浙大国际金融学--4外汇交易

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1、第四章外汇交易外汇交易方式即期外汇交易远期外汇交易外汇期货交易外汇期权交易传统交易方式外汇市场交易衍生交易方式衍生市场交易2021/10/31课件一、即期外汇交易1.即期外汇交易概念★买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。第一节即期外汇交易2021/10/32课件◆各地报价的中心货币是美元。或以美元为单位货币（直接标价法）；或以美元为报价货币（间接标价法）；◆双档报价（买价和卖价）。◆最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一）。◆外汇市场行情可随时变化。2.即期外汇交易报价2021/10/33课件◆

2、满足国际经济交易者对不同币种的要求。◆平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险。◆进行外汇投机，获取投机利润。3.即期外汇交易的作用2021/10/34课件1.直接套汇◆例1，某日纽约市场：USD1=JPY106.16-106.36东京市场：USD1=JPY106.76-106.96试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？二、套汇2021/10/35课件JPY10676万东京USD100.376万纽约USD9.402万纽约JPY1003.76万东京投入100万美元套汇的利润是3760美元；投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；US

3、D100万（1）JPY1000万（2）2021/10/36课件2.间接套汇如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会（1）将不同市场的汇率中的单位货币统一为1；（2）将不同市场的汇率用同一标价法表示；（3）将不同市场的汇率中的标价货币相乘，★如果乘积等于1，说明不存在套汇机会；如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。2021/10/37课件◆例2，假设某日：伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：GBP100=CAD220.00试问:（1）是否存在套汇机会；（2）如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各

4、为多少？2021/10/38课件①将单位货币变为1：多伦多市场：GBP1=CAD2.2000②将各市场汇率统一为间接标价法：伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：CAD1=GBP0.455③将各市场标价货币相乘：1.4200×1.5800×0.455=1.0208≠1说明存在套汇机会（1）判断是否存在套汇机会2021/10/39课件（2）投入100万英镑套汇GBP100万USD142万伦敦USD142万CAD224.36万纽约CAD224.36万GBP101.98万多伦多投入100万英镑套汇，获利1.9

5、8万英镑（不考虑成本交易）2021/10/310课件（3）投入100万美元套汇USD100万CAD158万纽约CAD158万GBP71.82万多伦多GBP71.82万USD101.98万伦敦投入100万美元套汇，获利1.98万美元（不考虑交易成本）2021/10/311课件一、远期外汇交易1.远期外汇交易的概念2.远期汇率报价方法直接报价法（与即期汇率报价方法相同）报点数法（只报出远期汇率与即期汇率的差价）第二节远期外汇交易2021/10/312课件远期汇率的报点数法◆在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水－贴水◆在间接标价法下：远期汇率=即期

6、汇率－升水+贴水◆简单计算远期汇率的方法★无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，只要是小数在前大数在后即相加，否则即相减。2021/10/313课件（1）趋避国际经济交易中的汇率风险◆进出口商利用远期外汇交易的避险；◆国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险；（2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险（3）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用）3.远期外汇交易的作用2021/10/314课件4.远期择期外汇交易◆远期择期外汇交易是银行客户可以选择在成交后第二天起至到期日内的任何一天进行交割，而不是在到期日进行交割。◆在远期择期外汇交易中，常常

7、采用对银行有利的汇率。2021/10/315课件二、调期外汇交易含义：调期外汇交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。作用：（1）避免国际资本流动中的汇率风险；（2）改变货币期限，满足国际经济交易需要.2021/10/316课件按交易方式分类型纯调期交易制造调期交易按交易期限分即期对远期即期对次日远期对远期2021/10/317课件广义套利和狭义套利概念非抛补套利◆例3，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.6

8、2，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率（1）不