浅析中国的高投资与高储蓄

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1、浅析中国的高投资与高储蓄——背景、趋势、政策经济学院11级陈明熙现状——近年来我国持续升高的投资率与储蓄率现状——近年来我国持续升高的投资率与储蓄率现状——近年来我国持续升高的投资率与储蓄率论点1：高的投资率带来的资本深化，有助于扩大我国的产出规模。考虑到我国现今人均产出与人均资本存量仍处于低水平，维持高的储蓄与投资水平以扩大我国经济规模是必要的。争议论点2：当前的高投资、储蓄率的背后有，中国经济的失衡，其可持续性受到质疑。应及时调整我国经济结构。VS论点1：高的投资率带来的资本深化，有助于扩大我国的产出规模。考虑到我国现今人均产出与人均资本存量仍

2、处于低水平，维持高的储蓄与投资水平以扩大我国经济规模是必要的。扩规模调结构分析思路相较于投资率、储蓄率数值本身，其背后的决定背景和其变化趋势才是更核心的问题，分析的对象应聚焦于此。分析思路供给需求人均资本存量科技、人力资本消费需求与储蓄的关系资本回报率融资结构外需(净出口)政府支出资本存量估算政策提议日本的启示——供需匹配的重要性通缩循环供给与需求的同步增长，才能实现经济的长期均衡增长。(实际GDP与潜在GDP的差)分析思路供给需求人均资本存量与科技消费需求资本回报率融资结构外需(净出口)政府支出资本存量估算政策提议资本回报率投资(资本形成)的根本

3、目的在于获得相应的产出回报，因此通过评估资本的回报率可以在一定程度上说明高投资的动力。分析的原因1.1（r：资本回报率MPK：资本边际产出K：资本存量）(Y:产出(GDP)A：全要素生产率α)对两边对K求偏导可得资本回报率理论基础——Cobb-Douglass生产函数的应用根据要素按边际产出获得报酬的假定如何通过可获得的数据估测资本的边际产出？CD生产函数变形应用(求偏导)1.1将所得MPK带入，扣除折旧并考虑价格变动(资本价格变动与总产品的价格变动)后，得如下资本回报率(实际值)计算式。资本回报率理论基础——Cobb-Douglass生产函数的应

4、用资本报酬份额资本-产出比折旧率资本价格变动总产品价格变动资本相对于总产品的价格变化1.1资本回报率数据分析年份资本份额(α)资本产出比(K/Y)年平均折旧率(δ)投资品价格指数变化率(pK)GDP价格指数变化率(pY)资本回报率(r)199150%1.4410.9%9.1%6.9%26.1%199250%1.3610.7%15.5%8.2%26.4%199350%1.3110.7%29.4%15.1%27.9%199449%1.3910.6%10.3%20.6%24.9%199547%1.3710.7%5.0%13.7%24.1%199647%1

5、.3910.7%4.5%6.4%21.4%199747%1.4810.6%2.1%1.5%22.0%199847%1.5710.6%0.0%-0.9%20.2%199948%1.6410.5%-0.1%-1.3%19.6%200049%1.6310.5%1.6%2.1%18.7%200149%1.6510.5%0.7%2.1%17.5%200249%1.6710.5%0.4%0.6%18.6%200350%1.6610.5%3.1%2.6%20.4%200454%1.6310.5%6.9%6.9%22.8%200559%1.7210.5%1.4%3

6、.9%21.0%200659%1.7210.0%1.5%4.3%21.7%200760%1.6910.0%3.9%8.1%21.5%200857%1.8010.0%8.9%7.9%22.5%200953%1.9210.0%-2.4%-0.8%16.2%201055%1.9810.0%3.6%3.3%18.0%1.1K需估算Kt=Kt-1-Dt-1+It-1(大的误差来源)资本回报率数据分析日本2006年12.79%、美国2006年6.94%(相同估算方法)1.1投资率与资本回报率之间，在趋势上有较为明显的同步。(计算中两组数没有直接关联，表明两组数

7、很可能有某种逻辑关系。)A.高的资本回报率作为投资动机，推动了投资率？B.还是高的投资率(通过乘数效应)扩大GDP从而提高了资本回报率？1.1资本回报率未来趋势从此式的两个主要变量α（资本份额）与K/Y(资本产出比)的角度进行分析。折旧随时间的变化不大，而价格变动基本上是周期性的1.1资本回报率未来趋势——资本报酬份额劳动者生活成本与水准要求的上升劳动力供给的减少推动劳动报酬份额的回升，与资本报酬份额的下降1.1向吴一博同学致敬~！资本回报率未来趋势——资本产出比边际报酬递减规律，从而K/Y上升。1.1资本回报率未来趋势可能出现，资本报酬份额的下降

8、与资本-产出比的上升，导致我国资本回报率下降，从而使得投资动力下降的情况。1.1人均资本存量与科技资本量（美元2010价值