好处：1.让客户和财务策划师充分理解和表达各种信息2.便于法律纠纷的解决3.便于财务策划师做出周密的建议4.财务规划方案的复杂性和专业性88 财务策划方案的基本要素1.财务策划的核心内容（1）财务策划方案摘要：重要建议和结论（2）客户主要的财务目标，客户当前的主要财务状况（3）财务策划的假设基础：通货膨胀水平、工资增长水平、未来消费的估计成本、投资回报的估计等（4）财务策划策略（5）财务策划的具体建议：现金流管理建议（收入/支出）、投资/储蓄建议、养老金建议、遗产财务策划建议等（6）财务策划预测89 财务策划方案的其它内容1.各项费用及佣金：财务策划师应将财务策划所有的费用和佣金做详细披露，故意隐瞒或将有关信息放在策划方案附件中不起眼的地方的行为应当禁止2.财务策划建议的总结3.执行财务策划方案之前的准备事项4.执行财务策划方案的授权5.附加信息的披露：佣金和费用以及其它需要披露的信息6.免责声明90 执行财务策划方案之前的准备事项财务策划师可以采用以下方式列示需要客户完成的步骤：请您安排时间认真考虑我们在财务策划方案中所提出的建议（2个星期）请在下一次会面时提出您的意见如果您认为我们的建议合理，请您签署授权我们执行财务策划方案的授权书（授权书附在本报告稍后的位置）一旦收到您的指示，我们将立即准备执行财务策划方案所需要的相关文件（投资申请表、投保书等）91 执行财务策划方案的授权书1.客户声明：如：我已经阅读了您的财务策划报告，并且理解了该报告的内容，您同时还向我提供了其它相关文件（内容说明书、……）在讨论中您已经把您的报告向我做了详细的解释……您已经尽量做到了使报告正确无误，但您并不为报告的准确性和可靠性做出任何担保……2.客户要求您作为我的个人财务策划师为我提供专业服务您每个季度对我的财务策划目标和投资组合进行一次评估……92 免责声明免责声明用来明确和说明财务策划师所负的责任，提醒客户，财务策划师对于超出他们控制范围的时间所引起客户的损失不承担责任。比如：本财务策划方案仅用于指定的客户，对于任何第三方因为使用本财务策划方案的部分或全部内容而引起的损失财务策划师不承担责任。我们所制定的财务策划方案是基于客户所提供的关于其当前财务状况、需求和财务目标的信息。我们对收入和增长率的估计是基于一定的经济环境和投资管理者的过去经营业绩，实际结果与估计可能会存在差异，我们不对未来业绩做任何担保。93 向客户递呈财务策划方案准备工作：1.准备财务策划方案的相关文档（1）检查文字和语法错误（2）目录，内容是否齐全（3）确保页面已经编号（4）文档整理装订，前后封面（5）在封面上注明客户的姓名2.准备与客户会面94 准备与客户会面（1）确保与客户会面的地点安静（2）注意信息的保密，不要让客户看到其他客户需要保密的资料（3）在会谈正式开始前将重要的问题列出清单（4）财务策划师要穿戴整齐（5）准备好记录所需的工具95 实际呈递1.在会面时呈递财务策划方案2.向客户解释与实施财务策划方案相关的成本，在具体讨论成本时要引导客户阅读相关文件（记载与财务策划方案相关成本的文件、后续服务和财务策划评估相关成本的文件、记载各种投资和保险产品相关的佣金和手续费的文件等）3.确保客户理解财务策划方案4.客户声明5.获得执行财务策划方案的授权6.给客户充足的时间进一步研究财务策划方案的细节，一般而言，策划师可以约定下一次的会面时间在2个星期之后。96 应对客户的修改要求1.由于策划师对状况和目标的误解而产生的修改要求（1）策划师应当向客户说明，自己会以书面形式对所要求修改的内容以及引起修改的原因进行确认（2）对客户要求修改时双方讨论的内容作详细记录，并用引号标出当时客户的问题和策划师自己的回答（3）策划师应当在给客户的确认信中包含一封回信，要求客户就修改要求和策划师提出的修改建议进行确认2.由于客户不满意而引起的修改要求（1）首先策划师向客户说明可以按照客户的要求修改，但策划师还应当向客户解释最初方案的理由，如客户仍然坚持修改，则策划师需要客户以书面形式证明所作的修改是依照客户的要求完成的（2）对客户要求修改时双方讨论的内容作详细记录（3）只有在收到客户签名的要求修改的确认信后，策划师才可以修改财务策划方案97 执行和监控财务策划计划1.制定实施计划2.执行财务策划计划3.计划执行的记录保存4.关注相关因素的变化5.财务策划计划的评估6.客户沟通和争端处理98 制定实施计划1.执行财务策划计划的责任与原则2.实施计划制定方法3.征求客户意见4.实施计划案例99 执行财务策划计划的责任与原则1.执行财务策划计划的责任：财务策划计划执行者：财务策划师、其他专业人员、客户（1）选择并确认具体的个人财务投资产品或服务（2）确定财务策划方案实施计划所必须的行动步骤（3）确定财务策划者和客户在实施计划行动中各自的具体分工与责任（4）与其他专业人员进行联系、沟通和协调（5）告诉其他专业人员经客户授权的客户信息100 执行财务策划计划的原则1.准确性原则：财务策划计划执行者应该在资金数额分配和品种选择上准确无误地执行计划。2.有效性原则：要使实施计划能够有效地完成财务策划方案的预定目标，使客户的财产得到真正的保护或实现预期的增殖。3.及时性原则：财务策划计划执行者要及时地落实个项行动措施101 实施计划制定方法实施计划是对财务策划方案的具体化和现实化，它需要列出针对客户各个方面不同需要的子计划（保险计划、税收计划等）的具体实施时间、方法、实施人员、详细步骤等。1.确定计划行动步骤2.确定匹配资金的来源3.确定实施时间表102 征求客户的意见客户是财务策划方案实施计划的服务对象和最终收益者，客户完全有权知道对自己的资产进行配置的具体策略和方式。客户是实施计划中某些具体步骤的执行者，客户有必要知道自己所采取行动的具体目的和可能结果。客户的自身状况随时可能发生变化，财务策划方案也可能需要调整与修改103 实施计划提议样本财务策划方案实施计划根据双方对财务策划报告所进行的讨论和您所提出的问题，如果您愿意接受我们所提出的财务策划报告及其详细说明，请按照以下行动步骤实施您的财务计划：1.签署相关的雇佣和授权协议……2.签署出售3年期国债的要求，并将所得资金存入您的联合存款帐户……3.签署投资×××共同基金的要求4.签发支票，为财务策划报告中第×页到第×页所列示的详细投资计划提供所需要的资金5.安排您与××保险公司的代表会谈，以增加您在房屋与家庭财产方面的保险……6.签发支票，用于向我们支付在财务策划报告中第×页所列示的各项费用和佣金。104 执行财务策划计划1.获得客户授权雇佣协议：规定客户与策划师之间详细的责权利客户声明：客户在完全理解和接受了策划师向其提出的财务策划方案后，对财务财务策划方案所提到的内容表示认可客户授权：主要指信息披露授权105 与其他专业人员合作在财务策划计划的实施过程中需要其他专业人员的参与，比如：保险计划专家、律师、会计师、投资基金销售商、房地产代理商等106 客户介绍信样本客户介绍信尊敬的A律师：我们写信给您是向您介绍我们的两位客户B先生和C女士，希望您在他们的遗嘱设立和执行委托书制定方面能够给予帮助。我们的客户拥有一家合伙制企业…….请您给B先生和C女士提供建议，并希望您向我们提供他们遗嘱和执行委托书的复印件。财务策划师签名：×××107 计划执行的记录保存1.记录保存要程序化：大的理财机构（比如银行理财部门）应当设立专门的记录集中管理系统（纸质和电子文档）。一般来讲无论客户是否接受了财务策划师的财务策划方案，客户的记录都应当得到保存。2.非客户记录保存的作用：（1）有助于法律纠纷的解决（2）今天未成为客户的人明天也许会成为客户（3）财务策划师可以对那些没有成功的财务策划服务进行分析研究总结经验108 记录保存方法1.纸面文件保存和电脑文件保存（1）单份文件保存（不太重要的文件）一般来讲单份文件保存可以将以下内容按照时间顺序排列：客户的投资、保险、遗嘱等复印件；财务策划方案准备时的工作表；最终书面财务策划方案的复印件；与方案讲解会谈相关的档案记录及其它材料；与回答客户关于方案疑问的每次会谈记录等；所有投资实施的单据以及签署支票的复印件；所有新投资的确认书、证明或保险单的复印件；所有对外联系的复印件；所有发给客户或来自客户的传真复印件和电子邮件备份；所有与客户相关的理财机构内部联系的原始文件；109 双份文件保存重要的文件要保存原件和复印件。