简体学习落实《中小企业促进法》拓宽中小企业直接融资渠道

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1、建立VC与NM的良性互动机制提升中小企业持续发展能力深圳证券交易所总经理张育军博士中国（青岛）2002年风险投资年会2002年9月6日股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com建立VC与NM的良性互动机制提升中小企业持续发展能力一、VC与NM良性互动机制案例：美国经验二、VC和NM良性互动的理论与实践三、中小企业发展需要风险资本和新市场四、几点思考股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com一、

2、VC与NM良性互动机制案例：美国经验1.扶持中小企业是美国取得战略优势的关键2.依托风险资本和新市场妥善解决中小企业直接融资难题3.取消中小企业融资优惠导致美国经济走向衰退股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com1.扶持中小企业是美国取得战略优势的关键1953年，美国国会通过《SmallBusinessAct》，建立小企业局。1957年，前苏联卫星上天。这对美国是一个很大刺激。美国于1958年通过《小企业投资法》，建立小企业投资公司（SBIC）

3、。1980年，美国国会通过《1980年小企业投资促进法》。2001年，美国共有2241万个小企业，占全美全部企业户数的99%，提供了52%的就业机会和50%以上的技术创新。股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com2.依托风险资本和新资本市场妥善解决中小企业直接融资难题（1）1946年，美国研究与发展公司（AR＆D）建立，标志着风险投资的开端。1969年到1976年，美国政府将资本增值税率由25%提到35%和49.5%。风险投资处于低潮。1978

4、年和1981年，美国政府分别将资本增值税下调到28%和20%。风险投资直线上升。1993年，美国国会通过鼓励银行参予风险投资的办法。股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com1965－1992年，美国风险资本家共投资了8057个项目，累计投资额达245.9亿美元。SamuelS.Kortum:DoesVentureCapitalSpurInnovation?Dec.1998股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！ww

5、w.fx789.com1991－2001年，美国风险投资基金共筹资2926亿美元，实际投入2513亿美元。http://www.nvca.org/nvca2_11_02.html股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.comTheNewEconomy:BeyondtheHype,lastreportontheOECDgrowthproject,MeetingoftheOECDCouncilatMinisterialLevel,2001.股票配资软件，

6、18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com1970年，纳斯达克市场建立。1982年，纳斯达克全国市场设立。1982年，美国证监会为支持中小企业融资颁布D条例。D条例共有8个条款，其中504条款是对不超过100万美元限量发售的豁免。1990年，OTCBB市场设立。股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com纳斯达克最多时上市公司达到近5000家，市值最高时达5万多亿美元，占当时全球股票市场总市值30多万亿的1/

7、6。培养了像微软、戴尔、英特尔和思科等一大批著名企业。股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com1999年4月到2000年6月，OTCBB市场摘掉3000只证券。资料来源：http://www.otcbb.com/TradingData/HistAnnualStats.stm股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！www.fx789.com3.取消中小企业融资优惠导致美国经济走向衰退（1）美国证监会发布Regulat

8、ionD，对小企业公募和私募发行的外部条件、注册豁免、直接发行方式（DirectPublicOffering）作出规定。504条款是对不超过1百万美元证券限量发售的豁免；505条款主要是对低于500万美元的私募发行进行豁免；506条款规定可以向资格投资者和不超过35个复杂投资者进行不受金额限制的私募发行。实践证明，规则D对推进美国小企业进行直接融资，并进而推动美国经济在90年代的持续增长起到了积极作用。股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