机构晨会集锦20110321

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1、机构晨会集锦机构晨会集锦中国银河证券投资研究总部2011年3月21日星期一【策略研究快报】研究机构大盘观点和投资策略银河证券本次存款准备金率上调，反映了央行坚决遏制通胀的决心，显示近期政策不会放松。本次存款准备金率上跳，将冻结约3600亿元的银行间市场资金，由于目前已临近月末和一季度末，多重因素的叠加可能导致货币市场资金再度趋紧。美英法开始空袭利比亚、巴林局势动荡加剧，可能引起全球市场波动就加剧，短期内石油上涨可能性较大，黄金、美元等避险功能加强也有上涨动力。预计A股市场后市难改震荡格局，短期大盘难有真正趋势性

2、上升行情，操作仍以抓事件性板块、个股机会为主。中金公司本次准备金率上调幅度符合市场预期，目的主要是为了对冲到期央票所释放的流动性、而并非更强烈的货币紧缩政策信号，因此，尽管短线市场可能承压，但阶段性的估值修复行情仍有望延续。操作上，继续重点关注水泥、家电、化工与机械等中游周期类股票，中线则可开始关注食品饮料与零售等前期调整已较充分的消费类股票。申银万国周五在隔夜欧美股市反弹的间接影响下，A股曾略高开冲后回落，2900点附近获得短线支撑，股指在机械设备和房地产板块的鼓舞下再度上行，但在2920点左右便上涨乏力。大

3、盘总体上处于温和整理状态，所谓上有阻力，下有支撑。我们维持3月份上证指数主要在3000点至2800点区域波动的判断。目前上证指数在2900点附近反复徘徊，上下两难，上档首先遇到2939点附近的技术颈线位的压力，股指曾多次在此位反复拉锯，患得患失，其实多方的信心并不很足，下档有年线附近的支撑，目前上证指数的年线在2800点之下数点，基本上处于横盘无趋势的状态。几个月以来上证指数围绕着年线上下一两百点波动，如果将来再度跌破年线，可能是逢低逐步吸纳的机会。3月份中下旬可能以弱势整理为基调，即使超跌反弹，一般难有大行情

4、。国信证券市场信心有待进一步恢复。上周A股连续第二周走低，上证指数几度失守2900整数关。因日本在地震后爆发核危机，打击全球股市普遍受挫。截至上周五，上证指数收报2906.89点，全周下跌0.92%；深证成指收报12721.99点，全周下跌0.98%。上周两市日均成交2820亿元，较此前萎缩半成。沪指上周持续震荡，一定程度上消化了不利因素，但周末央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将达到20%的历史新高，流动性收紧短线将给市场带来冲击，沪指有可能再度

5、考验60日均线支撑力度。操作上，在股指未能明显企稳之前不宜加仓，且应注意不盲目追涨纯概念、题材性个股。海通证券市场中短线观点偏谨慎，建议关注大消费、新兴消费、区域发展、保障房受益。周末央行再次上调准备金率，这与此前总理对通胀的发言和中央精神一致。控制通胀已经被列为2011年全年的重点调控目标。短期而言，A股市场被利空事件包围。首先，准备金率的再次上调和创新高显示了偏紧的货币环境短期内不会改变，控制通胀将是管理当局的调控重点不动摇。第二，外围方面，日本核危机虽有所缓解，但仍无法让公众和市场沉静，此次危机对实体经济

6、以及相关行业和证券市场的影响还将持续，尤其对于核电建设而言，将是比较沉重的打击。第三，中国食品安全再次爆发“瘦肉精”丑闻。第四，中东局势仍动荡不已，导致国际油价剧烈波动，后续物价上行压力仍大。因此对后市短线难言乐观，即使出现短期热点也多半是昙花一现。请务必阅读正文后的免责声明部分4机构晨会集锦兴业证券短期，看多逻辑被削弱，春季攻势进入“撤退”阶段。我们一直提示：继续上调准备金率是春季攻势的风险点，如此，则政策观望期甚至改善期的条件将不再成立，而民间利率和官方利率将进一步偏离，存量财富再配置的方向逆转，市场向上动

7、能不足，调整风险增加。中期，政策预期和经济预期仍紊乱，避险等待货币政策改善。投资策略：战略退却，仓位转向保守，守株待兔。平安证券整体交易机会缺乏，市场情绪回归理性。技术面上，两市30日均线的支撑位依然很强，权重板块的上涨保证了股指安全性。周五的成交量萎靡，制约反弹高度。对于后市，我们认为从国际层面看，在联合国安理会要对卡扎菲的安全部队实行军亊打击后，国际油价进一步飙升的可能性较大。如果油价上涨，那么本来受日本地震减弱的全球通胀又会迅速卷土重来。从国内层面看，周五晚间上调存款准备金50BP意味着调控窗口重启，短期

8、会加大市场波动风险。【行业研究快报】研究机构行业名称分析理由和结论重点公司申银万国电子支付央行IC卡标准(PBOC2.0)与国际EMV标准必然走向融合。从产业链的受益顺序和程度判断，金融IC卡产业链上卡商最先受益，随着国产化率的提高，国内芯片设计商将加速受益，向支付平台升级的终端厂商将获得更大发展。综合未来3-5年市场份额和增量业绩弹性，重点推荐：恒宝股份，东信和平，新国都，晶源电子，