首次会谈的记录客户个人资料问卷或调查表会议记录档案客户个人资料财务策划方案所有投资组合研究报告及相关记录的复印件各种投资的连续记录包括：投资的品种、投资日期、数量、价格等110 关注相关因素的变化可能发生的相关因素的变化1.宏观环境因素的变化（1）经济因素变化本国经济及国际经济有可能出现的周期性波动；本国证券市场及海外证券市场行情的变化；本国利率及其它国家利率的变化；本国货币或他国货币的升值或贬值；本国及国际就业状况（2）法律因素变化税务法律；社会保障方面的法律法规；与投资相关的法律法规等2.微观层面的变化未来收入水平的变化；客户可能离婚、失业、丧失劳动能力等111 宏观及微观因素变化可能对财务策划产生的影响官方利率的下调：债券价格下降、股票行情向好持续的高通货膨胀：经济运做成本上升本国货币汇率上升：国际性投资收益率下降客户业务收益增加：税收增加客户临时决定出国旅游：可能出售部分证券客户丧失劳动能力：获得保险赔偿、寻找新的收入来源婚姻破裂：重新制定财务策划方案112 财务策划计划的评估财务策划计划的评估的频率主要取决于：资本规模投资组合类型客户个人财务状况变化幅度财务策划师所准备提供的服务水平113 财务策划计划评估的步骤1.回顾客户的目标与需求：资产流动性、稳定性、社会保障状况、健康状况等与现有目标与需求是否匹配2.评估财务与投资策略3.评估当前投资组合的资产价值和业绩4.评判当前投资组合的优劣5.调整投资组合6.及时沟通客户7.检查策略是否被客户遵循114 客户沟通与争端处理1.争端发生的可能原因客户遭受损失之后，客户往往将损失归咎为财务策划师的失职客户与财务策划师之间的某些误解2.处理争端的原则尊重客户耐心、充分了解客户的观点和要求遵循行业中已有的争端处理程序3.处理争端的步骤沟通与协调提交仲裁机构诉诸法院115 财务策划计划：案例与应用个人或家庭财务报表分析家庭教育理财规划退休理财规划116 个人或家庭财务报表的编制与分析家庭收入来源：工资和奖金；业主所得；资产所得；转移支付；其它117 家庭财务报表的基本要素收入支出储蓄—=负债净资产资产+=118 家庭财务报表的编制以24岁刚大学毕业参加工作的小王为例，假定期初小王的资产与负债都为0。8月1日：工资1600元8月1日：ATM提款1000元8月1日-8月31日：生活支出1000元8月31日：信用卡消费购买电器500元（最后缴款日为9月30日）119 120 121 122 123 124 125 更复杂的例子王先生与王太太每月月薪合计1万元，有存款5万元，股票投资成本10万元（成本价），9月初王先生决定购买一套市价50万的商品房，将股票以11万的价格出售，向银行借款30万，此借款假定每月归还3000元（9月份本金1000元，利息2000元），另外王先生还向亲友借款5万，假定每月还款2500（9月份还本金2000，利息500元）。每月王先生一家生活支出5000元。126 127 128 129 从单据凭证着手记帐1.工资收入及个人所得税、“四金”支出：工资单列出了个人工资收入及各种补贴、单位代扣的个人所得税、医疗保险金、养老保险金和失业救济金2.其它收入：存款利息（刷卡或推算），其它没有凭证的收入用便条记录（如稿费、临时劳务费等）3.已实现的资本利得或损失4.现金取款额5.现金消费支出：保留收据或发票及便条6.信用卡消费支出：刷卡消费凭证7.信用卡缴款额：保留结帐日帐单及缴款凭证8.利息支出额9.保费支出：保费发票130 第一次编制资产负债表1.身边现金清点2.活期储蓄3.定期存单4.金融投资的成本与市值5.房产及其它不动产的成本与市值6.负债余额131 根据市值调整资产1.难以评估市值、流动性差的房产、汽车、古董等资产，可以以成本入帐，平常不对其进行调整，如市值有较大幅度的变动，则应该调整，资产重估增减值应列入净资产变动项目中2.对于股票、债券等，每期的资产负债表中净资产变动项目都应反映其资本利得或损失当期净资产变动额=当期储蓄+当期资产重估调整+当期未实现资本利得或损失132 注意点1.已实现的资本利得或损失是收入科目，未实现资本利得或损失列入净资产变动项目2.购房首付是资产科目不是支出科目，每月住房贷款还款的本金是负债科目，利息是支出科目3.无储蓄性质的保险费用是费用科目，终生寿险、养老保险有保单现值可积累的部分是储蓄性质，应列为资产科目，实际缴纳保费与当年保单现值增加额之差列为保险费用133 家庭财务比率分析1.衡量家庭财务结构的指标（1）负债比率=总负债/总资产资产=自用资产+生息资产自用资产：自用汽车、住房自用资产-自用汽车、住房贷款=自用净资产生息资产-用于投资的负债=投资净资产总净资产=自用净资产+投资净资产负债=投资负债+自用资产负债+消费负债负债比率=（投资负债+自用资产负债+消费负债）/总资产=住房贷款额/房产市值*房产权重+融资额/生息资产市值*生息资产权重（如消费负债=0）（2）净资产投资比例=生息资产/净资产=生息资产/总资产*总资产/净资产=投资资产比重*财务杠杆倍数134 135 衡量财富成长性指标1.理财成功率=当前的净资产/（当前的年储蓄*已经工作年数），理财成功率的标准值为1，理财成功率越接近1则表示过去的理财成绩越好2.资产增长率=资产变动量/期初总资产=（年储蓄+年投资收益）/期初总资产=年储蓄/年收入*年收入/期初总资产+生息资产额/期初总资产*投资总报酬率=储蓄率*收入周转率+生息资产权重*投资总报酬率提高资产增长率的方式：提高储蓄率、提高年收入、提高生息资产权重或投资总报酬率136 衡量生涯阶段财务适足性的指标1.财务自由度=当前的净资产*投资报酬率/当年的年支出假定应有的净资产=年储蓄S*已工作年数N，财务自由度=S*N*R/C，R：投资报酬率，C：年支出，一般地，年龄越大财务自由度应该越高，理想的目标值是当您退休时财务自由度=1假定45岁的王先生已经工作20年，年收入8万（支出5万，储蓄3万），如投资报酬率为5%137 衡量生涯阶段财务适足性的指标2.收支平衡点收支平衡点的收入水平=固定支出/工作收入净节余比例固定支出：每月的固定生活支出、住房贷款本息支出、应归还借款本息等工作收入净节余=工作收入-所得税-四金-其它为了工作所必须支付的费用（工作交通费、工作午餐、服装购买每月摊销额、保险费等）工作收入净节余比例=工作收入净节余/工作收入例：小王月收入5000元，工作收入净节余为3400元，则工作收入净节余比例=3400/5000=68%，假如每月固定支出为3000元，则收支平衡点的收入水平=3000/68%=4412边际安全=（目前收入-收支平衡点的收入水平）/目前收入=（5000-4412）/5000=11.76%138 衡量生涯阶段财务适足性的指标3.相对收支比率=（当前的年收入/本地区平均收入）*（本地区平均支出/当年的年支出）相对收支比率小于1，则应加强储蓄139 衡量金融市场对投资影响程度的指标1.利率敏感度分析利率敏感部位=贷款-债券投资-存款2.利率期限结构分析3.汇率敏感度分析汇率敏感部位=外汇资产-外汇负债4.股市走势模拟分析140 个人财务诊断的要领一、破解理财误区（一）误区一：我无财可理，无需理财（二）误区二：只要能够守财，不必积极理财（三）误区三：世事变化无常，因此理财不用事先规划（四）误区四：理财成败靠机遇，与个人努力无关141 个人财务诊断的要领二、规避理财陷阱（一）陷阱一：拖延财富积累开始的时间（二）陷阱二：没有预算概念随意消费（三）陷阱三：没有目标的盲目投资（四）陷阱四：不考虑家庭负担的过度借贷142 个人财务诊断的要领三、理财目标的制定理财目标的制定要合理可行，所谓合理是要考虑当前同样目标的实际花费，考虑达成年限前可能的物价上涨率：所谓可行是指依目前情况，在合理的储蓄额与投资报酬率假设下达成目标的概率在50%以上。财富积累目标订得太保守将无法达到目标制定时的梦想，太高则很可能没有能力达到。同样的财富目标，达成的年限越短，所需的投资报酬率越高，但投资报酬率越高，达成的概率就越低。长期投资的合理报酬率假设，按投资的风险承受度可以订在2％至12％之间，超过8％的假设都需要靠一点机遇（如整笔投资进场时机为相对低点）才有可能达成。一般中度风险者可以4％至6％的报酬率假设来当做理财规划的基准。143 个人财务诊断的要领四、依目前现况制定改善方向（一）改进家庭财务状况的重点：生息资产比重低的家庭，大多总把积蓄投入在仅提供使用价值的自用资产上。理财收入比重低，理财的重点在于“提高生息资产比重，避免太早买房子或车子以致降低早期累积财富的本钱”。