东北财大财务分析第九章

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第九章企业营运能力分析 第九章企业营运能力分析第一节企业营运能力分析的目的与内容第二节总资产营运能力分析第三节流动资产周转速度分析第四节固定资产利用效果分析 第一节企业营运能力分析的目的与内容一、企业营运能力分析的目的二、企业营运能力分析的内容 一、企业营运能力分析的目的企业营运资产的利用及其能力如何，从根本上决定企业的经营状况和经济效益。企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常指资产的周转速度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投入与其产出相比较来体现。 二、企业营运能力分析的内容总资产营运能力分析流动资产周转速度分析固定资产利用效果分析 第二节总资产营运能力分析一、反映总资产营运能力的指标计算与分析企业总资产营运能力主要指企业总资产的效率和效益。总资产周转率可以反映出企业总资产的效率，即总资产的周转速度。总资产产值率和总资产收入率可以反映出企业总资产的效益，即投入或使用总资产所取得的产出的能力。 （一）总资产产值率的计算与分析总资产产值率反映了企业总资产与总产值之间的对比关系。其计算公式是：总资产产值率=该指标数值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业总资产运营状况越好。总产值是企业在一定时期内生产的按价值计算的全部产品总量，是企业利用全部资产为社会创造的物质产品，但这并不表明是否得到了社会的承认。 （二）总资产收入率的计算与分析总资产收入率反映了企业总资产与总收入之间的对比关系。其计算公式是：总资产收入率=该指标越高，说明企业总资产营运能力越强。其反映出企业整个经营过程中资产的利用效率。 （三）总资产周转率的计算与分析总资产收入率从资产周转角度看，亦称总资产周转率(次数)，尽管这两个指标的计算方法相同，但总资产周转率却是从资产流动性方面反映总资产的利用效率。其计算公式是：总资产周转率= 总资产周转率==流动资产周转率×流动资产占总资产的比重上面分解式表明，总资产周转速度的快慢取决于两大因素：一是流动资产周转率。流动资产的周转速度要高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转速度加快；反之，则会使总资产周转速度减慢。（三）总资产周转率的计算与分析 二、流动资产占总资产的比重由于流动资产周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快；反之，则越慢。课本195页的例题 二、总资产营运能力综合对比分析总资产营运能力综合对比分析，就是将反映总资产营运能力的指标与反映流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。依据各类指标之间的相互关系，综合对比分析主要包括以下内容： （一）综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系反映二者之间关系的有3个指标，即固定资产产值率，流动资产产值率和总资产产值率，这些指标主要说明各类资产在企业生产过程中的利用效果。从静态上分析这3个指标，可分别反映固定资产、流动资产和总资产的利用效果。从动态上进行分析，可分别反映总产值增长与各类资产的关系。 （二）综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系反映二者之间关系的有3个指标，即固定资产收入率、流动资产周转率和总资产收入率，这些指标主要用于评价各类资产营运效益和周转速度。从静态上分析，可以反映整个企业经营过程中资产营运效率和营运效益。从动态上分析，可以反映营业收入增长与各类资产增长的关系。 （三）综合对比分析总资产营运能力与盈利能力之间的关系提高资产营运能力最终要为盈利能力这个目标服务，通过综合对比分析总资产营运能力与盈利能力之间的关系，可以解释总资产盈利能力变动的原因，为提高总资产盈利能力指明方向。二者之间的关系可用下式反映。总资产盈利能力=资产营运能力×商品盈利能力 即： 第三节流动资产周转速度分析一、资产周转速度指标的一般计算二、流动资产周转速度分析三、各项流动资产周转速度分析四、流动资产周转加速效果分析 一、资产周转速度指标的一般计算资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。 资产周转速度的计算方法是：一、资产周转速度指标的一般计算 现将以上计算公式中的有关数据说明如下：计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数，但为了计算方便，全年按360天计算，季度按90天计算，月度按30天计算。资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态指标，从理论上说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算。一、资产周转速度指标的一般计算 具体计算公式为：一、资产周转速度指标的一般计算资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周转。不同资产周转率的计算所使用的周转额是不同的。 二、流动资产周转速度分析企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流动资产和固定资产的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用也不同。流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要的组成部分。 （一）流动资产周转速度指标的计算流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周转了1次，以产品实现销售为标志。表示销售实现的指标有两个，即销售收入和销售成本。实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定。 流动资产周转速度指标的具体计算公式如下：（一）流动资产周转速度指标的计算 一般来说，使用产品销售成本这一指标作为周转额是用来说明垫支的流动资产周转速度，反映出流动资产的纯粹周转速度。如果使用产品销售收入这一指标，由于产品销售收入中包括了垫支资金以外的部分，如税金和利润等，其既反映了流动资产的纯粹周转速度，又反映了流动资产利用的效益。