高级财务管理第11章

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1、第11章企业破产、重整与清算《高级财务管理学》第三版引导案例：网友眼中三大楼市拐点信号信号一：李嘉城抛内地房产虽然华人首富李嘉城曾经表态没有抛弃香港和中国内地，并对“撤资”传言反驳，但实际上其并未停下抛售内地房产，继续西进欧洲。4月8日，李嘉诚次子李泽楷71亿港元抛售北京盈科中心。这是继去年下半年到今年4月份，李嘉诚家族在中国内地和香港的第七次抛售。有统计显示，近几年来，李嘉诚抛售的香港和中国内地资产已超过其总身价的七成。在去年8、9月份，针对李嘉诚旗下长江实业以及和记黄埔相继抛售中国内地物业时，万科董事会主席王石就在微博评论称：“精明的李嘉诚先

2、生在卖上海等地的物业，这是一个信号，小心了。”信号二：万科开始降价走货今年3月中旬，北京的万科橙开盘，毛坯销售均价2.1万元/㎡，比预期低了3000元/㎡左右，出乎市场意料。在之后的“五一”小长假中，万科在广州也有多个楼盘推出低于预期的特价单位，比如万科东荟城的特价单位有不少在1.5万元/㎡左右，万科峯境的特价单位最低有不到3万元/㎡，万科欧泊的特价单位仅1.6万~1.8万元/㎡（包装修），这些特价单位比之前楼盘对外报价的均价有13%~30%不等的降幅。早从2008年开始，每次楼市风头不对时，万科总是最敏感、最早一批做出反应的开发商。2007年年

3、底，位于老西关陈家祠地铁站附近的万科康苑以1.4万元/㎡（包装修）的价格开售。2008年春节后，万科金色荔苑又以13800元/㎡（包装修）价格入市。现在还有很多市民为当时抢到康苑和荔苑的平价房而感慨不已。2011年底，万科柏悦湾在淘金家园“直降一万”后，立刻开出1.29万元/㎡（包装修）起的笋价。信号三：成龙代言房地产？成龙大哥总是被网友调侃，称其代言“魔咒”堪比“贝利的乌鸦嘴”。从小霸王学习机、爱多VCD、汾煌可乐、霸王洗发水到思念水饺，似乎成龙大哥一代言，那个品牌甚至那个行业都要打醒十二分精神。而最近，成龙大哥又代言房地产了。学习目标了解破产

4、、重整与清算等基本概念及相关法律规定掌握破产危机的辨识、应对与管理熟悉重整与和解计划的制定与执行掌握破产财产、破产债权的范围与计价方法11.1企业破产概述主要概念经济学意义上的破产,是指由于管理无能、不明智的扩张、激烈的竞争、过高的负债等原因造成公司经营状况恶化,效益低下,在市场竞争中被淘汰法学角度来看破产,破产是指在债务人不能清偿到期债务时,由法院强制执行其全部财产,公平清偿全体债权人,或者在法院监督下,由债务人与债权人会议达成和解协议,整顿复苏企业,清偿债务,避免倒闭清算的法律制度。经济学上的破产,侧重于破产淘汰;法学上的破产,侧重于破产还债

5、。11.1企业破产概述破产的法律特征破产是清偿债务的法律手段破产是以法定事实的存在为前提破产必须经法院审理,以实现公平受偿,保护双方当事人的合法权益,通过法院宣告破产,债务人民事主体资格消亡11.1企业破产概述企业破产的法律规定企业破产涉及的几个基本概念的法律规定：破产原因重整与和解破产清算11.1企业破产概述企业破产财务管理的研究内容破产企业财务管理理论预警管理理论、破产管理理论破产企业财务管理实务重整与和解实务、破产清算实务11.2破产预警管理财务风险预警主要是以财务会计信息资料为基础，以计算、统计、分析、监控等方法为手段，设置预警指标，观察

6、这些指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务风险进行实时监控和预测警示。11.2破产预警管理企业财务危机的防范财务风险的辨识财务风险的衡量财务风险的防范分散法降低法回避法方法财务风险出现财务危机的风险资金链断裂风险（资金紧张风险）异常波动风险（不正常发展风险）经营亏损风险（收支不相协调风险）还债风险（流动性风险）破产风险（资金、信誉、意外事故）资金链断裂风险经营资金需求不能满足银行不信任拖欠应付款工程后续资金不足收购兼并失败财务危机四阶段潜伏期表现期恶化期发作期财务危机四阶段分析法是根据企业财务危机的形成过程，把财务危机分为财务危机潜伏期、财务危

7、机发生期、财务危机恶化期和财务危机实现期四个阶段，对应于不同的阶段，有不同的危机症状表现。财务危机四阶段分析法就是通过分析危机症状，判断企业财务危机所处的阶段，然后采取有效措施，帮助企业摆脱财务困境，恢复财务正常运作。财务危机潜伏期盲目进行扩张销售额下降销售额上升，但利润下降外部环境发生重大变化企业流动性差经营信誉持续降低经营秩序混乱管理出现乱象财务危机表现期自有资本不足过分依赖外部资金，利息负担过重财务预警失灵拖延偿付利润下降或亏损加剧领导独断专行财务危机恶化期、实现期恶化期经营者无心关注业务，专心于财务周转账款拖欠，资金周转困难债务到期违约不

8、支付财务危机实现期负债超过资产，丧失偿付能力宣布倒闭清盘经营者外逃案例1：****1990年3月，山东省潍坊市临朐县****注册成立。在