对于生息资产比例适中的家庭，其理财重点在于“善用利用投资，及早将最大的可利用资源投入到合理的投资之上，以达成理财目标”。生息资产比重高的家庭，由于已能充分享受到生息资产创造财富的优势，理财的重点在于风险方面，即“建立多元化的投资组合，分散风险来保持战果”。144 个人财务诊断的要领（二）改善家庭收支的重点方向一般而言，40岁之前由于子女教育或购房等原因，家庭负担比较沉重，家庭储蓄一般较少。此种家庭的理财重点不在于省钱，不在于降低应有的生活水平，而在于“努力寻找更佳的工作机会以提高收入，从而提高可储蓄的金额。”单薪家庭或收入低的困难家庭，消费上可节省的金额极少，储蓄率接近于零，甚至有入不敷出的现象发生。此类家庭理财的重点首先在于“量入为出，避免消费借贷，以免陷入恶性循环之中”；如果有部分储蓄的话，理财的重点可转为“以兼职或寻找新工作为切入点，尽可能提高收入水平”。对于双薪家庭而言，这类家庭收入高但支出也高，储蓄率较低。理财重点在于“以节省支出、提高储蓄率来提高可储蓄的金额”，关键在于重视未来，不可只重视现在。负担高额住房贷款者要牢记“在50岁以前将住房贷款还清”的原则，让自己至少有10年可以在高收入又高储蓄率下快速累积退休金。月收入高且储蓄率也高的家庭，理财的重点在于“善用高储蓄定期持续投资”，能否有效运用高储蓄提高投资报酬率，是此类家庭由小富迈向大富的关键成功因素。145 致富公式及其运用所谓致富，就是增加净资产的过程。净资产增长率代表个人净资产的积累速度，增长率愈高净资产积累愈快，因此净资产增长率公式也可以称为致富公式。净资产增长率g=净储蓄÷净资产=V÷E，W-C=S，M＝Fr，I＝Li，所以：146 净储蓄V=毛储蓄（W-C）＋理财收入M-理财支出I毛储蓄=工薪或事业收入W-生活支出C理财收入=生息资产F×投资报酬率r理财支出=负债L×负债利息率I147 148 如何提升净资产增长率1.提升工薪储蓄率(s)2.提高投资报酬率(r)3.提高生息资产占总资产的比重(f）4.降低净资产占总资产的比重(e)：此处指的是运用财务杠杆原理扩充信用进行投资，而非以消费借贷降低净资产占总资产比例。当总投资报酬率高于负债利率时，净资产报酬率就会高于总投资报酬率，因此e降低可以使净资产加速成长。149 成功案例分析小王自认为是个平凡的上班族，大学毕业后开始工作。起薪虽然只是一般水平，但却能够在27岁时将财富从大学毕业时的1万元累积到10万元，为以后的家庭理财打下厚实的基础。从下表可分析其成功的因素如下：小王的财务情况年龄222324252627工薪收入W400004500050000550006000065000生活支出C300003200034000360003800040000理财收入M40010002000300050008000理财支出1000000生息资产F1000020400344005240074400101400自用资产U000000总资产A1000020400344005240074400101400总负债L000000g%104.0068.6352.3341.9836.2932.54150 成功因素l.努力工作获得赏识，工薪增长率较高小王每年加薪的幅度在5000元左右，从比例而言较一般上班族高，因此第六年的工薪已比刚踏入社会的就职者高出62.5％。2.保持较高且不断提升的储蓄率刚开始工作的小王也免不了要花钱购买服装、出国旅游，因此第一年的储蓄率25％不算高。但与每年加薪5000元的幅度来比较，小王每年的消费支出增加幅度控制在2000元左右，因此储蓄率年年升高，至第6年储蓄率已达38.5％。3.全部投入生息资产4.投资报酬率逐年提高151 失败案例分析小陈的财务情况年龄222324252627工薪收入W400004200044000460004800050000生活支出C300003200034000360003800040000理财收入M2002020202020理财支出l600050004000300025001500生息资产F1000010001000100010001000自用资产U50000400003000020000100005000总资产A60000410003000021000110006000总负债L400003580030780247601774010220g%21.0096.542736-186.70-111.57-201.90152 失败原因小陈在毕业后找到了一分初始工资和小王一样的工作，身边也一样有1万元的存款。与小王不同的是，小陈用此1万元当自有资金，另外借入消费性贷款4万元，买了一部5万元的汽车。结果小陈在四年后净资产就成了负数，赚的钱除了生活费以外全用来偿还贷款本息，到了27岁时不但没有10万元生息资产，反而还有1万元的负债未还。检讨起来小陈负债的原因如下：1.小陈每年只有工资上涨幅度比小王低，每年增加约2000元，但小陈的消费也同样每年增加2000元。因此工薪储蓄率从第一年的25％逐年降低，到第6年为20％2.小陈一开始就落入“负债→理财支出”循环，无余力进行和小王一样的“生息资产→理财收入”循环,生息资产只有1000元左右的活期存款平均余额，赚不了什么利息。3.小陈虽然每年有1万元固定的毛储蓄，但是都用来偿还贷款本息。可还贷款本金＝毛储蓄＋理财收入-理财支出，本期负债＝前期负债－可还贷款本金。4.小陈的负债余额虽然随着本金摊还而逐渐减少，但是汽车是要折旧的，其价值随著使用时间上升而逐年降低。小陈在第6年即使把车子以5000元残值卖了，还不够偿还剩下的贷款。5.当净资产为负数时，首要任务就是增加毛储蓄早日把贷款还清。以小陈的情况在第6年时已无余力换车。与此相反，小王若此时才买车并不会用到贷款，只是也会延缓往后生息资产累积的速度。153 运用致富公式应对人生突发状况（一）基本状况年收入10万元，支出8万元，毛储蓄2万元。生息资产10万元，无自用资产也无债务负担，因此净资产也为10万元。投资报酬率为8％。净资产增加额＝毛储蓄2万元＋理财收入理财收入＝(生息资产10万元＋毛储蓄2万元÷2)×8％＝0.88万元（由于年初毛储蓄可运用的时间长，年底短，因此取平均，即除以2）净资产增长率=（毛储蓄2万元＋理财收入0.88万元）÷期初净资产10万元＝28.8％年底净资产＝年初净资产10万元×(1＋28.8％)＝12.88万元。154 基本状况现金流量金额资产负债金额；工作收入100000生息资产100000生活支出80000自用资产0毛储蓄20000负债0理财收入8800期初净资产100000理财支出0净资产增长率28.80％净资产变动28800期末净资产128800155 （二）买车之后年初花了5万元买车之后，生息资产由10万元降为5万元，车子作为自用资产。养车支出为每年0.5万元，反映在消费支出的增加上。毛储蓄由2万元降为1.5万元，理财收入也因生息资产减半而降为只有0.46万元。因此净资产增加额只有1.96万元，净资产增长率由基本状况的28.8％降为19.6％，这是还未计算自用汽车折旧时的状况。若年初买车，第一年的折旧率最高，假定为30％，则年底时.自用资产部分应降为3.5万元。净资产增长也减少至0.46万元，与年初净资产10万元相比较，净资产增长率只有4.6％。完整的计算净资产增长率时，应考虑自用资产折旧及处理自用资产的损益两部分对净资产的影响。其公式为：净资产变动＝毛储蓄＋理财收入－利息支出－自用资产折旧＋或－处理自用资产损益此外养车支出的计算，应包括汽油费、保险费、维修保养费、车位租金或管理费、停车费、税收等。不过在原来的交通开支上，也可以减掉买车后可节省的公交费支出。156 买车之后现金流量金额资产负价金额工作收入100000生息资产50000生活支出85000自用资产50000毛储蓄15000负价0理财收入4600期初净资产100000理财支出0净资产增长率19.60％净资产变动19600期末净资产119600157 （三）贷款购屋当需要贷款购屋时，假设贷款70％买30万元的房子，自己必须从生息资产中拿9万元出来当做购房款，仅保留1万元做备用金，另外21万元向银行借入。由于拥有自己的房子后不必再去租屋，假设原来的8万元消费支出中包括年房租支出1.5万元，购屋后原消费支出会降为6.5万元，储蓄增为3.5万元。但住房贷款要付利息，以利率6％计算，年利息支出为1.26万元。