交通运输行业股票分析报告

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1、交通运输业行业分析报告一、交通运输业简介指国民经济中专门从事运送货物和旅客的社会生产部门，包括铁路、公路、水运、航空等运输部门。板块内共有75家上市公司。二、行业分类1、铁路运输2、公路运输3、水路运输4、航空运输三、交通运输业现状在大规模投资的带动下，我国交通运输线路网络和客货运量均实现了快速增长，对国民经济发展的支撑作用明显增强。“十一五”期间，我国铁路迎来了史无前例的高速发展，铁路基本建设投资完成1.98万亿元，是“十五”期间投资的6.3倍。我国高铁投入运营里程达8358公里，高速铁路运营里程高居世界第一。目前，我国高速铁路在建规模超过1万

2、公里。截至2012年底，新建高速铁路总规模将达到1.3万公里，我国已成为世界上高速铁路发展最快、系统技术最全、集成能力最强、运营里程最长、运营速度最高、在建规模最大的国家。同期，我国高速公路网络进一步完善，农村公路建设步伐继续加快。截至“十一五”末，我国高速公路里程达到7.41万公里，居世界第二位，比“十五”末增加了3.31万公里，增长80.7%，年均增长12.6%。根据国家统计局发布的数据，2011年底，全国铁路营业里程达到9.10万公里，居世界第二，比2005年底增加了1.56万公里，增长了20.7%。我国电气化铁路里程达到4.2万公里，跃居

3、世界第二。全国铁路客运量达16.76亿人，比2005年增长45.0%。“十一五”期间，我国港口的基础设施规模明显扩大、生产能力显著增强，港口布局日趋合理。此外，我国民航基础设施5年内投资2500亿元，相当于前25年民航建设资金的总和。2012年底，我国运输机场数量达到175个，将初步形成规模适当、功能完善的机场体系。这些机场覆盖了全国91%的经济总量、76%的人口和70%的县级行政单元。四、近期行业运行态势从2012年行业运行态势来看，1-10月社会物流总额增长趋稳，总额达到146.4万亿，同比增长9.6%。1-10月物流总费用为7.6万亿，同比

4、增长11.5%。1-10月物流业实现增加值2.9万亿，同比增长9.4%，高于第二产业和第三产业平均增长水平。2012年1-10月公路累计运量2012年1-10月，全国累计完成公路客运量和旅客周转量分别为294.3亿人和15301亿人公里，同比分别增长8.2%和10.2%，这个增速比去年同期加快0.5个和放慢0.9个百分点；全国累计完成公路货运量和货物周转量分别为263.3亿吨和48543亿吨公里，同比分别增长14.1%和16.3%，这个增速比去年同期放慢0.9个和1.8个百分点。2012年1-10月水路累计运量2012年1-10月，全国累计完成水

5、路客运量和旅客周转量分别为21589万人和64.6亿人公里，同比分别增长6.1%和4.7%，这个增速同比去年放慢2.3个和加快0.9个百分点；全国累计完成水路货运量和货物周转量分别为37.5亿吨和67484亿吨公里，同比分别增长7.1%和8.5%，这个增速同比去年放慢8.2个和7.7个百分点。2012年1-10月铁路累计运量2012年1-10月，全国累计完成铁路客运量和旅客周转量分别为162022.1万人和8550.8亿人公里，同比分别增长4.3%和2.9%；全国累计完成货运量和货物周转量322463万吨和23858.89亿吨公里，同比分别增长3

6、.6%和2.4%。通过上述数据分析，可以反映出整个行业运行相对还是比较稳定，但业绩却有所下滑，具体体现在公路与水路货运增速下降、铁路运输增长缓慢以及航空运输加速下滑。总体来看，股价表现较好的个股主要是所处行业平稳、业绩增长的公司。行业低迷，业绩较差的公司，股票走势都弱于同期大盘。五、行业展望1、国内运输平稳，海外运输看淡2、供需博弈，运价受压3、铁路运力逐步释放，期待盈利水平的提升4、公路：存在估值修复机会5、外围需求减弱，航运港口负面六、投资策略1、市盈率目前，交运板块的市盈率为11.57倍，相对于沪深300的估值溢价（交运板块市盈率/沪深30

7、0市盈率）为1.09倍，略低于1.15的历史平均值。航空板块2011年、2012年平均动态市盈率分别为7.60倍和7.70倍；铁路板块2011年、2012年平均动态市盈率分别为9.98倍和8.97倍；公路板块2011年、2012年平均动态市盈率分别为10.02倍和8.77倍，估值都处于较低位置。2、投资方向可关注具有政策利好的物流行业、运力逐步释放且有行业改革预期的铁路运输行业；另外，在目前较为疲弱的大势，增长平稳且具有高分红预期的子行业更值得关注，如铁路、机场等。国内运输需求可以持续，海外运输需求相对谨慎，主营业务在国内的子行业运量增长较有保证

8、，如铁路、公路、国内航空等；可关注以国内运输为主的公司，如大秦铁路、宁沪高速等。国内运输增长平稳中略有放缓，路段的地理位置和资产质量是决