中央银行货币政策工具与业务操作(I)

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1、第九章中央银行货币政策工具与业务操作1一般性货币政策工具选择性的货币政策工具货币政策工具其他货币政策工具2货币政策目标体系及其关系中央银行政策工具公开市场操作再贴现政策法定准备金率其他工具操作目标准备金基础货币其他目标货币供应量利率其他目标中介目标货币稳定充分就业经济增长国际收支平衡金融稳定最终目标3一、一般性货币政策工具概述一般性货币政策工具是在典型市场经济条件下对货币供给调控的工具，作为传统的、一般性的货币政策工具其根本特点在于，它是针对总量调节的，中央银行经常使用且对整个宏观经济运行发生影响。第一节一般性货币政策工具4法定存款准备金政策再贴现政策公开市场业务一般性货币政

2、策工具5一般性货币政策工具的作用机制公开市场业务再贴现政策法定存款准备率基础货币货币乘数货币市场利率货币供给量短期利率长期利率6例如：法定存款准备金率法定准备金率商行超额准备金商行放款能力货币乘数货币供应量7二、法定存款准备金政策（一）法定存款准备金政策的涵义法定存款准备金政策（ReserveRequirements）是指中央银行对商业银行等存款货币机构规定存款准备金比率，强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率交存存款准备金；中央银行以此增加或减少商业银行的超额准备，以收缩或扩张信用，实现货币政策所要达到的目标。8（二）法定存款准备金政策的作用保证商行等存款货币机构资金

3、的流动性集中一部分信贷资金，用以履行央行的部分职能。调节货币供应量(MS)9法定存款准备金率政策的核心:是通过存款准备金率的提高或降低，影响商业银行信用的创造倍数，以达到调节社会信用规模和市场货币供应量的目的。10货币供给量公式:MＳ＝m.Ｂm=（1+c）/（rd+t.rt+e+c）支票存款的法定存款准备金率rd非交易存款的法定存款准备金率rt银行的超额准备金率e流通中的现金同支票存款比率c非交易存款同支票存款的比率t基础货币Ｂ11（三）法定存款准备金政策工具的优点及局限性优点：央行居于政策调整的主动地位它对所有的存款货币银行的影响是平等的对货币供给量具有很强的影响力，力度大

4、，速度快，效果明显。12局限性法定存款整备金政策对经济的振动太大政策的灵活性较差法定存款准备金率的提高，可能使超额准备金率较低的银行立即陷入流动性困境，影响金融稳定。13（四）世界范围内法定存款准备金率的调整改革趋势20世纪90年代以来，世界许多国家的央行降低了它们的法定存款准备金率，甚至部分存款准备金率降低至零，法定存款准备率政策开始弱化。14我国法定存款准备金制度我国的存款准备金制度是在1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来的，20多年来，存款准备金率经历了多次的调整。151984年，中国人民银行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为

5、25%，储蓄存款为40%。1985年中国人民银行开始将法定存款准备率统一调整为10%。16我国的法定准备金存款不能用于支付和清算，金融机构按规定在中国人民银行开设一般存款账户，统称备付金存款账户，用于资金收付。1989年，中国人民银行对金融机构备付率做了具体规定，要求保持在5%—7%。1995年，中国人民银行根据各家银行经营的特点重新确定了备付率，工行、中行不低于6%，建行、交行不低于5%，农行不低于7%。17中国人民银行从1998年3月21日起，对存款准备金制度进行了改革，主要内容是：将原来各金融机构在中国人民银行的准备金存款和备付金存款两个账户合并，称为准备金存款账户；超

6、额准备金及超额准备率由各金融机构自行决定。从2004年4月25日起，中国人民银行实行差别存款准备金率制度。18中国人民银行存款准备金率调整情况(1984——2010年)1984年，央行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。1985年，央行将法定存款准备金率统一调整为10%1987年，法定存款准备金率从10%上调至12%1988年9月，12%上调至13%1998年3月21日，13%下调至8%1999年11月21日，8%下调至6%192003年9月21日，6%上调至7%2004年4月25日，7%上调至7.5%(并对部分城市商业银行

7、和城市信用社实施差别存款准备金率)2006年7月5日，7.5%上调至8%。2006年8月15日，8%上调至8.5%2006年11月15日，8.5%上调至9%。202007年01月15日9%上调至9.5%2007年02月25日9.5%上调至10%2007年04月16日10%上调至10.5%2007年05月15日10.5%上调至11%2007年06月5日11%上调至11.5%2007年08月15日11.5%上调至12%2007年09月25日12%上调至12.5%2007年10月25日12.5%上调至13%2