净资产变动＝储蓄3.5万元＋理财收入0.22万元－理财支出1.26万元＝2.46万元。上表显示只还利息时的状况。若第一年起分20年本利平均摊还，每年要还1.83万元，这表示本金还了0.57万元，则年底时负债额应减为20.43万元，以生息资产还负债本金，净资产增长率应仍为24.6％。假定原来是与父母共同居住，可储蓄3.5万元，独立租屋可储蓄2万元，购屋后毛储蓄与跟父母同住相同，但扣除理财支出后净资产增长率远低于同住情况。与父母同住净资产增长率=（毛储蓄3.5万元＋理财收入0.94万元）／期初净值10万元=44.4％。远比租屋(基本状况)的28.8％与购屋的24.6％要高。年轻人若要加快累积财富速度的话，成家前应尽量与父母同住来节省房租开销。158 贷款购屋现金流量金额资产负价金额工作收入100000生息资产10000生活支出65000自用资产300000毛储蓄35000负价210000理财收入2200期初净资产100000理财支出12600净资产增长率24.60％净值变动24600期末净资产124600159 （四）结婚成家结婚成家是人一生中的一个重大变化。在现代社会中，结婚代表新家庭的形成，家庭收入与支出都会比单身时增加。假定婚后两个人赚钱，收入由10万元增加至17万元，而支出则由8万元增加到13万元，毛储蓄也由2万元增加至4万元。假定婚后夫妻实行财产共同管理，并假定配偶原有生息资产4万元，合计家庭生息资产有14万元。净资产变动＝毛储蓄4万元＋理财收入1.28万元＝5.28万元，净资产增长率＝5.28万元÷14万元＝37.7％。若婚后维持单薪家庭，即家庭收入不变，则支出肯定会增加，储蓄将降低，净资产增长率也将降低。如果婚后两人实行财务独立，则应分别计算个人净资产，不过计算前要确定家庭支出的分摊方式。160 结婚成家现金流量金额资产负僵金额工作收入170000生息资产140000生活支出130000自用资产0毛储蓄40000负债0理财收入12800期初净资产140000理财支出0净资产增长率37.71％净资产变动52800期末净资产192800161 （五）离婚独居如果原来的基本状况为已婚，那么一旦离婚，家庭收入与支出都会减少。设收入降为6万元，支出降为5万元，则储蓄降为1万元。假定离婚时生息资产对半分，即每人都降为5万元，理财收入也对半分，成为0.44万元，净资产变动＝毛储蓄1万元＋理财收入0.44万元＝1.44万元，净值增长率若以10万元计为14.4％，只有原来的一半。但此时仍应以个人原始净资产5万元为基础，净资产增长率仍为28.8％。离婚的状况较为复杂，要考虑的问题也多。如果要付赡养费，则支付的一方离婚后的储蓄能力可能更低。如子女归母亲照顾，但父亲仍要负责所有费用，等于同时负担两个家庭。在国外很多夫妻到了要办离婚时才把家庭财务弄清楚，由此产生了很多问题，因此离婚决策前最好还要从财务层面考虑一下。162 （六）抚养子女只要有人就有支出，多一个子女，家庭消费必然会增加。假使孩子出生及抚养每年总共花2万元，用生息资产变现支付，则生息资产由10万元降为8万元，同时在每年的家庭支出上，增加2万元到10万元，等于没有储蓄。此时只有8万元×8％＝0.64万元的理财收入，净资产增长率＝投资报酬率＝8％。163 （七）奉养父母假设突然要承担起奉养双亲的责任，支出每年增加4万元，超过原有2万元的储蓄，毛储蓄成为负2万元，此部分必然会消耗到生息资产。理财收入降为0.72万元，净资产变动＝-2万元＋0.72万元＝-1.28万元，年底净资产＝10万元－1.28万＝8.72万元。净资产增长率＝－1.28万元÷10万元＝-12.8％。此时只有设法增加收入或节约其他费用，才不会使净资产成为负数。164 （八）失业若失业时年收入由10万元降为1万元（失业救济金），而因失业缩减开支，但怎么省也要5万元的年开销，负储蓄还是有4万元，此时就要耗用生息资产。净资产变动＝-4万元＋0.64万元＝-3.36万元，年底净资产＝10万元－3.36万元＝6.64万元。净资产增长率＝-3.36万元÷10万元＝-3.36％。通常失业超过一年者不会太多，否则现有的净资产将无法保持其三年所需。165 （九）退休假定退休后收入由10万元降为政府最低退休养老金1万元，消费也降为5万元，负储蓄4万元，与失业一样。唯一不同的是，可领一笔一次性补偿40万元，连同原来的生息资产10万元，共有50万元的生息资产，产生3.84万元的理财收入，勉强可弥补负储蓄缺口，不过每年净资产还是略为下降。当消费因通货膨胀而提高，但投资报酬率无法显著提高时，生息资产本金缩小的速度将会加快。166 （十）中奖设中奖后税后奖金为300万元，使生息资产一下子提高至310万元，可产生22.4万元的理财收入。这可以让中奖人辞去工作，依理财收入维生，或者将一半的奖金买房子，剩下的钱也还够用。净资产增长率若拿来与中奖前的10万元比较高达30倍，虽然中千万头彩的机率很低，但这始终总是人们的一种希望。不过根据国外对头奖中奖人非正式的追踪统计，高达半数的中奖人因辞去工作尽情挥霍，或投资不当受骗上当等因素，在五年之后奖金将全部挥霍完，生活重新回到起点。167 （十一）购买新房假定原有的房屋价值30万元，贷款21万元，新房价值60万元，贷款70％即42万元，还需18万元的自备款。其来源有：1.出售旧屋可得35万元，其中有增值利益5万元，扣除21万元贷款，有净收入14万元。2.由生息资产中挪出4万元，只留1万元当备用金。这时净资产变动的情形是：换房前净资产变动＝毛储蓄4万元＋理财收入0.56万元－理财支出1.26万元＝3.3万元，理财支出＝住房贷款额×住房贷款利率(假设为6％)，净值增长率＝3.3万元÷净资产1.73万元＝2.36％。换房后净资产变动＝毛储蓄4万元＋理财收入0.24万元－理财支出2.52万元＝1.72万元，理财支出＝住房贷款额×住房贷款利率(假设为6％)，净资产增长率＝1.72万元÷净资产20.72万元＝9.05％。因此换房后净资产虽因实现资产收益而增加，但往后增加的利息支出也使净资产增长率降低。因此如果房子够住且预期未来几年房价持平的话，可推迟换房时间，让原有净资产可以23.6％的高比率成长，累积至不需要增加贷款就可换房时再行动。168 换房前后状况分析现金流量换房前换房后资产负债换房前换房后工作收入170000170000生息资产5000010000生活支出130000130000自用资产300000600000毛储蓄4000040000负债210000420000理财收入56002400期初净资产140000190000理财支出1260025200净资产增长率23.57％9.05％净资产变动3300017200期末净资产173000297200169 （十二）借款投资状况模拟分析假定一个年轻人在工作了几年后以10万元积蓄当自有资金，加20万元住房贷款买了30万元的住宅后，发觉每年的储蓄偿还贷款后所剩无几，净资产的累积很慢。此时若有办法借到50万元做投资，利率为12％，他是否应该考虑呢?170 （十二）借款投资状况模拟分析借款投资状况分析现金流量未借款借款投资状况资产负债未借款借款投资状况赚20％赔20％赚20％赔20％工作收入600006000060000生息资产2000542000342000家庭消费400004000040000自用资产300000300000300000生活储蓄200002000020000负债2000007000001700000理财收入0100000-100000净资产102000142000-58000利息支出180007800078000投资收益20％-20％净资产变动200042000-158000贷款利率9％12％12％171 （十三）唯一收入者过世时收入的风险分析表30唯一收入者过世使收入中断的风险状况分析现金流量正常状况收入中断状况资产负债正常状况收入中断状况无保险有保险无保险有保险工作收入10000000生息资产11200028500600000家庭消费800006000060000自用资产300000300000300000生活储蓄20000-60000-60000负债2000002000000理财收入10000650060000净资产212000128500900000利息支出18000180000投资收益10％收支余额12000715000贷款利率9％172 （十三）唯一收入者过世时收入的风险分析上表以唯一收入者过世为例，在收入中断后要以生息资产变现的方式来满足家庭生活所需。