实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定。 （二）流动资产周转速度分析为了分析流动资产周转速度变动的原因，找出加速流动资产周转的途径，根据流动资产周转速度指标的经济内容和内在联系，可将流动资产周转速度指标做如下分解： 以上分解式表明，影响流动资产周转率的因素，一是流动资产垫支周转率，二是成本收入率。流动资产垫支周转率反映了流动资产的真正周转速度，成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映出流动资产的利用效益。加速流动资产垫支周转速度是手段，提高流动资产利用效益才是目的。（二）流动资产周转速度分析 因此，加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收入率为前提。当成本收入率大于1时，流动资产垫支周转速度越快，流动资产营运能力越强。反之，如果成本收入率小于1，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转速度越快，企业亏损越多。（二）流动资产周转速度分析 根据上面的分解式，采用差额计算法，可以分别确定这两个因素变动对流动资产周转率的影响程度。分析公式是：（二）流动资产周转速度分析课本198页例题 （三）流动资产垫支周转速度分析在流动资产周转速度分析基础上，进一步分析流动资产垫支周转速度，可将流动资产垫支周转率做如下分解： 三、各项流动资产周转速度分析（一）存货周转速度分析存货周转速度通常以存货平均余额与产品销售成本的比率来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何。 其表示方式有两种：当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：经营不善，产品滞销；预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；企业销售政策发生变化。 存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成品存货。所以，存货周转率又可以分为材料周转率、在产品周转率和产成品周转率三项分指标。其计算公式分别为：其中，产品销售成本指产品生产成本加上产品销售。 课本200页例题各类存货周转率和各类存货周转额占存货周转额的比重之间的关系可表述为：在企业生产均衡和产销平衡情况下，存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可表示为： (二)应收账款周转速度分析应收账款周转速度是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示。其计算公式是： 应收账款是指因商品购销关系所产生的债权资产，而不是单指会计核算上的应收账款科目，一般包括应收账款和应收票据。应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率。一般认为周转率越高越好，因为它表明：①收款迅速，可节约营运资金；②减少坏账损失；③可减少收账费用；④资产流动性高。(二)应收账款周转速度分析 反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转天数，也称做应收账款账龄或应收账款平均收账期。其计算公式是：(二)应收账款周转速度分析 在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下两个问题：计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用产品销售净收入代替。为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算，但企业外界分析人员只能根据资产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或虚减。(二)应收账款周转速度分析 四、流动资产周转加速效果分析（一）流动资产周转加速对流动资产的影响加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动资产节约款。其计算公式是： 练习3：就宝钢股份2005年流动资产周转加速对流动资产的影响进行分析。 （二）流动资产周转加速对收入的影响流动资产周转加速，可以使企业在流动资产规模不变的条件下，增加企业的收入。其计算公式是：当报告期流动资产周转率慢于基期流动资产周转率等，计算结果为负数，指销售收入的减少数。 练习4：就宝钢股份2005年流动资产周转加速对收入的影响进行分析。 第四节固定资产利用效果分析一、固定资产产值率分析二、固定资产收入率分析 一、固定资产产值率分析固定资产是企业主要的劳动手段，固定资产的利用效率可以直接通过所生产的产品（产值）表现出来，将一定时期按不变价格计算的产值与固定资产平均总值进行对比，就可以计算出固定资产产值率。其具体计算公式是： 公式中的分母既可以使用固定资产原值，也可以使用固定资产净值，究竟采用什么数值取决于分析的目的和要求。如果从固定资产规模和生产能力方面来分析，应使用原值指标，如果从固定资产资金占用方面分析，则以净值为宜。该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少元的产品。不同的行业，由于技术装备不同，每元固定资产创造的产值也有很大差别，所以该指标在不同行业不具可比性。一、固定资产产值率分析 固定资产产值率的表达方式： 一、固定资产产值率分析上述公式的关系： 一、固定资产产值率分析上述公式的关系： 二、固定资产收入率分析固定资产收入率是指一定时期实现的产品销售收入与固定资产平均总值的比率。其计算公式是：由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率。 该指标同固定资产产值率一样，其分母既可用原值表示，也可以用净值表示。该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入。由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率。二、固定资产收入率分析 固定资产收入率变动原因的分析，可依据下面的分解式进行：由此可见，要想提高固定资产收入率，在提高固定资产产值率的基础上，还要做到产销均衡。二、固定资产收入率分析