瑞幸咖啡招股书中的关键数据

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1、瑞幸咖啡招股书中的关键数据永远不要从别人嘴里去认识另一个人，也永远不要从舆论声中去判断一家公司。当地时间4月22日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会(SEC)递交招股文件，拟登陆纳斯达克。下文是对瑞幸咖啡招股书中关键数据的解读，有助于大家更为全面真实地了解瑞幸咖啡。1.资本化进程瑞幸咖啡成立22个月，已完成3轮融资，现正式冲刺美股市场。瑞幸咖啡于2017年6月注册成立，2018年7月，完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元。2018年12月，完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。2019年4月18日，

2、完成1.5亿美元B+轮融资，贝莱德所管理的私募基金投资1.25亿美元，投后估值29亿美元。2019年4月22日，提交IPO申请在美国纳斯达克交易所寻求上市，计划融资约1亿美元。A轮融资就成为中国首家咖啡店“独角兽”（估值10亿美元以上的非上市公司），时隔5个月以100%涨幅的估值取得B轮融资，4个月估值再次溢价38.75%融得B+轮融资，相较于前两次融资，溢价有所放缓，但作为IPO前战略融资，除了解决资金需求，考虑更多的是吸引有实力的投资者为上市交易站台，提升品牌形象，以及改善资本结构，降低负债率水平。

3、B+轮投资方贝莱德是星巴克的最大主动投资者及第二大基金管理公司股东，贝莱德是全球最大的资管公司，管理6万亿美元资产。这轮融资重要的意义是瑞幸获得了全球顶级投资机构的认可和背书。2.扩张的代价瑞幸咖啡成立一年内完成布局2000家门店，截止到2019年3月31日，在全国28个城市开设门店2370家。而全球咖啡巨头星巴克在进军中国20年来，仅开3521家门店。无限场景、疯狂补贴、彪悍营销等造就瑞幸咖啡成为资本市场中成长速度最快的独角兽。快速攻城略地的代价是长期亏损的财务表现及资金紧张的压力。招股书显示，201

4、7年、2018年、2019年Q1，瑞幸咖啡的净亏损分别为5637万元、16.19亿元、5.52亿元。成立近两年，累计亏损达22.27亿元。截至2019年3月31日，现金及现金等价物为11.59亿元，但面临的短期债务为8.48亿元。而2018年底，现金及现金等价物和短期债务的数据分别为16.31亿元和7.81亿元。2019年第一季度，现金减少4.72亿元，短期负债增加6741万元，财务状况有所恶化。4月1日瑞幸还被爆出通过抵押咖啡机融资4500万的消息，当时舆论普遍认为瑞幸的钱已经烧光了，距离倒下还有一步

5、之遥。虽不至此，但资金压力可见一斑。3.财务真实状况自成立之日起，瑞幸咖啡一直被市场质疑其是否是下一个ofo，靠烧资本的钱实现快速扩张，占领市场。也有人称瑞幸咖啡对标星巴克，是“碰瓷”营销，借势提高自己的市场定位。那么，在质疑和批判中一路高歌前进的瑞幸咖啡，真实的业绩表现怎么样呢？（1）收入大幅增长，亏损率持续收窄招股书中，2018年，瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡，在中国市场份额第二。2018年，总收入为8.41亿元，净亏损16.19亿元。即2018年瑞幸咖啡的单杯收入为9.34元，单杯亏损17.99

6、元。2019年Q1，瑞幸咖啡收入4.79亿元，净亏损5.52亿元。2018年Q1~Q4，瑞幸咖啡经营亏损率分别为966%、283%、201%和138%。2019年Q1，营收4.78亿，同比增长3594%，已经达到2018年全年的一半，经营亏损率进一步收窄至110%。亏损率收窄是因扩张新店的一次性投入减少和获客成本降低导致。未来，瑞幸店面布局完成和市场成熟，新建店成本和营销费用将大规模减少。（2）获客成本降低，用户增长率放缓2018年，瑞幸咖啡目标是开店和获取新用户，全年亏损16.19亿元，其中市场费用达

7、7.46亿，占总收入的88.8%，截至2018年年底，用户数目为1259万人。2019年Q1，瑞幸咖啡的营销费用占比有所下降，仅为35%，其获客成本从去年同期的103.5元降至16.9元。与此同时，2019Q1用户数目环比增长为34%。但用户增长率随着规模变大而放缓，2018年第四季度，新增用户为650万人，2019年第一季度，新增用户为428万人，总用户数达1687万。（3）资金压力加剧，同时启动股债融资截至2019年3月31日，瑞幸咖啡现金及现金等价物为11.59亿元，短期债务为8.48亿元。201

8、8年底，现金和短期债务分别为16.31亿元和7.81亿元。2019年第一季度，现金减少了4.72亿元，短期负债增加了6741万元。在4月初，瑞幸咖啡以融资租赁的方式，向中关村科技租赁有限公司抵押资产获得4500万元，在4月18日，瑞幸咖啡完成新一轮1.5亿美元的新融资。根据招股书，瑞幸咖啡需要更多融资，以覆盖其逐渐扩大的亏损和加重的短期债务。4.瑞幸的未来（1）瑞幸咖啡的真正竞争对手瑞幸咖啡计划在2019年再开2500家门店，并计划在门店和