少了10万元的年收入，但家庭支出以少l人计仍要6万元，再加上仍有住房贷款利息要付，一年后家庭净资产将少掉7.15万元，至第二年生息资产变现已不足以供应家庭生活所需，要变卖住房，以出售所得偿还住房贷款后的余额再撑上一阵子。在第三年年底以前净资产将转为负数，除了靠亲友或政府救济以外无以维生。如果能居安思危，家庭主要收入来源者先以住房贷款额20万元加五年收入50万元的总合，投保70万元的寿险，则状况发生时可以理赔70万元，还掉住房贷款20万元后的余额50万元，加上原有生息资产10万元，共60万元以10％所产生的理财收入6万元取代工作收入，来供应一年6万元的家庭消费，家庭生活当无恙。173 家庭教育理财规划孩子出生前的考虑全职家庭的财务规划家庭教育的资金规划家庭教育理财规划流程与实例174 孩子出生前的考虑早在孩子降临之前，满怀期冀的父母就应该购买母亲生产险或增加健康险，以为孩子可能的残疾或健康做好保障。在孕前的保单中把怀孕风险包括进去。查询雇主的产假政策，弄清在产假期间是有薪还是无薪，以便做出相应的预算安排。同样地，在怀孕之前，要为父母双方购买人寿保险，不论是在家操持家务的一方，还是在外工作的一方。因为即使在家的一方并不挣钱养家，但他或她的死亡和由此导致的孩子照顾都可能使家庭预算失去平衡。但是，为出生的婴儿保险是毫无意义的，因为如果孩子死去的话，并不会导致家庭收入的减少，不至于影响家庭的运转。175 孩子出生前的考虑利用孩子的出生作为更新你的遗嘱的契机，如果没有立过遗嘱的话，可以借机拟写你的第一份遗嘱。中国人可能还没有这个习惯，但随着法律的日益健全，遗嘱将是法制社会里人生计划的一个部分。因为你不能百分之一百地断定你不会有变故，既然这样，你就需要提前做出安排。你可以通过遗嘱指定孩子的监护人，和他们继承遗产的托管人。在孩子出生后，一定不要忘记尽快为孩子申请社会身份，也就是孩子的户口。因为有些地区会为新生儿提供一些免税政策，或优惠照顾。小心选择孩子的育托。日托可能比请一个住家的保姆要经济一些。需要对冲动的购买保持警惕176 全职家庭的财务规划单薪与双薪家庭的选择占中国家庭约一半的核心家庭,平均家庭人口数为4.13人,成年人数为2.66人,平均就业人数为1.84人。算起来，约70%的成年人口就业，也可估计说约70%有未成年子女的核心家庭为双薪家庭，30%为单薪家庭。当子女出生后，母亲是否要放弃既有工作，当一个专职的家庭主妇养儿育女，亦即在单薪与双薪家庭间做一抉择，往往是一个重大的家庭理财决策。这个决策除了涉及亲子关系与工作价值观的判断以外，现实的环境及对往后家庭收支情况的影响，也是重要考虑因素。177 单薪与双薪家庭的选择（一）单薪时的绝对所得额（二）单薪时保姆费的机会成本（三）考虑因上班的额外支出（四）阶段性的不经济与从长期的角度进行全盘考虑（五）考虑未来收支的育儿资产负债178 考虑未来收支的育儿资产负债若把养育小孩20年的总支出还原现值，可视为养儿负债，将未来20年丈夫税后收入减去夫妻二人的生活费后的剩余值，折现还原后可看作为育儿资产，如果育儿资产小于育儿负债，此时应选择双薪家庭，不能只考虑到需要请保姆的阶段，从长远出发，为了支付包括子女教育基金的22年需求，维持双薪提高净收入，来达到育儿的目标是一种合理、负责的行为。179 举例子女支出现值，子女从1至3岁每月1000元，3至6岁每月2000元，7至22岁以后每月5000元，另外加上高等教育金现值10万元，则养育一个小孩的总现值为（0.1×3＋0.2×3＋0.5×16）×12＋10＝116.8万元。假使计划生小孩时，丈夫估计还可以工作30年退休，退休后还要生活20年，每月含房租的生活费以2000元保守估计，2000元×12×（20＋30）＝120万元。120万元＋116.8万元＝236.8万元，以一生平均税率15%计，236.8万元÷85%＝278.6万元，278.6万元÷30＝9.3万元，9.3万元÷12＝0.77万元。可以估算出，现年约30夫妻，若丈夫月收入没有在0.77万元以上，为了小孩独立以前的所有开销，妻子还是要继续工作。180 家庭教育的资金规划根据前程无忧网的调查，对不同教育程度者，最多企业适用的起薪，差距约在5000元左右，如高职中毕业的年轻人，企业给予的起薪大多在每月1000元至1500元之间（占72%）；专科毕业以每月1500元至2000元最多（占70.5%）；大学毕业则有53.1％的企业给予每月2000元至3000元；至于硕士以上学历的年轻人，薪资集中在每月3000元至5000元（占43.3%），但起薪在5000元至6000元（占33.1％）甚至是7000元以上（22.8%）的也不少。可见教育程度与所处薪资阶层有正相关。181 教育投资是否划算的简易分析即使上大学的学费昂贵，如四年学费食宿费共8万元，但是可以提升起薪水平从年收入4万元到5万元来算，还是划算的投资，在收入增长率等于通货膨胀率的简单假设下，试算如下：以工作至60岁为标准，未念大学者多四年的工作期间，实质投入可多出2.5万元×4=10万元。但有念大学者每年收入多2.5万元，以大学毕业后还可工作30年计，2.5万元×30=75万元。因此念大学可增加一生净收益=75万元－10万元－8万元=57万元，还大于0，代表高等教育投资是值得的。182 教育投资是否划算的简易分析以同样的方式计算出国留学攻读硕士的投资，可算出回国后年薪要比大学毕业者多多少才划算。如果一年花费20万元，费时两年才拿到学位，学费成本=20万元×2=40万元，再加上两年工作收入的机会成本=5万元×2=10万元，总成本50万元，若以拿到硕士后工作28年来分摊，50万元÷28=1.79万元，1.79万元÷5万元=35.7%。取得外国硕士学位回国后，年薪要增加35.7%以上才能把此教育投资收回。183 家庭教育理财规划流程与实例家庭规划：何时生小孩育儿计划：保姆费用；双薪或者单薪家庭子女教育计划：幼儿园——小学（技能班学费）——中学（学校选择）——大学（高等教育学费）——深造（国内、留学）184 搜集现在各级教育的学费及相关支出作为衡量标准学程每学期学费(含住宿费)幼儿园200——500元小学500——800元初中（中专）1200——1500元高中（高职）1500——2000元大学（大专）5000——10000元研究生（将来可能收费）10000——15000元185 按照复利终值计算目前的学宿费届时需要多少年数学费增长率（百分数）1996230％（全国高校收费并轨）199750％199816％199914％200028％200121％200220％平均54％186 例子如小孩上小学时就开始准备，离上大学还有12年，依目前水平供应子女年大学含住宿4年所需的经费为7万元—8万元；如果出国念硕士还有16年，需要准备目前水平的40万元。若学费涨幅以8％估计，12年后要准备7.5万元×复利终值系数（12年，8％）＝7.5万元×2.5182＝18.89万元，16年以后要准备40万元×复利终值系数3.4259＝137万元。那么你对子女的期望就反映在12年以后需要18.89万元及16年以后需要137万元的教育现金流出。187 目前应该准备的整笔投资及储蓄组合以前例来说，若目前有净资产20万元可做到教育基金投资，工具以平均报酬率10%的基金为主，20万元×复利终值系数（n＝16年，r＝10%）＝20万元×4.595＝91.9万元。137万元－91.9万元＝45.1万元，上大学后有4年时间可帮子女准备留学基金的差额为45.1万元，45.1万元÷年金终值系数（n＝4年，r＝10%）＝25.8万元÷4.641＝9.7177万元，9.7177万元÷12＝0.8098万元，在儿子18岁至22岁间每月要留出0.8098万元投资基金来帮其准备留学经费。大学学费方面，18.89万元÷年金终值系数（n＝12年，r＝10%）＝18.89万元÷21.38＝0.88万元，0.88万元÷12＝0.07万元，在儿子6岁至18岁间每月要留出700元左右定期定额投资基金来帮其准备念大学的经费。188 子女教育金规划的原则宁可多准备，届时多余的部分可以留做自己的退休准备金可以利用子女教育年金或10年至20年的教育储蓄来准备一部分的子女教育金：由于教育储蓄具有保证给付但是报酬率不高的特性，所以实行的教育储蓄应以可支付大学的学杂费即可为宜，进一步深造及住宿费部分还是以投资于报酬率较高的基金或者其他有价证券上来准备。