债券质押式报价回购业务简介(姜曼丽 整理

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1、债券质押式报价回购业务简介二〇一二年八月第一部分质押式回购业务概述第二部分质押式报价回购业务概述第三部分质押式报价回购业务特点第四部分质押式报价回购业务发展现状目录第一部分质押式回购业务概述质押式回购基本概念质押式回购交易：是指债券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。资金供给方以资融券（逆回购方）资金需求方以券融资(正回购方）资金质押券冻结解冻初始交易回购交易质押式回购基本概念标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质

2、押式回购交易进行融资的额度。标准券折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。标准券金额＝标准券折算率×债券面值质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。质押式回购品种回购天数逆回购品种证券代码交易情况1天国债回购GC001204001活跃2天国债回购GC002204002活跃3天国债回购GC003204003活跃4天国债回购GC004204004活跃7天国债回购GC007204007活跃14天国债回购GC014204014较活跃28天国债回购GC028204028较活跃91天国债回购GC0912040

3、91基本没交易182天国债回购GC182204182基本没交易质押式回购品种※上海交易所的日均交易量一般大于深圳交易所的交易量。回购天数逆回购品种证券代码交易情况1天企业债回购RC-001131910活跃2天企业债回购RC-002131911活跃3天企业债回购RC-003131900活跃7天企业债回购RC-007131901活跃质押式回购收费标准品种佣金收费标准1天成交金额的0.001%2天成交金额的0.002%3天成交金额的0.003%4天成交金额的0.004%7天成交金额的0.005%14天成交金额的0.010

4、%28天成交金额的0.020%28天以上成交金额的0.030%第二部分质押式报价回购业务概述业务背景调查问卷对北京、上海、深圳等5地投资者的抽样调研96%投资者希望券商理财产品收益率高于银行同期产品50%投资者在闭市后会转到银行购买89%投资者愿意购买券商的现金类产品证券市场低迷，各类理财产品导致客户保证金大量流失，券商为留住客户、提高中介服务能力，迫切需要开发相应的现金管理产品。基本概念债券品种债券质押式报价回购指证券公司提供债券作为质物，并以根据标准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指定交易的

5、客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。概念可用作报价回购质押券的债券品种与上交所债券质押式回购的债券品种相同，即所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于回购交易。折算率标准券折算率适用《标准券折算率管理办法》发布的债券质押式回购标准券折算率。交易规则交易时间：每个交易日9：30－11：30；13：00－15：10；1天期品种终止自动续做时间：每个交易日9：30－11：30;其他期限品种提前购回时间：每个交易日9：30－11：30。交易品种：公司提

6、供债券质押式报价回购业务的品种为1天、7天、14天、28天、91天，以自然日计；到期日为非交易日自然顺延。申报价格：百元资金到期年收益率、百元资金提前终止年收益率。申报数量：最低申报数量为50手（也即5万元），超出部分以1手的整倍数增加（1手为1000元）。适当性管理投资者资质审核客户账户资料完整，身份证明文件有效，上海证券账户指定在我公司，已办理第三方存管结算账户，属公司规范账户客户在以往交易中无违约事项，信誉良好，未与营业部发生过任何业务纠纷客户在公司托管资产和资金余额合计在人民币50万元以上，且开户6个月以上

7、客户账户资产来源合法合规，客户已接受并完成公司风险承受能力评估调查客户在以往交易中未频繁参与权证等高风险业务，且非交易所及公司重点关注或监控的异常账户目标客户资产投资能力风险偏好活跃度以打新股、逆回购交易为主开户交易满6个月投资能力一般风险偏好低总资产不低于50万交易习性投资经验目标客户池周转率较低六个维度法律文件上海证券交易所债券质押式报价回购业务指引（试行）——2009年债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则——2011年主要风险质押券不足风险再投资风险产品风险巨额赎回风险规模失控风险资金不足导致交收失败

8、的风险业务管理风险信息技术风险权限管理风险清算交收风险违反监管规定或合同约定造成的风险市场风险流动性风险操作风险法律风险第三部分质押式报价回购业务特点业务特点买卖简单资金安全收益稳定操作灵活低门槛零费用直接通过证券帐户买卖足额债券质押，资金安全有充分保障预期收益率高于同期银行活期存款利率可提出终止自动续做、提前购回申请，本金T＋0日可用、本金及利息T+1日可