当子女有能力考上大学时，至少这部分的学费已以教育储蓄的方式获得十足的准备，不会因经费问题阻断子女上进之心，造成亲子间无法弥补的遗憾。基金部分即使投资获利不如预期时，不足部分已上大学的子女也可以利用打工或以先就业的方式来筹措住宿或以后出国深造的经费。189 退休与养老退休规划的必要性(老人抚养比例)国家/年份196019902000201020202030美国6.495.235.264.893.632.72加拿大7.726.005.484.913.212.56日本10.485.864.123.033.632.25法国5.344.804.224.062.832.56英国5.564.174.083.862.672.59德国6.284.624.213.302.332.03意大利7.514.643.783.203.102.48平均6.715.145.154.263.522.68190 退休规划的必要性过去生养儿女是为了防老，但现在，养儿防老的做法已不切实际，不是孩子不孝顺，一方面是因为社会、工作竞争压力大、小家庭收入少，自身都难以维持生计；另一方面是因为高龄化的社会里，晚辈所承受的负担越来越沉重。在环境的演变驱使之下，相信已经有越来越多的人不敢奢望靠子女扶养或政府补助（社会保险）作为老年生活的保障，因此许多人最长远、最终的理财目标便是完善的退休规划。退休，应该是你美好生活的开始，一生该尽的责任大抵都已完成，是你真正可以无忧无虑享福的时刻了。做梦虽不花钱，要享受生活可就是没钱万万不能了，你打算靠谁落实退休的美梦？靠政府？公司？还是你辛苦养大的儿女？事实是：你谁都不能靠，求人不如求己，唯有靠自己，晚年的生活才有保障，才能真正地享受退休生活，生命才会有尊严。为了保险起见，你要有准备收到更少的社会保险金、医疗费及其它政府资助。最好把社会保险金视为对退休的一种帮助，且仅仅只是帮助而已。191 你应何时开始为退休进行投资呢？答案是现在，愈年轻愈好“应投资多少钱？”这个答案则应视情形而有所变动。但对大多数人来说，一个简洁的回答就是，比你们想像得要多。如果你问一位退休人士，多少钱才够退休之用，那答案常常是：“永远都不够。”退休后的经济来源一般主要包括前期储蓄、子女奉养、退休金、抚恤金及保险给付。一般如果考虑子女奉养的情况下，在城市化程度越高的地区及在受教育程度越高的居民中，主要经济来源为子女奉养的比例越低。192 成功理财八大步骤步骤一：做好编制预算工作步骤二：还清债务步骤三：强迫储蓄步骤四：购买适当的保险步骤五：守住已有的存款步骤六：充分利用公司提供的退休金计划步骤七：愿意承担投资风险步骤八：以逸待劳长期投资193 退休金速算及影响因素分析退休金需求计算（一）目前尚无储蓄，希望在退休后维持当前的生活水平，而且不打算留遗产（二）目前没有储蓄，但退休后可以接受不同程度的生活水平（三）目前已存有部分积蓄的情况下退休金计算（四）当前已留有部分积蓄，并希望留下部分遗产照顾后代的情形194 目前尚无储蓄，希望在退休后维持当前的生活水平，而且不打算留遗产收入Y储蓄S消费C工作期储蓄＝S*J工作期生活支出＝C*J退休后生活支出＝C*R目前年龄退休年龄终老年龄JR=+195 假设储蓄的投资报酬率等于通货膨胀率，可由下列公式简单算出退休后要维持目前的生活水平的情况下，至少应当维持的储蓄率。工作期的总储蓄＝退休后的生活总支出工作期的年储蓄×工作年数＝退休后的年支出×退休后生存年限J×S=R×CJ＝尚可工作的年数＝退休年龄－目前年龄S＝工作期年储蓄＝工作期年收入Y－工作期年支出CR＝退休后生存年限＝终老年龄－退休年龄C＝退休后年支出=工作期年支出＝Y－SJ×S＝R×（Y－S）储蓄率＝年储蓄S/年收入Y＝R÷（J＋R）196 假设张某目前30岁，打算60岁退休。如果要维持当前的生活水平不变一直到其75岁，那么当前他应当将收入中的三分之一用于储蓄，其计算如下：J＝60－30＝30R＝75－60＝15储蓄率＝S÷Y＝R÷(J+R)＝15÷(30+15)=33.33%假设刘某储蓄率维持在40%，其他条件同张某一样，需要维持目前生活水平的情况下需要在何时退休？假设退休年龄为A，则R=75-AJ=A-30R÷(J+R)=（75-A）÷((A-30)+(75-A))=40%(75-A)÷45=40%75-A=18A=57因此，刘某可以在57岁退休。197 目前没有储蓄，但退休后可以接受不同程度的生活水平退休后的生活支出通常可比工作时低，因为工作时所需要的交通费、服装费等等可以节省不少。一般说来，60%-70%的工作时支出即可以满足退休后的开支而保持生活水平基本不变。K：退休后实质生活水平与工作期的百分比J×S=K×R×C，由此可以得到S/Y=KR/(J+KR)198 假设丁某可接受退休后的生活水平为当前生活水平的70%，其他条件同前，那么他的储蓄率应该为多少？K=70%，J=30,R=15S/Y=(0.7×15)÷(30+0.7×15)=25.9%因此，丁某仅需维持25.9%的储蓄率。假设钱某有不同的追求，希望在退休后享受生活，环游世界，则其生活水平定为工作时的120%,在储蓄率为40%的情况下，他应在什么年龄退休？S/Y=(1.2×(75-A))÷((A-30)+1.2×(75-A))=40%可得A=58.9即钱某必须延长至59岁退休。199 目前已存有部分积蓄的情况下退休金计算如果你已经存有部分积蓄，那么它们就可以被当作一整笔投资作为退休准备金，因而就可以降低当前的储蓄率。假设已有储蓄E，E占年所得Y的倍数为Q，即Q＝E/Y。假定净值报酬率等于通货膨胀率。那么，目前的储蓄＋现在至退休前的储蓄＝退休后支出，即E+J×S=K×R×C可得S/Y=(KR-Q)÷(J+KR)200 假设李某目前的储蓄是年收入的5倍，并且希望在退休后的生活水平达到工作时的70%，那么，Q=5,K=70%，J=30,R=15S/Y=(0.7×15－5)÷（30＋0.7×15）＝13.6%因此，李某当前只需维持13.6%的储蓄率即可。假设蔡某所拥有的储蓄也是其年收入的5倍，储蓄率为40%，如其要求退休后的生活水平为工作时的120%，将Q=5,K=120%代入可得：S/Y=(1.2×（75-A）-5)÷（（A-30）+1.2×(75-A)）=40%求得A＝54.5即蔡某需在55岁时退休。201 当前已留有部分积蓄，并希望留下部分遗产照顾后代的情形当前的储蓄＋现在至退休前的储蓄＝退休后的支出＋遗产设H为留给子女的遗产，定义H=P×Y,其中P为遗产是实际收入的倍数，则QY＋J×S＝R×K×C＋P×Y，由此可得：S/Y=(P-Q+KR)÷(J+KR)202 假设金某目前储蓄是其年收入的5倍，并希望留存年收入的10倍作为遗产给子女。在其他条件同前的情况下，他的储蓄率应该为多少？本例中，Q=5,K=70%,J=30,R=15,P=10,则S/Y=(10-5+0.7×15)÷(30+0.7×15)=38.3%即金某需将储蓄率提高到38.3%。假定石某的储蓄率固定为40%,在其他条件不变的前提下，如果在65岁时退休，可以留多少遗产？在本例中，Q=5,K=120%,J=35,R=10,则S/Y=(P-5+1.2×10)÷(35+1.2×10)=40%(P+7)/47=40%，求得P=11.8因此，可以留相当于年收入的11.8倍的遗产给子女。当希望留下年收入的10倍给儿女时，即当P=10时，退休年龄A为：S/Y=(10-5+1.2×（75－A）)÷((A-30)+1.2×(75-A))=40%由此可得A＝63.4，也就是说需要在63至64岁之间退休。203 退休金速算方法的优点上述方法的优点是比较简单易懂，但是由于过度简化的假设，如资产与储蓄的投资报酬率等于通货膨胀率，造成算出的储蓄率需求较高，常会超过一般人的储蓄能力。因为退休金可供投资的期限在所有理财目标中最长，因此可以投于短期风险高，但长期平均报酬率较高的股票等投资上。在投资报酬率高于通货膨胀率的情况下，所需要的储蓄投入不需要太高就可以达到所预定的目标。但对于那些收入较高而理财个性极端保守的人来说，如果目前的存款利率约为2.5%，与长期平均通胀率相近，那么利用上述方法取得的结果还是具有一定的参考价值的。204 影响退休规划的因素（一）每月的退休生活费用越高，所需要的退休金数量就越大。（二）假如你在退休后还有固定的收入，那么你的退休生活费开支的压力会相对比较小。这些固定的收入来源一般包括月退休俸禄、年金、保险给付、房租收入以及资产变卖等等。（三）如果存在较高的通货膨胀率，那么就需要有更多的退休金准备。（四）所需退休金的数量与退休后生存的时间成正比。在做退休规划的时候，一般宜将平均寿命加5至10年作为规划的期限。（五）距离退休的日期越短，筹集退休金的压力就越大。假如延迟退休，不但可以增加工作期间，累积资金，同时也缩短了退休后的时间，进而降低退休金筹备压力。但是，就业环境往往并不允许你延长工作时间。（六）退休前，资产累积越多，则退休后的生活越有保障。（七）退休规划应当以自己和配偶的生活所需为优先考虑。为了增加遗产而拼命工作、省吃俭用并不值得鼓励。205 退休规划三原则（一）尽早开始储备退休基金：人一生的收入一般在中年期达到顶峰，而在青年时的收入一般并不高。人的工作收入成长率会随着收入水平的提高而降低，而理财收入成长率会随着财产水平的提高而增加。你最好在40岁以前就开始为退休后的生活支出储蓄，以至少今后20年的工作收入储蓄为退休后的生活做准备。206 退休规划三原则（二）退休金的运用不能太过保守：投资定期存款或者国库券虽然风险较小，但是收益实在太少。虽然本金有保障，但是由于通货膨胀率的存在，一般情况下，只能提供2%至3%左右的真实收益。在这种情况下，即便你在很年轻的时候就开始储备退休资金，退休后往往还是不足以积累足够的收入过你梦想的生活。207 退休规划三原则（三）将保证给付的收入（如养老险、退休年金）用于支付基本支出，而将报酬率较高但有一定的风险的基金投资用于支付弹性较大的生活品开支。养老险和退休年金的支付具有确定性较高的特点，因而可以降低退休规划的不确定性。但是却具有回报率低的缺点。根据其各自的特点，我们可以将前一部分确定性较强的收入部分用于满足基本的生活开支，而将后一部分用于追求高档生活需求的支出。208 退休规划的详细步骤一个完整的退休规划，通常包括工作生涯设计、退休后生活设计以及自筹退休金部分的储蓄投资设计。根据退休生活的设计可以大致估算出退休后大体需要花费多少钱；由工作生涯的设计可以大致算出可领多少退休金；两者的差即需要自筹的资金部分。自筹资金一般包括过去的储蓄、投资收益。在设计的过程中，会存在影响变量，主要为通货膨胀率、工资收入的成长率与投资报酬率以及退休年龄。209 退休生活设计生活项目生活选择范围我的选择家庭生活是否与子女同住帮忙带孙子女，丧偶者是否再婚，与配偶共同或各自活动社交生活是否参加退休人士社团，是否从事宗教活动，是否经常与亲朋好友联络居住环境是否办理退休移民，是否在退休后搬回乡村，是否愿住养老院运动保健从事何种健身休闲运动，是否控制饮食维持体重，是否每年做健康检查嗜好乐趣是否继续投入原有嗜好，是否发掘新的乐趣与嗜好，限于自娱或有其它计划旅游活动每年国内外旅游的计划次数，旅游目的地，要求的旅游品质水平进修阅览上课的项目与学习场所，读何类图书，是否去图书馆义工服务是否从事义工服务，选择何种义工服务，可奉献的时间与精力210 满足退休生活需求的费用考虑从现在到你正式开拍这段时间的通货膨胀率，因为一旦出现较高的通货膨胀，那么你为拍片准备的资金也许就不够了。因此，你在为退休计划做准备时，应当假设各种费用的成长率略高于一般的整体物价水平的增长率。每个家庭的消费习惯不同，但同一家庭的消费习惯不会因为你是否退休而出现大的改变。如果你有记录家庭收支情况的习惯，那么按照当前的支出状况来调整编制你退休后的生活支出预算会让你更加容易地实现你的退休规划。211 调整原则（一）首先要确定当前家庭人口数量与退休后家庭人口数量的差异。比如现在你与父母儿女同住，那么等你退休的时候，也许父母已经终老，儿女也应经自立门户，独立生活，因此在计算家庭生活费用开支的时候就可以按照夫妻二人的标准计算。（二）扣除退休前就可以支付完毕的费用，比如子女的教育费用，房屋贷款每月还款的本息额度、某些保费等都应在工作期间交付完毕。因而在计算退休费用开支时需要将这些项目从现有的开支项目中扣除。（三）扣除与工作相关的必要开支，如交通费、上班着装费用等。（四）增加退休后参加休闲娱乐的费用、旅游费用以及因为年老而需增加的医疗费用开支。212 支出项目目前年支出退休后的年支出费用上涨率复利终值倍数退休后首年支出饮食支出6，0004，0003%1.8067，224衣着美容支出2，5001，5001%1.221，830房租支出003%1.8060房贷本息支出15，00000%10水电煤电话费2，5001，5004%2.1913，286.5交通费3，0002，5004%2.1915，477.5子女教育支出6，00006%3.2070一般休闲娱乐2，5005，0006%3.20716，035国外旅游开支2，5008，0006%3.20725，656医疗保健开支2，5005，0006%3.20716，035保险费2，50000%10其它支出2，5002，5005%2.6536，632.5生活总支出51，50030，0005.10%2.73982，176.5213 退休费用总需求究竟要准备多少钱，才能为退休后的安逸生活做好物质金钱的准备呢？最简单的计算方法是不考虑投资报酬率以及以后各年的生活费用成长率，或者假定两者的成长率相当进而可以互相抵消，那么就可以利用（退休后需要准备的退休金总额＝退休后第一年费用×退休后的寿命）来估算。如上面的例子中，赵某退休后第一年的支出的到时值为82，176.5元，假如退休后还可以生存20年，即80岁终老，那么进行一下简单估算，赵某退休时所需要准备的退休金额＝82，176.5元×20＝1，643，530元。214 如果同时考虑投资报酬率与退休后生活费用增长率的话，则，退休时需要准备的钱＝E：退休后的第一年支出额c：退休费用增长率r：投资报酬率n：退休后尚可生存的年限215 假定赵某退休后资金运用的税后报酬率为10%，生活费用增长率为5%，则可求得：退休时需要准备的资金＝＝995，328元该法计算出来的995，328元，在投资报酬率为10%，费用率为5%的假设下，可以在20年后全部被用完，不留遗产。216 在现有资源下，如何准备退休金需要需要的全部退休金-可以领到的劳保老年给付以及企业发放的退休金-当前的全部退休准备金×复利终值（n＝距离退休的年数，r＝将退休金进行投资获得的报酬率）=需自己另外准备的储蓄总额需要用储蓄来提供的退休金÷年金终值系数（n＝距离退休的年数，r＝投资报酬率）＝每年的储蓄投资额每年的储蓄投资额/12=每月的储蓄投资额217 如前述赵某的例子，退休时应当准备的退休金总额是995，328元，可以领取的退休金保守的计算劳保老年给付是17，550元，赵某已经有2.5万元可被用来进行投资以作为累积退休金之用，在投资报酬率为12%的情况下，退休前20年可以累积的退休金总额为：2.5万元×复利终值系数（n=20，r=12%）＝2.5万元×9.646＝24.115万元那么，赵某需要自己筹备的退休金总额为995，328元-17，550元-24.115＝736，628元。退休前每月的储蓄投资额=736，628/年金终值系数（n＝距离退休的年数，r＝投资报酬率）/12=872元。218 退休金运用实例可以提前退休吗？鲁先生今年57岁，妻子48岁，夫妻二人都是教师，且服务年限均已达到25年，可以申请退休，当然也可以坚持到65岁时退休。膝下有一儿一女，女儿已经工作，并打算明年结婚。儿子今年十岁，正在读小学。那么他们可以提前退休吗？219 家庭现状：鲁先生家中现有定期存款12.5万元，投资基金价值2.5万元，股票市值40万元，房地产投资一栋，自住一栋，均为自有资产，且价值评估为各50万元，另有活期存款5万元，无任何负债。当前鲁先生的月薪为4，000元，其妻月薪为3，500元，每月利息收入为300元，每月房租收入1，500元，每月生活费用支出3，000元，保险费用支出250元。预计退休后每月的生活费用开支为4，000元，并打算每年预备25，000元作为旅游支出。同时，打算在女儿订婚时赠送5万元作为嫁妆，还希望儿子长大后可以到国外读大学。220 分析：由于夫妻此时退休每月共可以领取退休俸禄4，000元，可以维持退休后较高水平的生活费用开支，一直到终老。而利息收入和房租收入则可以被用作旅游经费来源。5万元的活期存款可以用作女儿结婚时的嫁妆。儿子10岁，预计26岁时可以出国深造，并假定一年的生活费现值为1万元，那么总共需要16万元，估计读书的学费现值为4万元，出国留学需要储备的费用现值为7.5万元，合计为27.5万元。如果总值42.5万元的股票和基金的投资报酬率能够高于儿子的学费以及生活费用增长率，那么这42.5万元中的65%，即27.5万元可以被用作儿子的生活费及受教育费用，另外的15万元投资及12.5万元存款的本息足够用来应付未来较大额的医疗支出及其它意外支出，另外，两栋房产也可以作为遗产留给两个子女。221 意见与建议：由上分析，以鲁先生当前的资产，足可以应付退休后的开支，因而夫妻二人可以考虑提前退休，享受退休后的美好生活。222 是否足可以维持退休后的生活开支？何某年近70岁，已经退休，其妻今年50岁，另有两个儿子，都在念大学。一家四口的生活来源是过去的存款利息，以及房租收入。近年来央行连续多次下调利率，以致于利息收入越来越低。同时，房租收入也无法提高，而家庭开支则是有增无减。223 家庭现状：何某家有银行存款35万元，当前的利息收入为每月1，000元。自有两套房产，一套价值40万元，自住；另外一套价值25万元，出租，每月获得租金收入750元。然尚有房屋贷款7.5万元未偿清，每月需要偿付的房屋贷款本息为500元，偿还年限16年。除此之外，家庭还有市值10万元的股票和5万元的投资基金。家庭生活开支每月平均2，500元，医疗保健支出150元。同时，不定期卖出基金、股票以弥补家庭开销。224 分析：每月固定收入＝利息收入1，000元＋房屋租金收入750元＝1，750元。每月固定支出＝生活费用开支2，500元＋医疗保健支出150元＋房屋贷款本息偿还500元＝3，150元每年需要售出股票或基金以贴补家用开支的金额＝（3，150元－1，750元）×12＝16，800元，16,800元÷150，000元＝11.2%也就是说，如果股票和基金的投资报酬率可达到平均每年11.2%以上，那么就可以靠实现其资本利得以获得差额收入，弥补家庭开支的不足。虽然近期银行存款利率走低，而支出较大，使其感觉收支压力提高。然两个儿子即将大学毕业参加工作，可以自食其力，那么家庭的支出负担将可减轻。在不出现意外的情况下，存款本金35万元，以及股票和基金投资的本金不会用到，并且足可以提供未来较大额的医疗或者作意外支出之备，终老时可将两栋房产留给子女。225 意见与建议：何某的家庭财务状况可望使其晚年生活开销无忧，可以把握时机安享晚年。226 退休后资金不足的情形王某今年60岁，其妻59岁，另有三个女儿皆已婚嫁。王某即将退休，估计到时的财产只有一栋价值75万元的房产，以及15万元的退休金。按照家庭的消费习惯和实际情况，家庭的每月平均开支为1，500元。那么退休后，王家的财务处境如何呢？227 家庭现状：由于过去年份里偿还房屋贷款的原因，家庭的积蓄不多。目前存款额仅有1万元，无债务负担。夫妻二人的生活开支大约平均每月1，500元。由于女儿出嫁，四室两厅的房屋仅有老两口居住，显得比较空。王某没有出售房产的想法。228 分析：待退休时，可以一次性获得退休金15万元，加上过去积蓄的1万元，总共16万元。由于目前存款利率较低，仅大约能弥补通货膨胀的损失。由此，160，000元÷1，500元＝106.7，也就是说，这笔钱顶多维持不到9年的家庭开销之用。如果希望获得较高的投资报酬率，可以考虑将这笔钱投向其它高收益的资产，比如股票、基金。但是，由于惧怕投资风险，因而，希望考虑其它的解决方案。那么，可以将视线放到这栋房产上。夫妻二人目前居住这么大的房子，显得很空旷，而老两口又不想出售大房子，再换成小房子。那么可以考虑将房屋出租，租金收入每月为2，000元。另外，老两口可以考虑将退休金15万元及存款积蓄1万元，再贷款5万元，总共21万元购入小套房屋，由老两口居住，每月需要偿还房屋贷款本息共500元，那么月净收入为2，000元－500元＝1，500元，刚好够老两口生活开支之用。另外，房租收入通常可以随着通货膨胀的提高而做出相应调整，而购房贷款的本息偿还则是固定的。因而，这对家庭预算是有利的。229 意见与建议：由于家庭现金流不足，建议王某将大房子出租，将退休金、存款，再贷一部分款项购入小套房间供夫妻二人居住。在租金收入大于房屋贷款的本息支出的情况下，可以改善家庭的现金流。230 保守退休规划实例——仅由存款理财廖某今年45岁，在某民营公司任职20年。其妻今年40岁，无工作。另有一对15岁的双胞胎儿子。廖某属于极度厌恶风险的人，因而投资理财也非常保守。家庭资产全部以定期存款的形式投资。廖某的理财目标是这样的：3年后出售当前的住房，而购入价值30万元的房屋，同时要预备两个儿子读书的学费及生活费用3万元，并希望在自己60岁退休之时能有50万元的退休金准备。231 家庭现状：目前，廖某家有存款15万元，房屋价值12.5万元，自家居住，且房屋贷款已经缴清，无任何负债。每月的工资收入为3，000元，月开支金额平均1，500元。232 分析：三年后希望购入的房屋的价值为30万元，比当前家庭实际居住的房屋价值高17.5万元，另外需要筹备的儿子学费及生活费用开支3万元，共需要20.5万元。在今后的三年里，每月可以存款1，500元，一年可累积1.8万元，在利率为3%的情况下，三年的本利和共约5.75万元。另外现有的积蓄15万元，到时的本利和为：16.4万元。5.75万＋16.4万＝22.15万即：三年后的定期存款的本利合计可达22.15万元，高于预算支出20.5万元。22.15万－20.5万＝1.65万多出的1.65万元可以继续储蓄，用以累积退休金准备。如果存款12年，则到期可得本利合计＝2.35万元另外，每年工资收入超过生活费用开支的部分1.8万元，在利率3%，存款期限12年的情况下，可以通过年金终值系数表查得为14.19，因此，1.8万×14.19＝25.55万元，2.35万＋25.55万＝27.9万元合计不到50万元。也就是说，按照这种保守的投资方式，廖某是无法实现自己的规划目标的。233 意见与建议：尽管廖某家人勤俭节约，每月的收入中50%用以储蓄，但是由于当前的利息率走低的情况下，要实现他的理财规划是不现实的。建议不要将所有资金以定期存款储蓄的形式投资，可以适当地做一些投资组合，比如购买一定比例的债券、股票、基金，在一定的风险承受能力以内，提高投资收益率。如果投资收益率能达到平均每年12%，其规划目标是可以实现的。假定廖某坚持保守投资行为，惧怕风险，那么以其现有资产及其今后的收入情况进行换算，可以维持其生活到80岁左右。可以仔细比较两种方式的利弊，选择一种投资方式。234 财务策划计划综合报告案例首页尊敬的夏普先生和女士：首先感谢您到本公司进行咨询和寻求财务策划建议。以下是本公司为您制定的财务策划计划正式文本。本财务策划计划是在您本人提供的目前资料和目标基础上制定的……本文件非常重要，其内容严格遵守法律的相关规定。财务策划计划的内容与要根据您本人的状况和其它因素的变化定期进行修改和完善。如果您有任何疑问，欢迎您随时致电本公司。授权代表签字：×××公司235 第一部分摘要结合您目前的财务状况和特殊要求，我们为您制定了个人财务策划计划，以满足您的财务目标。…………本计划的预期目标为：…….236 第二部分目前状况与目标1.目前状况（1）税前收入为$××（2）您有以下资产……（3）您已经购买了以下保险种类…….……2.财务目标（1）为子女准备中学和大学的费用（2）5年后更新汽车，预计所需要的资金为$××（3）…………237 第三部分财务策划计划的策略1.投资策略有限考虑事项（以下各项按其重要性排列）风险管理：……资产配置：……节税：……2.投资策略概要：…….3.投资策略解析：4.其它战略因素遗产计划保险238 第四部分建议1.投资组合建议2.按资产配置分列的投资组合建议3.预期收益和增长率报告4.收入的纳税划分建议5.税务负担的估计报告6.目前与今后5年的现金流量预测……财务策划计划的实施步骤建议239 第五部分服务与费用1.前端服务与收费2.客户服务与收费3.费用和佣金介绍对客户服务佣金的注释客户服务费的缴纳方式佣金的分配240 第六部分警告和利益披露1.警告本财务策划计划是从您的利益出发制定的，并且在实际执行时要根据环境、法律和经济状况的变化而复核和修改……投资计划中任何一部分的投资回报都依赖于市场条件，收入和资本增长的预测仅仅起指导性作用……2.利益披露241 第七部分进一步的信息1.遗产计划2.风险与回报3.通货膨胀风险4.风险管理5……242 第八部分投资计划细节当前的投资组合资产配置预期收入和资本增长预测税务负担养老金计划细节……243